股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 264 )」。

        昨天恒指升40點，成交498億。A股休市。

        週五美股大升200點，昨天港股表現令人失望，全日波幅也很小，似乎也有些假日氣氛。

        美國聯儲局要員經常有人出來講話，現在市場猜測大約會在九月啟動減少買債，而且聯儲局一定會強調，如有必要，隨時可增加QE，平衡市場的擔心。現在接近零息的政策是不正常的，聯儲局可能會用兩、三年的時間完全停止QE，並讓市場利率有秩序地升至正常水平，即比現在上升二至三厘，中間的風險無人可以預測，美國聯儲局會緊密監察美國市場，可能反而有危無險。但美元上升，美息上升，對其它國家的衝擊可能全不在聯儲局考慮之中。每次美元上升，美息上升，對新興市場衝擊很大，八十年代拉美危機，九十年代亞洲金融危機，都是這麼引起的。中國的經濟體系，金融市場日漸開放，要提防來自外部的衝擊。

        內銀股近日也大跌，以現價計內銀的息率奇高，例如中國銀行 (3988)，現價派息6.45厘，如果派息可以維持，不理其它因素，股價應可企穩。問題是派息是可能下調的，不能因為高息而買入，有一定風險。相比之下，現價中移動 (941) 息率有4.5厘，中電 (0002) 4.05厘，電能 (0006) 3.92厘，它們有穩定現金流，沒有什麼資本比率等要求，派息降低的可能性很小。

        習主席訪美，跟奧巴馬談了九個小時，彰顯了中國對美國來說外交上的重要性。中國大談構建新型大國關係，奧巴馬祇說了一句歡迎中國和平堀起，其它的就轉入實務。中美要談互信真是談何容易，雙方意識形態不同，政治制度不同，祇是今天的世界大國關係和則兩利，鬥則兩敗，沒有一方有絕對優勢，彼此溝通，彼此尊重，避免衡突，和平相處是唯一的一條路，我們一代經歷戰亂和革命，下一代應該幸福一些。