雜談

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「180則智慧結晶 ( 31 )」。

        昨天8號風球，意外地多了一天假期，似乎也很高興。

        可以說幾句歐債的問題。

        希臘已遵循歐盟及IMF的勸告，加徵房產稅，理論上說它的赤字可以大幅減小，減到3% GDP。歐盟及IMF代表團9月30日應去希臘訪問，如無意外，希臘應可獲得援助資金，以救燃眉之急。芬蘭議會已經通過議決，授權政府出資穩定歐元基金，德國國會週四 (29日) 會表決，反對派已表示會支持方案，反而是執政聯盟內部有人反對，但通過給政府授權應該不成問題。

        現在援助希臘方案本身有變，有人提出我私人機構要參與，削債 (Haircut) 50%不是原來的21%，有報導說這一方案都已獲債權人接納，就是說希臘賴債50%繼續留在歐盟中，由於消息已流傳一段時間，市場可能也已準備好。

        接著要解決西班牙及意大利的問題，就需要更巨大的資金。SPV計劃必須實行，由於SPV是由歐盟國家擔保，所以有「歐洲債券」的味道。最理想的情形時SPV順利發債，各「歐豬」暫時由SPV撐住財政，然後各國大幅削赤，直到各國能恢復外界對它們的信心，這就是歐債危機最理想的解決辦法。最不理想的結果是歐盟什麼都做不成，任由希臘無秩序破產，現在看起來事情不至於那麼差。從這個思路去想，歐洲今後出來的好消息應比壞消息多。

        現在的市場情形是大企業和基金有許多現金，就是歐洲的大企業也擁有很多現金，祇是信心崩潰，大家不敢投資。

        市場上「牛派」的人認為歐洲債務問題不是太嚴重，歐盟應有能力修補，現在經濟活動正常，資金充裕，股市跌過頭了。

        市場上「熊派」的人則認為歐洲沒有能力搞好自己的事，祇會越來越差，最後再引發一場大蕭條。我總是想不通，為什麼大蕭條一定會來？我相信最後的現實是在兩種極端看法的中間。

        外資最近不斷唱衰內銀股，而且它們也有能量沽低內銀股。事實上全國的銀行存款準備金率圈住了21.5%，大約是10萬億，這筆錢祇要鬆綁信貸緊張的問題，立刻就解決了。

        中國政府公佈了市場中間價 (人民幣6.36兌1美元)，但市價美元卻要強300點，央行是否敵不過市場力量？這會影響人民幣最後完全自由兌換的時間表，也許還反映了更深層的問題。