「從中芯國際看中國晶片產業」
中芯國際10月16日公佈至9月底第三季收入由原來估計增1-3%上調至14-16%，毛利率由原先預期19-21%增至23-25%，都大幅超過預期。
更有一重要新聞在10月11日發佈，基於中芯N+1芯片用FINFET技術芯片，所有IP全自主國產芯片流片測試，功能一次測試通過。
所謂N+1就是在14納米基礎上再切割相當於7納米晶片試產成功。
美國用晶片技術壓制中國，中國被迫加速發展自己的晶片工業，看來有了重大突破。
在晶片的使用上，14納米技術已能滿足95%的晶片應用用途，7納米及5納米晶片祇用在高端手機上，軍用及航天用的晶片，功能是關鍵，安全是關鍵，更不大在乎晶片的大小，而在晶片小至7納米，5納米，也已達到摩爾定律的極點，英特爾 (INTEL)，美國電腦業及晶片業巨頭，都已宣佈他們不再投入更小尺寸的晶片的研究，成本／效益可能已不成比例。
所以以中芯國際所代表的中國晶片製造在量產14納米一年後，又開發7納米技術，而毛利率上升，說明它的產品良率在提高。
中國的晶片供應，現在國產的大約不到20%，市場空間非常大，像中芯國際 (981) 這樣的工廠前途光明。我並非鼓勵大家投資在中芯，因為國內跟香港對它的估值相差很遠，外資行對中芯的估值更是大大低於現價，什麼時候，股價可能在什麼價位，真的無從說起，但美國的打壓，真的是在逼中國快速補足這一根經濟中重要的短板，晶片設備的製造商很多都不是美國的，中國給它們訂單，它們不一定聽美國那支笛！
「病毒變異通常變弱，死亡率下降」
新冠病毒傳遍全世界，如從今年一月算起，迄今已延續了十個月，現在衍生出很多變種，究竟是怎麼一會事？
病毒本身比我們人體細胞，大約祇是1%的大小，它不是一個獨立的生命體，它的外層祇是一蛋白質，內核是一個核酸結構，醫學上稱它為RNA。病毒進入人體以後，它表層的突出結構好像一把鑰匙，讓病毒進入人體細胞內，此時病毒的RNA結構會粘附在人體細胞的DNA結構上，人體細胞分裂時／／，連帶着分裂出RNA，體內就產生了大量不正常的細胞，人體的免疫功能會被激發來消滅這些不正常的細胞，引發病徵，嚴重的可以致死。
但人體受感染的細胞分裂時，同時分裂出的RNA病毒核酸，在過程中可能會掉落一些，就是病毒的RNA變短了一些，因此形成了病毒的新變種，通常病毒的殺傷力會變小。
上世紀八十年代，非洲的伊波拉病毒剛出現時，死亡率幾乎達到90%，伊波拉病毒曾多次出現，兩年前在非洲再現，死亡率祇有15%.
現在的新冠病毒，無症狀感染者比例也在增加，死亡率也在下降，這是醫學界普遍相信的現象，但說法並不嚴謹，寫在這裡供網友參考。
現在我們人類雖然科技發達，但對人體的免疫系統如何運作，所知依然極少。對於自然界為什麼突然出現非常厲害的病毒，譬如肝炎病毒，愛滋病毒，伊波拉病毒，根本可以說接近無知。
當我們解開人體全部DNA密碼時，我們才發現等着我們去破解的人體生理機能的謎團不是解決了，而是更多了。
人類要承認自己是很渺少的，要學會跟自然共存，我們不可能戰勝自然。
「香港的房屋政策怎麼了？」
反修例運動曝露了香港一些深層次的社會問題，其中很關鍵的一個問題是香港樓價太貴，年青人和一般的受薪階層的民眾買不起樓，甚至租不起樓，無力成家，引發民怨，這已成社會的共識，解決之道當然是需要大量增加房屋供應，特別是公屋供應。記得林鄭特首曾在公開場合提出政府要大規模起公屋，特首說將來「要讓每一個香港年輕人，香港家庭，無須為房屋問題擔心」。新界私人地的地主也表示他們願意出售土地，而政府有儲備超過四萬億港幣，而又有收回土地的現成法例可以運用，並非無地起樓，但時至今日，這麼緊迫的問題，甚至提都沒有人提了，公私房屋未來的供應不見增加，反而減少了，情況令人憂慮。當然其間政府要處理反修例的社會運動，要推動國安法，但這些都不應影響政府收購農地，擴大公屋建設的總規劃，是不是現屆政府的高官都在等着任滿退休，不想負責，不想再為百姓做些實在的事？看來大規模增加公屋供應的新計劃制定和實施都要由中聯辦來推動？不管誰來推，誰來擔起責任，但此事實在不應再拖！
「特朗普不斷自己撞牆」
特朗普出院以後返回白宮，走一級樓梯，站在露台上等記者拍照，完全像個小孩子逞能，很是可笑，拜登說他是小丑，一點不錯，而且他說新冠肺炎不可怕，是嚴重誤導民眾，疏忽防疫，遭到輿論撻伐。本來第二輪舒困措施兩黨已接近達成協議，而且這是急不可緩的，美國中下層民眾很多是月光族的，沒有儲蓄，等着政府救援開飯的，但特朗普心血來潮，突然叫停了兩黨談判，公然說等他連任，他將實行大規模的派錢政策。
這一舉動引來全國輿論嘩然反對。
一方面等錢開飯的民眾，實在是等不及。另一方面特朗普將舒困金當成自己對百姓的施捨，好像國庫是他的，也不符合美國憲制，財政預算權在國會手中，並非總統可以決定的，又是誤導民眾的謊言。
他要扮英雄，當然失去了生病的同情分，總之他做的每一件事似乎都不利選情。
自以為聰明的人不斷在做出笨事。
「散戶不宜玩輪證投機」
在網上看到有證券行買廣告，它們有專欄，教你「由零開始成為輪證專家」。
我在Blog裡一直勸年青朋友避開輪證投機，近幾年已經少講，今天再提一提。
「輪就是窩輪，證就是牛熊證」，是由證券公司發行跟正股掛鈎的一種投機產品，理論上可用作對沖正股的買賣，實際操作上跟去賭場買大細賭一舖差別也不大，而賭場並不能控制骰子擲出的點數，而輪證莊家是可操控的。
首先莊家發行時已有一個溢價，散戶已經吃虧了。其次莊家提供流通量，這話什麼意思？你的交易很多時是跟莊家做的，你怎麼能贏莊家？輪證的發行量每分鐘的報價都在莊家手裡，莊家控制了一切，散戶贏的機會比去賭場還差。
所以再次提醒年青朋友，不要相信刀仔鋸大樹的神話，遠離市場上的衍生產品！
我上面講的道理，其實很多年芾人都知道的，但就是有一些年青朋友，自信爆棚，以為自己比別人聰明，反應快，可以火中取栗，現實並非如此，遊戲規則對你不利，就不應參加，就算贏了一、兩次，常賭必輸。
我的話也許是白說，無用的，賭場裡的規則對賭徒不利，但不是一樣人頭湧湧？
「美國總統選舉」
關於美國總統選舉，網上一直流傳一個說法，叫「十月驚奇」，就是說十月會發生一般人想像不到的大事。
華盛頓郵報發表了洋洋灑灑萬字長文，說是根據線人報告，得到了特朗普本人和他公司過去十九年的報稅資料，這份資料詳細透露了期間特朗普和他公司的交稅細節，看起來文件不是偽造的。根據這份資料，特朗普在2016及2017年，每年祇交了750美元的稅，之前的十年他都沒有交稅，當然是生意常年虧蝕，更有趣的事特朗普有幾個大地產發展項目，發展過程中都付出了巨額諮詢費。而華盛頓郵報也掌握了特朗普大女兒開設的公關公司，在相同時間收到差不多相同數額的諮詢報務費，郵報很謹慎，沒有肯定地說兩者有關聯，一切都在不言中。根據美國法律父女溝通浮報開支，作逃稅手段是嚴重的刑事罪。
美國普通老百姓人人關心報稅的事，逃稅是嚴重的失去誠信和丟面子的事。
華盛頓郵報沒有交待它是什麼得到這份資料的，可能已有相當時間，而特意選擇選舉投票前一個月發表這些資料，當然是有計算的。
最要命的是華盛頓郵報沒有說它已發表了所有有關的資料，是不是還有更敏感，更見不得人的資料等着發表？這是很可能的。
特朗普有巨額欠款，它的債主是什麼人？特朗普女兒女婿都是精明生意人，他們有沒有借特朗普的獨家內幕消息獲利？如果有進一步的細節，總統選舉是必敗的了。特朗普得罪太多有權勢的人，得罪太多職業官僚，這些稅務資料其實是小兒科，一定會曝光的，尚未曝光的可能還有其它驚人消息。
市場上傳播「十月驚奇」，是有人早已掌握內幕消息。
令特朗普雪上加霜的是他自己確診染上新冠，更令人想起此病的厲害以及初期以特朗普總統為代表的政府對此病的輕忽。
特朗普在選前餘下的日子裡，可能不再能為選舉造勢，總統辯論剩下的兩場也可能取消。如果病情嚴重可能他的推特也要停，完全消失在公眾視線中，剩下的是民主黨排山倒海的稅務討伐和道德責罰，特朗普都無力還手。
看得再遠一點，假如美國總統選舉引發亂像，開票延遲，鬧上法庭，那美國將陷入內鬥，即使民主黨上台，政府班子要重組，一大堆事等着新政府做，那時外交，經貿戰都不重要了，中國將有一個很好的重整旗鼓的機會。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。
「借錢」
看到本地新聞，有著名化妝品零售店創辦人夫婦及兒子三個人，向本地財務公司借款5700萬，期限一年，息率是17.5厘，每月還息，最後一期本金和利息一起還。
不知消息怎麼會透露出來，有損借款人聲譽。通常當一個人或一家企業陷入財困，首先是向來往銀行協商，加大貸款額，直到用盡額度，銀行也拒絕增加額度，如果銀行感覺到債務人還款能力存疑，可能會加入成為追債人。
此時受困的人會轉向親戚朋友，希望獲得低息甚至免息的貸款，這條路也可能很快走到盡頭，沒有人再肯借了。如果銀碼不大，就會轉用信用卡借錢，趁名字還乾淨，申請盡量多的卡，拆東牆，補西牆，直到所有卡都刷爆。如果涉及銀碼大，唯有轉向財務公司借高利貸，如果另有不易套現的資產，套現以後就沒事了，長期財困的大概都是深陷債務，如果欠債是高利的，那是很難翻身的，在債務陷阱中越陷越深。
有一些人雖有巨額債務，但有能力預留一份給兒子老婆，自己擔下破產擔子，現在欠債不用坐牢，損失是借款人，破產的人依舊日子好過，但一步一步陷入財困的人，大都做不到留一筆錢，祇能遠走它鄉，隱姓埋名過苦日子去了。
日子總是可以過的，廣東有一句俗語很生動「馬死落地行」，雖然無奈也要接受。
「恒大地產大到不能倒」
恒大地產是大陸知名的地產發展商，每年新樓銷售量達到7000-8000億人民幣，它的負債極高，資金鏈緊張，也已經不是近期的事了，傳了有兩、三年了，但每次都有驚無險。
最近又盛傳它資金鏈即將斷裂，上星期傳出有將近1500億的債，債權人同意不根據option合約要求贖回，市場解讀為同意債轉股權，交易所又批准它將恒大物業管理上市，可以集一筆錢，特別是有消息傳中國國務院已注意此事，會防止恒大債務違約，避免風險從香港傳導致國內。
有關公司的資產，財務狀況小投資者是一團霧水的，查到一些數據也不知真假，但恒大不會因週轉不靈而倒閉倒是肯定的了。國內的地產發展商都是高負債運營的，如果一家出了事引發大規模拋售，就會引起所謂「系統性風險」，是中國政府嚴密監視並小心避免的。
國內的地產市場從九十年代初至2010年左右這三十年，飛速膨漲，土地及房價也飛速上漲。譬如拍賣一塊地值100萬，過兩個月拍賣隔鄰相同一塊地，可能就要130萬了，要用市價來計，買了貴地是要虧本的，但膽大的就敢買，過了幾個月樓價地價都漲了，130萬的地變得便宜了，不敢買的，手裡沒地就被淘汰了，所以能生存跟發展成大公司，老闆都要膽大氣粗敢借錢，所以形成今天的情形。但近十年來情況，也在漸漸改變，樓價趨平穩，地產公司也都減債，發展收租物業，重視穩定收益。
恒大的資金問題解決對穩定大陸地產市場是很重要的，市場氣氛會改善。
「許多美國公司告政府貿易戰犧牲了它們利益」
現在中美之間的經貿聯系是很緊密的，雙邊的貿易額每年大概達到6000 – 7000億美元，如再計入美企在中國的投資，美企在中國市場的生意及賺到的錢，那就更驚人。別的不說，蘋果有35%的收入是在中國市場，Tesla也在中國建了它全球最大的工廠，中美經濟本來互補雙方都得益，現在特朗普政府以意識形態，以政治硬是介入進來，美企是很不高興的，有商人就說：「我進口中國自行車，為什麼影響了國家安全？」這些美企現在一起告美國政府，法庭如何判我們不知道，但商界對現在政府的政策是憤怒的，政府是知道的，也不能迴避，所以無論法庭如何判，美國政府政策一定要變。貿易戰中美國企業損失很大，它們更怕他們在中國的業務受到中國報復，政府之間的政治博奕，商界成了磨心，是不行的，美國始終是資本主義國家，商界利益不能忽視。
中國這一次沒有對美國企業報復懲罰，做得很對，祇要出來一個懲罰外企的實例，就會動搖外企在中國投資的信心。
美國現在祇佔中國整個進出口的11%，低於東盟及歐洲。中國對美國打壓，有足夠承受力，大選後無論共和黨，民主黨，對中國經濟政策應有變。
「美國企業告美政府對中國商品加徵關稅不當」
過去兩週有3500家美國企業在美國國際貿易法庭對特朗普政府提出起訴，指控美國政府沒完沒了的貿易戰影響了美國企業從中國的進口。
提出起訴的公司這麼多，可能包括一些商會，也包括很多著名的大企業，包括特斯拉，福特汽車，Target，Walgreen，Home Depot等等。
我在中美貿易戰剛開始時候就指出，特朗普政府的舉措不符合美國民眾的利益，不符合美國企業的利益。
特別現在是在和平時期，中國也沒有挑釁美國，也沒有去威脅美國，特朗普政府濫用國家安全的名義犧牲了美國企業和老百姓利益來打壓中國，美國商界是很不高興的，現在它們忍無可忍，狀告政府，令特朗普政府繼續奉行經濟，科技打壓，中國的政策受到很大壓力。
大選以後無論哪一個黨執政，打壓中國的思維不會變，但經濟上自己痛的政策將會改變，我們不知道實際會發生什麼變化，但變化一定會來的。
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