執筆時四月十一日上午11時，恒指跌了530點，不用問阿貴，理由就是國內疫情封控擴大，那麼大一個上海市，2500萬人，航運，空運樞紐，金融中心，大量高新製造業在那裡，說封就封。
昨天消息出來廣州也出現疫情，已經限制離境。
據說上海有7萬確診者，被分散送到周圍較小的城市，蘇州，常州等處，幾萬人要幾萬架車，幾萬個司機，幾萬個接送的人，怎麼可能點水不漏？疾病會不會傳向這些小城市？又有消息，一些地方為防疾病輸入，封鎖高速公路入口，現在成千上萬大卡車司機滯留在公路上，吃飯都成問題。
現在大家都知道Omicron是致病性很低的變種，但傳染率極高，像香港這樣每天四、五萬人的高峰期也過來了，並不是太可怕，這樣不惜一切代價一定要去做一件幾乎是做不到的事，不知為了什麼，病毒是不懂政治也不聽命令的，是一種自然力量，現在又要搞運動式的「人定勝天」的舉動，真的是難以理解，國內要這麼搞防疫，經濟受重創是難免的。
春天來了， 鮮嫩綠色新葉多麼的漂亮
「普京精神有問題？」
自從俄軍入侵烏克蘭，普京精神是不是有問題？就有醫學家提出這個疑問。因為二十一世紀這麼一個現代化文明世界，怎麼還有人做出這樣決定？因為真槍真炮真炸彈要死許多人，會激起國際社會公憤的，普京神經有沒有問題？做出這種事？
接着，全世界大跌眼鏡，大家都以為俄羅斯以萬鈞之力攻打烏克蘭，大概三、四天裡烏克蘭就會投降，結果不然，俄羅斯打擊力量不夠大，不夠準，裝備陳舊，通訊，指揮，後勤一蹋糊塗，於是再一次質疑普京判斷力失誤，精神有沒有問題？
等到俄軍全面失利，裝備損失慘重，寸步難進，美英的情報專家公開出來說普京獨裁，容不得半點不同聲音，他的專家幕僚在開會時都不敢講真話，都趨其所好，溜須拍馬，普京得到的意見都不是從科學和事實的角度來講，而是投普京所好而講，於是就失準了。
俄烏戰爭仍未結束，普京下場也不知，但是很明顯的一點是在一個獨裁統治下，領袖的意願，領袖的威望 (面子) 比什麼都重要，慘的是老百姓，國家。如領袖能維持領袖的地位，保住權力，那做過什麼都不重要，永遠都是正確的。
種了多年的花葉未見過開花，今年開了
種下的籽出芽不理想，很多籽被鳥吃掉了，分散移植一下也許也夠了
「俄烏戰爭」
自俄羅斯入侵烏克蘭已四十多天了，俄羅斯損失很重，並不能取得優勢，現在更從基輔附近撤軍，再轉戰頓巴茨區，戰線縮短，雙方都不主動出擊，戰事可能拖長，而且現在又出來俄軍濫殺平民的事件，談判變得更困難。
俄烏戰爭之後，世界格局會怎麼樣呢？首先不用懷疑的是俄羅斯會迅速衰落，它的強大國家的形象已經失去，它本已很差跟規模很小的經濟，會變得更差，根本沒能力再參加大國間的軍備競賽，自上世紀八十年代末前蘇聯崩潰，俄羅斯經濟就未曾好過，依靠出口能源為生，盧布則不斷貶值，所以俄羅斯會成為一個版圖雖大，但人口中等，技術落後，製造業落後的中等國家，從此退出世界上爭霸的角色。
而西方對它的各種制裁，正將俄羅斯推向中國，俄羅斯在世界上唯一一個有實力購買它的資源，幫助它國家重建的朋友就是。直白一點說，俄羅斯在將來很可能成為中國的一個小兄弟，俄羅斯有巨大版圖，豐富資源，中國有龐大人口，有先進技術，有製造能力，可以形成互補的關係。
至於歐盟，在俄羅斯大規模軍事入侵的最初幾天，是相當震驚跟恐懼的，但隨着戰爭進程暴露出俄羅斯衰弱，落後的本質，歐盟的想法應該很快改變，並不視俄羅斯為一個真正的威脅，又會回到以前「歐盟自主」的路線，所以將來的世界應是美，中，歐三強的局面。西方在文化，歷史，價值觀上比較接近英語又是國際語言，西方在宣傳，話語權方面有優勢，中國祇要不是持正面對抗的姿態，在美歐之間是有迴旋餘地的，日本，韓國雖然軍事安全上倒向美國，但經濟跟中國有共同利益，彼此關係維持現狀應該是可預料的結果。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Brian Yeung」。
「國泰航空－恒指編號293」
自Covid爆發，全世界的航空業一下子幾乎停頓，國泰當然不例外，它的載客量減少到正常時期的1%，虧損嚴重。經過兩年的調整，又拜空運需求大所賜，國泰去年年報顯示，它去年上半年虧損，但下半年已有盈利，全年虧損大減，國泰股價近日從港幣6元多升上7元多。從現在望前看，國泰已渡過它的最困難時期，未來的消息應該都是好消息居多，各種離場入境的隔離管控都會漸漸鬆綁，每一個消息都是好消息。
歐美基本上都已開放天空，而在亞洲，泰國最早。最近新加坡，日本，南韓也都放開了外國人入境隔離的規定。航空對正在復甦，國泰在疫症爆發前股價大概在12元/股左右，上升的空間很大。
假如香港採用新加坡模式，則兩、三個月內分階段放鬆入境隔離可以期待。
如果香港要採用清零模式，則解禁的過程需時可能很長，但無論如何總有一天要開放天空的，我們準備永遠自我封閉嗎？
Brian Yeung：謝謝你四月六日的留言。
我分析了阿里巴巴股價大瀉的外部因素，包括中美衝突和政府反壟斷調控，阿里巴巴的價值還在，但我並沒有推薦買入，因為沒有人知道政府的調控政策什麼時候又會回來？阿里巴巴基本業務損傷不大，盈利依然，現金流也沒出問題，捱過了這一波，我們不知道會不會有另一波？
內房股幾十年來都是高槓桿模式下運作的，它們也建造了巨量的居住房，對社會有貢獻。但去年政府定下三條紅線，銀行拒貸，發債又不獲准，賣樓又要用政府的超低價「參考價」賣，內房財困，買家擔心買的樓爛尾，索性不買，樓市突然停頓，引發地方政府賣地也停頓。現在雖然限買，限貸都在放鬆，政府努力在挽救地產業，但後遺症嚴重，有些公司恐怕救不回來了。這一波對巨型房產私企的打擊可能過去了，但不知道會不會還有下一波？投資者要謹慎，更留意政府政策的影響。
意見供商榷。
祝
好！
「阿里巴巴 (9988)」
阿里巴巴股價從去年3月份220元/股不斷下滑，今年3月16日跌至每股73元，最奇特的是期間並沒有它運營的壞消息，期間它的業務十分正常，即使在疫情下它的業績實際仍有增長。
股價下跌是不利的「消息」造成的。
首先是中美關係緊張，投資者擔心美國政府會將阿里列入制裁黑名單。阿里巴巴的投資者中，外國，特別的美國的基金投資者非常多，它們擔心阿里一旦列入制裁名單，它們持有的阿里股票就要被迫拋售，所以搶住沽出。曾有流言阿里會列入制裁名單，最後卻沒有發生。但接着美證監出了「外國公司在美上市問責法」，要求有權審查所有赴美上市中國公司審計底稿，但中國證監的規定是不准中國公司交出底稿，雙方立場對立，美國宣佈不合問責法的公司都要從美國退市，給了三年緩衝期，從此退市陰影又引發阿里股價大跌。
差不多相同時間，中國監管部門對網絡公司展開了反壟斷調控，市場不知道政府的意圖，不知道政府的底線，阿里受罰，付出巨額罰款，於是股價更跌，一瀉無止境。有趣的是監管網絡公司是跟政府打擊私企發展商同時進行的，市場上風聲鶴淚，許多外資大基金宣佈盡沽中概股，退出中國市場，港股恒指在三月中跌至18000點，跌到5年前的低點。
轉捩點是劉鶴副總理召開了穩定經濟會議，明確提出促進經濟是施政的第一位，市場感覺到政策明朗了，港股短短幾天內回升了4000點。
國內為救房地產業限購，限貸政策都放鬆了，准許發展商發新債，准許銀行放新債給踩着三條紅線的企業，政策大變了。
上星期中證監發文，將制定國安資訊的框架，符合這一框架的外國上市中資公司可以將審計底稿交出，這樣可保護在美上市的中概公司，阿里可以說一定在這個框架內。
而國內的網股的監控似乎也沒有新消息，如果證監的框架一出，網絡公司都知道底線在哪裡。
阿里股價也從低點回升了50%有多，但距離合理估值仍有很大距離，經過去年的風浪很多外國基金害怕沾手中國股票了，甚至中國的投資者也仍有顧忌，信心是要一段時間恢復的吧？
「中概股從美退市可望解決」
兩個星期前中國證監會有消息，說與美國證監會有良好溝通，中概股從美國退市問題可解決，但美國證監會也發佈消息，說美國證監會有權審閱赴美上市公司全部底稿底線不會變。
兩天前中證監正式發文件，說召集了相關的管理境外上市辦公室和相關政府部門準備在今年中以前定出關於去境外上市公司的有關國家安全的資訊的框架要求，可以向境外監管機構提供境外監管當局要求的所有底稿，而不符合這個框而已在境外上市的公司，要求它們主動從境外退市。
文件的內容大體如此，希望我的表述基本正確。
這是一個大大利好的消息，我相信知名的網絡大企業應該都是滿足這個框架要求的，中證監不會勞師動眾跨出這麼一大步而仍保不住這些大企業在美國上市。
納斯達克可說是現在世界上最重要的集資市場，中國對此市場是重視的，而涉及國家安全也需要有一個框架，而非漫無標準的可以擴及到任何企業。
特朗普任總統時，市場謠傳他想將中概股全部踢出美國市場而遭美國商界反對，最後沒有在此事上採取行動，反是去年滴滴出行在納斯達克上市遭到中國政府懲罰，招致美國投資者重大損失，美國證監才出台了「外國企業在美上市問責法案」，造成了今天的局勢。
解鈴還需系鈴人，中證監有這樣的取態是非常有積極性的，我相信所有在納斯達克上市的巨型中概股，特別是私企，應該都能符合中證監框架的要求，當然祇是一種猜測，拭目以待吧！
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