今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「介紹張五常教授的文章 ( 4 )」。
終於等到了匯豐銀行宣佈業績，匯豐宣佈的盈利以及對美國市場看得極淡，都引起市場憂慮。執筆時 (3月2日傍晚8:00) 倫敦匯豐股價跌至393便士，最低曾跌至373便士，股價跌去了約20%！真可怕。
匯豐主席強調匯豐是歐美一級大銀行中業績最好的一家，一點都沒有說錯，但仍受到狂沽，當然有人是在沽空做淡，也有人是不願供股。到某個價位，好淡雙方又會有一個平衡，希望不會跌破集資價格。
明天報紙會整版地分析匯豐的業績，以及探討各種小股東可能的策略，我就提幾點自己的看法吧！
1) 香港的匯豐小股東應否供股？
上週五匯豐收市價56.95元/股，供股價為28港元/股，折讓近50%，已經手持匯豐
的小股東不參加供股股權會被嚴重攤薄，如果手中有錢或應供股，如手中沒有匯
豐，就不應該去買匯豐來供。
2) 即使參與供股的小股東，在供股完成之後，也不應該長揸，長線來看歐美的金融
市場復甦遙遙無期。匯豐主席也說集資是要應對長期的嚴峻局勢，小投資者祇應
該買盈利前景穩定及好的公司，為什麼把錢投入一家準備長期奮戰的公司呢？
3) 看我Blog的朋友，應該知道我從去年四月份就提醒大家，不要迷信匯豐，它正
在遇上麻煩。
4) 為什麼供股的折讓那麼大？
匯豐因為歷史上港英當局立法禁止任何人成為它的大股東，規定持有它股份1%
以上就必須申報，所以沒有持股量大的大股東。後來雖然遷冊英國，但它已是
資本上萬億港幣的大公司，股權依然十分分散。這一次要集資，不能擔保所有
的股東都願意或者有資金拿出來供股，必定要找包銷商，港元28元/股是包銷商
願意接受的較「安全」的價錢，而大幅折讓也有迫使多數股東願意供股的誘因。
5) 大折讓價供股有後遺症嗎？
肯定的，一定有不少股東不願意或無力供股，有部份新股就落在包銷商手中，
它們當然不願意長揸匯豐，有機會會在市場上拋售，將來每股高於28港元，
就會有拋售壓力，不利匯豐的長期股價。
6) 匯豐是否犯了一次錯？是否應像渣打一樣在去年底市況曇花一現，表現較好時
集資？假定所有股東100%都參與供股，假定當時的集資額跟這次一樣，對股東
來說就無所謂，但對無力供股的股東來說，現在來供，攤薄效應大了許多，
他們是吃虧了，但也是無可奈何的事。
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