股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「迷死人的故事 ( 89 )」。

        「今年外匯市場大勢」

        今年以來外匯市場風高浪急，日元兌美元從兩年前80兌1跌到近日的118兌1，歐元一年中兌美元從1:1.39跌至昨天1:1.10。本月15日瑞士央行宣佈與歐元脫鈎，瑞士法朗一天內升了28%，而脫鈎前一天，瑞士央行還信誓旦旦表示不會脫鈎！資金從歐元流出湧入瑞士，瑞士央行可能不願大量印鈔接歐元 (歐元如大跌瑞士央行可以蝕大錢，貨幣供應太大也會引發其它危機)，所以兩難之下，瑞士央行選擇讓瑞士法朗升值，這是一個現實的例子，貨幣掛鈎有時會掛不住。

        歐洲的經濟不振，通縮威脅很大，讓歐元貶值是有效的調節經濟的手段，現在市場利率已經極低，國庫券孳息跌到歷史低位，所以央行QE不知所為何來？大概推跌歐元才是真正目的，歐洲經濟恐怕受益不大，但肯定利好銀行。

        日本安倍經濟學，政府正在努力推行，祇是加消費稅令經濟雪上加霜，不加又不行，財赤太大，日元貶值及加消費稅，方向是正確的，祇是經濟要重新恢復增長，不知等到何時？

        所以今年的外匯預測，歐元繼續跌，日元繼續跌。

        人民幣有資金外流，但貿易順差依然很大。歐元日元大跌，給人民幣很大壓力，中國央行可能也有讓人民幣貶值一些的意願，但美國仍指人民幣匯率偏低，而人民幣國際化進程仍需較強人民幣，所以人民幣匯率的看法分歧很大，微微 (2 – 3%) 貶值是通行的看法，但中國央行的意圖也是不易猜到。