雜談

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「塔木德 ( 56 )」。

        「人民幣匯率與NDF」

        維基解密最近發佈了一批新的保密文件，其中有一件是美國駐中國大使館一位官員給美國國務院的報告，提及美國駐華使館跟中國金融界高層曾有一次會議，其間出席會議的中國建設銀行高層向美國人說了一句話：「我們估計，未來一年人民幣兌美元大約升值5%。」

        這份報告隱去了人物的名字，也隱去了日期，看上去可能是2010年7月至9月期間的某一天，會議內容極可能是在雙方爭拗時，中方放出的試探氣球。

        由此看來，我們估計中美雙方關於匯率問題有默契是事實。

        美國曾要求中方立即大幅將人民幣升值20 – 30%，溫總理大叫吃不消，中國祇能循序漸進，慢慢讓人民幣升值。

        從去年 (2010年) 6月19日人民幣宣佈跟美元脫鈎，迄今人民幣兌美元升了3.6%，所以我們以前估計人民幣每年升幅在5 – 7%之間也是正確的，這一過程可以再維持兩至三年。

        近半年來我們也可以看出一點人民幣起伏的規律，每當美元轉強，人民幣也會小幅回落，但每當美元轉弱，人民幣就較大幅上升，特別是美中有高峰會議前夕，人民幣就會升多一些，讓兩國領袖在見面時好說話一些。

        投資人民幣升值有一個很好的工具叫NDF，相信大家都耳熟能詳，就是人民幣遠期不交收合約，用某一溢價，買入遠期 (從一個月到一年，也可以為客戶度身訂做) 人民幣，沽出美元，人民幣升值就賺錢了。現在投資人民幣的投資者很多，但也有遠期人民幣收入的公司，願意以某一溢價沽出人民幣，鎖定利潤，此類合約，槓桿十倍。

        我昨天午餐就跟一位銀行的外匯交易員一起，借機會向他學習其間的微妙之處，他告訴我投資的散戶到昨天這一刻幾乎每個人都獲利。

        由於人民幣趨強是一個長期趨勢，這一個商機將存在一段很長時間。