「內房股財困繼續？」
最近又傳融創和佳兆業財困難解，股價又跌，這兩家都是私企發展商的龍頭股，政府如真有扶住這些房企的意圖，不妨高調發佈一些消息，例如它們已獲銀行新的貸款，或它們申請發債獲准，有這樣消息市場一定會有積極反應，增加對發展商穩定經營的信心，但似乎完全看不到這方面消息，祇有一條消息，說廣東省政府有關部門正組織財務穩健的發展商跟財困的發展商洽談，由後者轉移資產給前者，而這些併購資金可以由銀行提供，民企被逼要賤賣資產。
報上新聞，河北省泰州 (市還是縣不清楚)，由於地方財政困難，今年以來已多次向企業強徵非稅務交費，總額有七億多人民幣已查處，一些地方財政緊拙可能是真實存在，像泰州可能還向上級隱瞞此事，自己解決，如果向上級單位如實報告，幹部烏紗帽保得住嗎？上級會撥錢幫助解決財困嗎？好像可以聯想到的問題很多。
「明年穩中有進」
中央經濟工作會議議決，明年經濟要穩中有進，習主席在會上發表了談話明年政府工作重點是發展經濟。
如果邏輯正確的話，最緊急的是解決房地產企業的財困，如果再拖下去，市場對發展商失去信心，要救都難了。方法是放寬它們發債，新債換舊債，如公司業務正常，債權人多是會答應的。其次是放寬買樓限制，取消政府參考售樓價那一套做法，賣得出樓發展商才能活下去。
假定真的很多發展商倒下，骨牌效應是難以想像的。發展商高負債高槓桿經營是中國的歷史條件造成的，要扶住它們慢慢減槓桿。
另一要扶的行業是網絡股，整個市場一聲監管，消失的市值恐怕以十萬億計，政府要監管當然是應該的，但也應該尊重企業的經營自主，要管什麼，目標要清晰，步驟要清晰，達到目的就要宣佈，不能人為地製造很多不明朗因素傷害市場，實際也傷害了國家，如果房地產跌，股市跌，全社會都變窮了，怎麼提高消費？中央已經將發展經濟看做重點，且看發出什麼新政策？
「國企私企」
在發達的資本主義國家，市場經濟成熟的經濟體，很少很少國有企業的。有些時候出於特殊理由，政府接管了企業，甚至整個行業，在情況回復正常時也會將持有的企業再私有化賣掉，政府不會來經營實體的一家工廠或銀行，因為太多的歷史經驗告訴我們，政府經營的公司企業都是效率低下的。在美，英，德，法，日這些國家，甚至軍工企業，擁有最尖端軍事科技的公司，都是私營的。
國營企業有兩個顯著的體制缺陷，一個是大鍋飯制度，憑着行業壟斷或國家資本，人人都不思進取，能偷懶就偷懶，「做不做36」就是這個意思。而企業高福利高津貼，甚至長年虧蝕都無所謂，企業中充斥冗員是普遍現象。國企另一個體制缺陷是企業領導不必進取，除非接到上司指示，否則企業領導不需思考如何擴張業務，如何提高效益，所謂「不做不錯，多做多錯」就是這個意思。
中國由於是在改革開放過程中轉制而來，所以國企特別多。朱鎔基做總理時將省級以下國企都私有了，以後的三十年中國經濟因而發生翻天覆地變化。
私有化以後企業管理者成了老闆，他的生活，吃粥吃飯就要看他是否能將企業經營好，中國經濟運轉的效力大大提高，創造了世界奇跡，許多原本僵硬虧本的國企，發展成了國際大公司。
朱鎔基年代國企普遍虧蝕，向銀行借債發工資，彼此之間也互相拖欠，形成「三角債」，私有化以後這些問題迎刃而解。
有一種說法，中國的體制可以窮一國之力，辦成大事，如是發展導彈，製造航母，這需要國家體制，不計成本，網羅人才，祇求達到目標，但日常的經營就不是這麼一會事。
所以改革開放，發展經濟的思路還是要鼓勵私企，鼓勵個人創業致富。
「又是一個入市時機」
12月9日我在網誌上提及政府放寬監管，中資的優質股會出現價值修復，總之又開始一個入市的市機。今天的新聞，習主席在中央經濟工作會議上發表重要講話，他提出明年的政府工作，要以經濟發展作為重心，以前經常聽到這一句話，近幾年已經很久沒聽到這樣提法了，今天港股大幅反彈，可能也是受消息刺激。
習主席還特別說明了共同富裕不是搞平均主義，先要做大經濟這個餅 (發展經濟，先富起來)，然後通過國家的兩次分配達到這個目標，還特別提到這是一個長期的過程。
我們現在知道政府不喜歡青少年沉迷電子遊戲，我們也知道國家不喜歡形成行業壟斷，不喜歡資本無序擴張。
國務院又明確表示，不喜歡外資過多介入中國的科技行業。
騰訊，阿里巴巴外資都佔股比例很大，賺走了很多錢，而且大的科技公司可能握有關係國家安全或高科技的商業秘密。
現在仍有不少等着上市的獨角獸公司，譬如螞蟻金服，字節跳動……，它們幾輪集資外資參與的不少，現在都不能上市，也許如何處理外資的投入，也是一個難題，這必需在上市前完成，具體會用什麼方法，我們不知道了，港資也是外資，今後避免介入就是了。
當前要搞好經濟，立竿見影的工作就是允許房企發債，新債換舊債，債權人絕大多數不希望還本，祇希望能穩定收息，放寬購樓管控，地產舒困，很多行業都會跟着復甦。
其次應宣示階段性的反壟斷已達目標，去掉監控陰霾。網絡大股會回彈，財富效應會出現，放鬆監控各行各業才有活力釋放。
第二茬苦瓜，左邊是雄花，右邊是雌花
「再談疫症」
新變種Omicron的出現曾引發全球恐慌，它的傳染力比原始病毒以及其它多種病毒要高好多倍，但隨着對病毒認識的深入，發現此病毒致病力很低，確診的感染者大多數無症狀或症狀輕微，很少個案須要入院，而據說發現Omicron至今，並沒有因Omicron感染而死亡的紀錄。
甚至有一種樂觀的說法，認為Omicron的病經過兩年傳播變種，已經成為像普通感冒那樣的疾病了。而由於Omicron的高傳染性，它很快會壓倒原始病株及各種變種，取代它們成為主要的致病源，也就是說即使確診Omicron也不可怕了，它反而提高了受感染人的免疫力。
其實我們每個人身上至少都帶有一、兩種無害的病毒，有的人身上甚至有五、六種，都是不知甚麼年代曾經施虐人間的病毒，經過長期演變，變成可以跟人體無害共存。
是有這樣的理論，歷史上也有這樣的經驗，但Omicron畢竟很新，還需多點了解它，據說打三針復必泰是足夠防範的了。
「管控繼續鬆綁」
內房企又開始獲准發債，碧桂園，融創都發行了資產抵押債券 (跟外國的ABS是一樣性質吧？) 世茂房地產以及其它多家房地產商都已獲准發債，集資還舊債。不去提已陷入財困的恒大，佳兆業等公司，其它資金情形比較好的公司都有新的資金補充來源了，內房股的財困情形可能正在緩解，內房債券近日急升，是難得的投資好機會。
市場上大都數企業都是合法合規謹慎經營的，也有一些大公司倒閉的消息。
雖然原因可能很多，各不相同，但仔細歸納可以看出一些端倪。它們最初經營都是正常，而且可能是順利的，否則也不會成為大公司。但漸漸發生問題了，可能是一次金融風暴，捱不過去，主事人選擇做假賬瞞騙市場，繼續舉債或吸資經營下去，但最終都暴露出來。另一種情形是擴張過快，舉債擴張，當買入資產上升的時候沒有問題，當逆境時資產下跌，但債務仍在，問題就來了，同時可能伴隨着管理不善，高管甚至老闆本人巧立名目轉移公司資產，這家公司注定要倒閉的了。
第一種情形，管理層有心欺騙，外人或投資者是很難察覺的。第二種情形是有蛛絲馬跡，可以看出來的，所以管理層的誠信是投資者一定要注意的要素。北京經濟政策已出現明顯轉向，放寬監管，中資的優質股會出現價值修復，就需要謹慎選擇了，總之又開始一個入市的時機。
「降准的啟示」
總理李克強上週五提及可能降准，昨天已正式宣佈本週三也就是本文貼出時正式執行，釋放出1.2萬億資金。而也是昨天新聞，中央政治局會議結束，主題是明年經濟的部署，大前提是穩中求進，積極而穩健的財政政策，具體來說是要支持內需消費的增長，促進房地產穩步健康發展，沒有提及「房住不炒」，再聯想到中證監表示正與美國證監當局商討中概股在美上市地位問題，相信中美在經貿，金融領域是不斷在談的，雙方都有籌碼，也有共同利益，祇是不知道哪些地方可以妥協，找到雙方都可接受的安排。
綜上所述，經濟發展又成了政策的重點，很多調控打壓可能會略為鬆綁。
經濟如果繼續下行，其它都是空話，相信今年底至明年中應該還會有有利市場的消息出台。
上星期在美國上市的中概股都暴跌，美國證監出了新例，在美上市的外國公司，一定要披露完整的原始賬本，而中國證監有規定在外國上市公司要符合中國的規定，而並沒有包涵可以將原始賬目交外國相應機構審查。
市場認為雙方規管衝突，中概股將不得不從美國退市，但星期天中國證監又出報告，說市場誤讀這條消息，中國證監正跟美國證監溝通此事且有進展。
中國證監終於亡羊補牢，認識到此事的重要性。
事件是由滴滴出行赴美上市引起的，當時嚴厲處罰滴滴的是中央網信辦，不是證監，網信辦在採取行動前有沒有和中證監溝通過？網信辦知不知道會給美國證監藉口，趕走中國企業？我們都不得而知。
更令人疑惑的是普通消費者的所謂大數據早已通街都有，騰訊，阿里掌握的信息不是更多？為什麼針對滴滴出行？
此外，政府的調控及反壟斷措施已嚴重打擊科網公司，如果目的已達，應該宣佈這一階段工作已完成，讓市場放心，下次有問題再來調控，隨時都可以，但不應沒完沒了，市場不知政府有沒有新政，就形成不明朗是市場大忌，政府應愛惜企業。
今年以來，樓價大跌，市場消失的財富以十萬億計，股市大跌，市值也跌去可能有十萬億？區區降准，放出來幾千億作用不大，歷次降准，市場都沒有反應，所以這次也不需要興奮，要繼續捱下去！
政策對股市影響太大了，面對經濟下行的實在風險政策可能也會轉向，如果中央要刺激經濟，氣氛會很快轉變。
「李稻葵談中國經濟」
李稻葵是中國公認的權威的經濟學家，最近他撰了長文談中國目前的經濟。他認為有三個大的壓力，一是地方政府債務沉重，有一些地方的基建效益不高，因此政府仍是嚴重依賴賣地收入，但房地產業面臨整頓，賣地收入勢將大減，怎麼辦？
第二個問題是調整整頓了一些行業，教輔業，房地產業以及網絡的管控，但沒有出現新的經濟火車頭，整體經濟活力似在失速。
第三個問題是碳衰退，他認為太強調減碳排放，訂立種種指標，但實際措施及新設備建造未能同步，所以會影響生產。
他還認為疫情過後不少外資可能要將生產線撤離中國，分散它們全球投資的風險。
最後他提了一點非常有意思，他說政府的管控政策要融合在市場的演化中，管控是要幫助經濟健康發展。
他是不是在暗示政治正確不應壓制經濟發展？這是學者的看法，真正高瞻遠矚看清全局的有份量的學者的看法，不是網絡上大Ｖ嘩眾取寵的所謂觀點，管理經濟的高層是懂的，真正決策我們就不知道了。
