股市隨筆

        今天共有六篇網誌，標題是「股市隨筆」，「四篇回應網友 – 小凡，Ying，ML及Luke Lam」及「黃金法則 76條 ( 55 )」。

        昨天恒指跌85點，成交700億，這個星期跌了418點。上證指數升 24點，成交932億。

        美國QE2到六月底就完成，這一次聯儲局會購入6000億美元國債。現在經濟學界在檢討QE2究竟是否有效提升美國經濟，眾說紛紜。支持者說如果沒有QE2，現在美國經濟不會這麼好。反對者說QE2沒有用，反而製造了後遺症，這樣的誹論當然不會有結果。我認為QE是現代版的凱恩斯理論，對刺激經濟當然有好處，但政府額外的刺激不應長期化，要搞QE3一定要有理由，就是美國經濟再度轉差，希望不會吧？現在最擔心的是美國赤字那麼大，能不能每年出售1萬4千億以上的債券？賣不出去怎麼辦？這樣的大事也許不需我們小市民擔心，天不會坍下來的。

        中國的民航公司都發表了一季度業績，雖然燃油成本大幅上升，但有匯兌收益 (人民幣升值) 及業務量增加，總體仍見盈餘。相比之下美國的航空公司都見虧損。航空業是很難投資的，說出來許多人會不相信，美國的航空業幾十年來整體沒有盈利，大公司不斷破產重組，競爭太大，太多自身不能控制的外界因素是業績整體差的主因。中國的航空業也許情形會好一些，幾家大公司的大老闆都是政府，也許在政府安排下瓜分市場，競爭會小一些，但經營皮費祇升不降，一旦市場逆轉虧損可以很大。這個行業祇適合熟悉行業週期的人來投資，不適合我們小投資者。