股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 106 )」。

        上週五港股休市，外圍消息還是不錯的。美國製造業在6月份表現出色，油價下跌，道指升了168點，收報12582點，接近今年的高位。在美國上市的預托證券，中移動升至73.10元/股 (香港收市72.00元)，中人壽升至27.17元/股 (香港收26.60元)，匯豐報78.61元 (香港收77.05元)，以此看來今天開市恒指可能再升200點以上。

        上海A股雖微跌2點，但PMI (採購經理指數) 跌至50.4，已連跌三個月，現在接近工業活動零增長的邊緣，這當然是個壞消息，但也可以看作是好消息。央行不會再收緊銀根，今年內或者可能會加息一次或兩次，但收緊流動性的機會就大幅減少。

        中國加工資提升通漲，可能在五月、六月已經反映出來。而人民幣升值，原油及其它原料價格下跌，使進口原料價格下跌，可以抵銷部份逼脹壓力，溫總已經表示通脹5%也可以接受，央行就沒有理由再將銀根收緊。我們還記得三年前中國的通脹目標是3%，現在已經升至5%了，也許明年會將容忍度再升高。其實從營商的角度看，通脹太低或太高都不好，通脹在3 – 6%之間最好，但如通脹超過8%，就會引起社會恐慌，就會出現資產泡沫，政府必需出重藥壓制，也因此引發衰退。