Daily Archives: 2008 年 8 月 12 日

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 8 月 12 日 | 發表留言
        昨天股市還有兩則值得注意的消息。
 
        一條是上市公司宜進利 (304) 股價被基金清倉，一天跌了75%，而僅僅三個星期前多家大行仍在唱好，所以可見買入這些二線股風險之大，投資者就更不知道公司的內情了。
 
        另一條消息是航空股仍在跌，原因是美元回強 (人民幣已連跌11天)，航空股都是高負債的 (買飛機)，而且負債是以美元計算，當人民幣強美元弱時，有利於盈利，但給高漲的油價蓋過了，現在油價雖然回調，但美元上升，如果再加上美息上升，則對航空股是極不利的。
 
        油價，美元匯率，美息，全不是航空公司能控制的，由此可見航空公司經營的艱難。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 8 月 12 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 )」，「關心時事」，「衍生工具淺釋 ( 8 ) – 【DERIVATIVES】」及「孔子與中國文化 ( 51)」。
 
        昨天港股開市跟隨美股上漲了300多點，但收市倒跌，又是A股市場下跌帶動，A股跌了5%有多，沒有一點解釋的理由，市場出奇地平靜，沒有大官出來講話，也沒有權威媒體發表文章，能看到的祇是所謂分析員的天馬行空的猜想，有人猜上證指數會跌到2300點 (昨天是2470點)，然後才會整固反彈，也全是猜測，中國的PPI指數上月是10%，明天發表CPI，市場預期是6.5%。
 
        美元繼續回強，兌歐羅升破了150點，回升了1000點了，油價雖有俄一格的戰鬥消息，但依然大幅下跌，祇要資金在離開油市，又有部份資金損手爛腳，沒有突發事件，油價仍可能繼續下跌。財長保爾森表示暫時無需為兩房 (房利美，房貸美) 注資，迄今唯一生效的拯救兩房的措施，就是聯儲宣佈兩房可以向聯儲局貼現，兩房資金流沒有問題，就沒有危機。政府想要兩房以「現在形式」營運，就很難向它們注資，本來的股東權益如何計是個難題，政府一注資就可能成了大股東，甚至唯一股東，何來以「現有形式營運」？美股也沒有重要的消息或數據。

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關心時事

Posted on 2008 年 8 月 12 日 | 發表留言
        奧運的思索
 
        昨天跟朋友聚會，話題離不開奧運，大家都眾口一詞稱讚奧運開幕式辦得成功。中國的歷史、文化，用一種十分概括但又形象而光彩奪目的形式，展示在全世界人民的面前。但跟我一樣，心存疑惑的朋友也不少，主要是認為中國社會遠遠談不上平等公義，大城市的街道上雖然車水馬龍，但多少農民工擠在窄小陰暗的角落裡，過著艱苦貧窮的生活？農村裡的農民，特別是邊遠地區的農村裡，農民仍在為溫飽而掙扎，沒有言論自由，沒有民主選舉，奧運的開幕式祇是一個粉飾得很好的門面，內部實際上還有多少困難和問題？
 
        另一些朋友也贊同上述的觀點，但指出我們還是應該看到改革開放以來三十年的進步，三十年前整個中國在為溫飽掙扎，能夠想像今天中國辦了一個歷史上最壯觀的奧運開幕式嗎？我和我的朋友都不是體育界的人，不知道三十年前中國是否得過奧運金牌，如果有，也一定是寥寥可數的一塊、兩塊，今天我們在和美國爭誰是全世界第一！
 
        這樣想想似乎開朗了一些。
 
        總之，辦奧運當然重要，但我們不應自我膨脹，我們的問題和困難還很多，我們的社會離開一個自由公義的社會還很遠，我們的技術水平還低，我們的環境已受污染，所以中國人應有加倍的謙卑心，建設好我們的制度，我們的國家。

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衍生工具淺釋 ( 8 ) – 【DERIVATIVES】

Posted on 2008 年 8 月 12 日 | 發表留言
        【牛熊證 (Callable Bull / Bear Contract)】
 
        這是一種跟恒生指數掛鈎的期權產品。簡單來說如果投資者 (投機者) 看好後市，看恒生指數漲就買牛證，如果恒指確是漲了就能獲利，反之則買熊證也是一樣。牛證相當於一個call option加上一個knock-out，熊證則相當於一個put option加上一個knock-out條款，對莊家來說，用一個溢價發售，再有knock-out止蝕條款保護，在發行時用相應的期權買賣對沖風險，有相當肯定的盈利。對投資者 (投機者) 而言，看對了市，有一種槓桿效益，收益不錯 (受knock-out條款限制的盈利)，在看錯市時，最大的損失就是全部本金。
 
       牛熊證市場大受歡迎，因為它的透明度比股票「窩輪」高得多，即是說在賭局規則上，透明度較高一些，但牛熊證的投資 (投機) 有時限，高槓桿，對散戶來說風險依然很大，由於發行商自訂溢價，因此對真正投資者而言對沖作用不大，不如直接買賣期指。
 
       牛熊證的買賣真正的作用是可以用很小的資金來「入局」，「賭」的成份很大，但活躍的牛熊證買賣促進期權市場的交易，對活躍整個市場來說也有積極的作用。

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孔子與中國文化 ( 51)

Posted on 2008 年 8 月 12 日 | 發表留言
        「論語」精要 – 修身篇 ( 7 )
 
        第六句：子曰：「性相近也，習相遠也。」(陽貨)
 
        我國的「三字經」是近千年來家喻戶曉，啟蒙教育的必讀課本。可惜曾被斥為封建反動而絕跡於市，而聯合國教科文組織於一九九０年將之選入「兒童道德教育叢書」，書失，而求諸於野，既得國際重視，想來今後或可不至湮沒了。
 
        三字經的最初幾句如下：
 
        「人之初，性本善，性相近，習相遠，苟不教，性乃遷，教之道，貴以專。」
 
        中國人的傳統是非常重視教育，在三字經的內容中已經反映出來。
 
        「性相近，習相遠」原是孔子說過的話，植用於此。
 
        孔子說：「人的本性是生而相近的，其後由於生活環境及學習條件的不同，習性各異。」
 
        儒家學派中的亞聖「孟子」主張「性本善」，在成長過程中由於受到環境、教育的影響，習性漸漸各異。「近朱者赤，近墨者黑」，所以改進人的素質教育是非常重要的。

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