兼談香港一九九九年開始的金融危機。
發生危機時的判斷是很重要的。上面舉了很多例子，危機時往往是入市的好時機，而這樣的機會，回想起來還是不少的。但前提是所發生的事不會對國家的根本發生影響，不會對經濟有長遠的衝擊。像一九九九年從泰國開始的亞洲金融危機，就沉重地打擊了香港的經濟基礎，對那次危機我記憶猶深，也有些話要說，就借這個機會寫幾句。
一九八五年以後，中英關於香港前途問題的談判，塵埃落定。雖然「一國兩制」是怎麼樣的？是否行得通？誰都說不出道理來，但政治爭拗停止了，匯率也穩定下來 (聯系匯率制確定)，當時有許多因素，有利香港經濟。第一：偏低的匯率。7.8港元兌1美元，在當時是極度低估了港元，令香港競爭力增加，港元資產變得很具吸引力。第二：中國大陸實行「改革、開放」政策，提供港人無窮商機。在香港一個五十個工人的小廠，搬到大陸立刻成了二千人的大廠，廠商賺得了巨大的利益。香港的中介商人在大陸聯系海外市場的投資和貿易業務中也得到了巨大的利益，香港的經濟被拉動。第三： 中英聯合聲明限制了土地供應，房屋需求大，但供應不足。第四：由於聯系匯率，所以在通脹高漲，香港需要加息時，港息卻隨著美息走低，等於火上加油。
大家可以回想一下，當時每年加薪幅度多少？有企業一年加了兩次薪，樓價飛漲、物價飛漲、股市高企，正是魚翅撈飯的日子。
香港英國當局，巧妙地利用了這樣的外部條件，製造了1997年的空前繁榮，光榮撤退，但這個繁榮是建築在高通脹及地產泡沫上的，當時的香港經濟可以說危如纍卵。
第一任特首上台不久，就提出宏圖大計，用他「安得廣廈千萬間，盡庇天下寒士」的好心腸，提出了政府每年建公共房屋85000個單位。
我搞不懂的是，說小市民無知，樓價那麼高了還去搶著買，也許沒有錯。但特首身邊一定有很多專家的，為什麼沒有一位專家指出地產市場已出現大泡沫，應該盡量做一些防範措施，減輕泡沫帶來的傷害？所提出的85000政策是政府十分魯莽、十分不負責任地去捅破這個泡沫，加速了泡沫的爆破，而沒有給人民多一點時間，多一點預警，減少損失。
我第二個搞不懂的問題是，在樓宇泡沫爆破後，又爆發了亞洲金融風暴，香港也受波及。香港政府堅守聯系匯率，據說那是碰不得的，最後經濟調整的整個的壓力，去了港元資產上，股市大跌，樓市慘跌。當時新加坡、台灣、南韓都將自己的貨幣貶值，減輕了危機的沖擊，新加坡、台灣、南韓他們那裡的天並沒有塌下來，樓價跌幅遠比香港溫和。實際上，在九九年時，由於聯系匯率建立以後的十五年裡，香港通脹嚴重。85年時低估的幣值，到97年時根本已是高得不合理了。堅守聯系匯率的代價是犧牲了中產階級的利益，他們的資產多在股票和屋宇上，幾十萬戶負資產出現，中產階級幾乎被政府消滅了。
像這樣的一種危機，就動搖了香港經濟的根本了，由於資產價格大跌，通貨嚴重收縮，經濟進入最壞的向下急速的螺旋式的下滑，我們經歷了裁員，減薪的艱苦歲月。是否在九七年至2000年裡，政府的經濟政策犯了兩次大錯？有誰能回答我嗎？
上帝保佑，這四年來美元不斷轉弱，幫助了香港，如果美元繼續高企，難道我們還要硬撐下去嗎？
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