股市隨筆

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack 及 Infunity」及「180則智慧結晶 ( 1 )」。

        昨天恒指跌409點，成交755億。上證指數跌13點，成交707億。

        隔夜美股曾大升322點，來到亞洲全線股市都下跌，這一次可以說是美股跟隨亞洲股市升，現在亞洲股市在環球股市中影響力正在上升。

        股市下跌還是因為前景不明朗，歐洲的問題令人擔心。前聯儲局主席說「歐元可能崩潰」，格林斯潘的見解應該受到重視。我至今仍記得他在2008年春天提到「今年冬天可能經濟進入衰退」，當時美國經濟風平浪靜，沒有人預見到次按危機。

        歐洲的主權債務問題解決得不湯不水，靠歐盟央行買歐豬各國債務，能繼續多久？歐豬國債如果孳息上升，許多持有債券的銀行需為此撇賬，因此歐洲銀行業內部已產生互不信任的信心危機，這些問題慢慢發酵，不知結果會如何？

        中國銀行發表了半年業績，盈利升28%，明天股價未必會升。內銀股也是一個「謎」，每次業績公佈，股價表現都不好，然後分析師就說股價反映前景，市場對中銀前景有疑慮。接著又是一次好的業績宣佈，一次又一次股價依然不振，現價P/E祇有5倍，息率5厘，真是找不到合理解釋。有銀行的投資專家對我說：「A股市場上基金經理不買大藍籌，寧可沽了大藍籌去買垃圾的上市新股。香港市場上外資也不喜歡內銀股，他們認為內銀股潛在的壞賬太多，他們的概念上沒有政府會救銀行的概念，買內銀股的祇有像你這樣的本地價值投資者！」

        朋友的話也不是開玩笑，也許有幾分道理。

        中人壽去年炒了95000個營業員，我看是給別的保險公司挖過去了。現在唯一業績好的保險公司是財險，汽車銷量好，大量新車落地，它的生意當然好，祇怕一年半載後大量真假索賠湧現，就難弄了。又有大約三家中國的保險公司要來港上市，我是不敢看好中國的保險業了。

        比亞廸做電池，有技術優勢，做汽車它並無優勢，本來市場憧憬它有電動車的技術，其實電動車仍未成熟，小規模的車廠，沒有成本優勢，沒有技術優勢，它在競爭中已經失敗，出路大概是賤價出售，被人吞併。