股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 85 )」。

        昨天恒指微跌69點，成交738億。A股依然假期休市。

        昨天下午消息傳來，人民銀行加息0.25厘，增加了長年期定期存款的利息，對銀行業務盈利的影響，好壞參半。如果精確的微觀計量的方法來分析當然可以算出結果，但數字也不一定有意義，畢竟貸款總量，非利息收入等等，有很多因素還是計不準的。

        這一次加息已在市場預期之中，由於虎年的最後兩個星期A股升了不少，A股還是可能會跌一下。

        國內的消費者物價指數 (CPI) 市場猜測在1月份可能超過5%，農曆年前食品總是漲價，CPI高也不出奇。我已經多次說過，國內隨著工資上升，原材料農產品價格上升，通脹是難以壓下來的，通脹長期化是一個投資者要警惕的問題，貸款利息高，銀行壞賬風險提高，央行要在兩難處境下，平衡通脹與經濟增速，並非永遠都做得成功，祇是危機不在眼前，可能是兩年、三年後的事。

        新興經濟體正面臨通脹問題，對於依然貧窮的新興經濟體，例如印度，印尼，泰國等等國家，糧食和燃油價格上升是可以引發社會動亂的。在這些國家中，家庭煮食的燃料是煤油，煤油價格靠政府補貼維持平穩，如果政府減少補貼窮人會買不起煤油，開不了鍋，我們住在香港，想像不到這樣的情形。作為投資者，現在要想到通脹 (保值) 也同時要警惕利率會上升，適當時候應減輕債務。