關心時事

        今天共有四篇網誌，標題是「關心時事」，「回應網友 – Ely Leong 及 威廉」及「塔木德 ( 11 )」。

        這兩天全世界都在談論美國聯儲局的QE2，也就是第二階段的量化寬鬆政策。

        如果祇從經濟學的角度看，QE2受到許多學者的批評。他們的說法是：現在市場上並不欠缺流動性，祇是資金沒有流入實體經濟，再增流動性除了造成過量熱錢，造成全球貨幣混亂，造成惡性通脹重臨，看不到任何好處。聯儲局的看法是，現在工商業不願擴張，是因為他們對前景沒有信心，如果實施QE2，造成有通脹前景，工商界就會願意投資增加庫存，失業會改善，消費會增加，經濟進入向上的良性循環。要套經濟學理論的話，其實是典型的凱恩斯理論，祇不過是政府舉債，變成政府印鈔，這一套方法屢試不爽，沒有理由武斷地說它沒有用。

        如果從政治和國家利益的角度看，由於美元是世界的儲備貨幣，聯儲局印6000億或更多美鈔，是可以向全世界收購外國資產的。外國人心有不憤，特別是中國，2萬6仟億外儲，是億萬人三十年間流血流汗換來的，現在聯儲局兩次QE，總金額已超過此數，美元購買力狂跌，向誰去申冤？美元跌的另一面就是其它貨幣升，美國要提高本身的競爭力，卻不管其它國家死活，強歐元對德國是什麼後果？美國的政策是祇顧自己利益，直到新的國際經濟格局形成，減少美元的影響力，否則大家都莫奈其何，而這需可能另外三十年的時間。

        如果僅從香港的角度看，弱美元及大量外資湧入，對香港絕對是有利的。長遠如何？還是不要去研究罷。小投資的好處是轉身快，形勢不對路快一些沽清股票就可以了，現在跟著市場「癲」也無所謂。

        本來這篇短文上節也結束了，今天上午重讀了草稿卻覺得意猶未盡。

        凱恩斯在1936年發表了「貨幣通論」一書，顛覆了古典主義的經濟理論，主張政府介入經濟，必要時用公共財政 (政府赤字) 大規模搞基建工程，推動經濟，它的理論屢試不爽。今天的經濟規模已不是幾十年前可比，通訊，電腦軟件，服務業，都產值驚人。用政府赤字來搞基建，如公路，橋樑，水庫，電話已經無法拉動經濟，所以聯儲提出QE2，向市場注資，政府舉債變成政府印鈔，搞基建變成派銀紙，如果低息，加上信貸容易獲得，加上通脹前景，各行各業肯定願意擴充業務，增加存貨，所以我認為QE2會是有效的，是新的歷史條件下的凱恩斯精神。