股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「黃金法則 76條 ( 75 )」。

        昨天恒指升17點，午後迅速攀升，成交607億。上證指數續跌25點，成交862億。

        我基本上不用走勢派的理論及術語，今天可以用一下。恒指跌至22530，正好觸及250天平均線，市場對250天線的防守力很有信心，恒指在此低位吸引很多買盤入市。

        我整體上不信圖表理論，但多次提及200天或250天線有重要意義。統計學上日線觸及200天或250天線，代表過去一年入市的投資者平均沒有利潤，沽售的意慾大減。如果日線高於250天線，譬如 30%，則投資者應套現，短期獲利離場。如果日線低於250天線30%，則可以大膽入市買貨，這兩種情形很少會出現，是在股市癲狂或危機深重的情形下才會出現。一般如日線高於或低於250天線15%，即可考慮沽出或買入。上面提到的兩點是圖表理論的精華，屢試不爽，圖表理論其它的闡述多不正確，不能盡信。

        昨天中移動又升0.40元，計入它剛剛除息1.60元，現價大約是71.30元，在最近的跌市中，抗跌力特強。高盛本星期一發表中移動的研究報告，極之看淡，大概有些大戶仍沒有入夠貨。大行的報告是不能太信的，常常是為了它們自己或它們的大客投資路向開路。為什麼高盛的報告有時也很準呢？當然不能抹煞它們的分析員有水平，但背後更主要的原因，是跟在它的報告後行動的資金非常大。高盛的報告能引發一種期望，而這種期望有時會自我實現。中移動現價P/E 8.3倍，息率4.3厘，手中握有超過千億現金，客戶數5億3千萬，絕對是一家基礎雄厚，無人可取代的好公司。網友ML君曾多次從技術上論述了中移動的長處和短處，非常高興有這樣高質素的網友。中移動當然不會一飛沖天，要有一定耐心，但它的市場潛質很快會被市場認同。

        再簡單提一句：移動通訊公司的ARPU每年都在降低，並不意味著這些公司的毛利大幅下降，其中通訊技術的進步，成本的下跌，對沖了很大部份ARPU的下滑。

        祇有像中國聯通那樣子的手機補貼，才令通訊公司盈利減。中國聯通現在是超貴的公司，我上次批評上市公司超貴，是比亞廸汽車，當時記得它的股價45元/股，昨天跌到了25元/股，仍是不值得揸，A股上市，它集到一批資本，但公司本身的結構性缺陷沒有改進。