股市隨筆
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 72 )」。
昨天恒指跌326點，成交530億。上證指數跌46點。昨天國家統計局公佈了10月份70大中城市房價數據，其中有一半城市的新房價格環比有所下降。從這一情況來看，房價的拐點基本已經形成。一些朋友告訴我，現在即使是上市的大型國有房地產公司，其融資都相當的困難。一些中小型的房產上市公司為了獲得資金不惜以年利率18%、上市公司股票擔保等條件來爭取資金。現在的發展商也處於一個很尷尬的境地，以前的調控，當發展商資金不夠的時候，只需稍微降低樓價，多增加一些優惠，就會受到很多客戶的搶購。然而這次的調控既使發展商願意降價，降價幅度還都不算小，但都很難再出現搶購的情況。所以，一些發展商也有點博的心態，希望到了明年春季的時候，通脹已經可控，全球經濟進一步下滑，政府被逼放鬆銀根，商品房限購政策開始鬆動，那時發展商可以渡過難關。但從現在的情況來看，房價下調15%是不可避免的。
歐洲的情況一直非常糾結，意大利10年期國債收益率圍繞7%的關口忽上忽下，西班牙10年國債的利率也有追趕上來的趨勢，總之大家對歐洲的信心還是不強。不過從數據上來看，短期意大利，西班牙到期的債務總量還不是很大。再加上歐洲央行IMF都還有資金來維持，所以短期來看歐債危機爆破的可能性不是很大。不過還是需要留意歐豬各國債券拍賣及利率情況，特別是明年的一季度是意大利債券到期的一個小高峰，那時候很有可能被作為炒作的藉口。
現階段如果持有股票的話，如願意持貨超過1年，內銀股估值也較便宜。如果投資較為保守的話可以考慮有穩定派息的公用股。
DPZ Blog
剛看了一段 （投資心魔）挺有意思與大家分享一下：
過份自信 (Over-confidence)
後見之明偏誤 (Hindsight Bias)
確認偏誤 (Confirmation Bias)
逃避悔恨 (Shunting Regret)
過份自信，高估自己的知識和控制事情的能力而低估了風險。大家都明，不用多講。
Hindsight Bias，簡單講就是馬後炮，在事後人盡皆知之時，卻自以為之前早已洞悉一切；實情就是自己和群眾都是一樣無知和情緒化。這類人不會長進，並由於無法累積真切的經驗，會不斷重覆犯錯。最佳的解毒方法為寫投資日記，並在事後重讀筆記。後者非常重要，很多人只做前者，卻忘了做後者。
Confirmation Bias，傾向選擇性找尋證據證明自己的想法和理論為對，同時忽視和自己對立的資料和證據，這導致兩個投資者可能面對一樣的資料卻得出完全相反的結論。這些投資者很少客觀地用統計技巧或者系統性的分析去證明那些證據的真確性，他們更加會找尋一些和自己持相同看法的「權威人士」意見或者發言，例如知名的投資者、出名的大行分析員等等，去證明自己「正確」。
Shunting regret 是人類心理自然保護的機制：如果結果壞的決策是自己造成的話，後悔的感覺會較強烈；但如果可以把損失歸咎於非其所能控制的因素，則後悔感覺會少一些。例如你持有的股票下跌了，而大市卻在上揚，那表示自己的決策做錯了，後悔感會好強烈；但是如果你持有的股票和大市一起走低，那就未必和個人的決定有直接關係，這時的後悔感就會比較弱，內心會較好過。贏就話憑自己實力，輸就賴市場,不理性型投資者，乃逃避悔恨的最佳例子。
Shadow Yau