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        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事 ( 3 )」。

        昨天恒指升126點，成交732億。上證指數升76點，成交4794億。

        李克強總理的講話，表現出了政府很重視股市，以前的歷屆總理從來都沒有這麼提法，可能同中國以前沒有股市。開始有股市後市場規模一直不大，股市常很淡靜，近幾年股市規模大了，也許也開始像西方國家那樣，起到經濟晴雨表的作用。西方國家政府都是很重視股市的，不但起到集資的作用，也時常反映市場對政府政策的看法。此外股市升資產價格上升，有利於投資和消費，今後中國政府的政策會照顧到股市的反應。此外，李總理提到如果經濟增速放慢，政府有許多調控措施刺激經濟，似乎為中國經濟開出了保單，股市反應正面。

        九龍倉宣佈業績，相當負面，預期今年租金收入祇會有單位數增長，國內業務撥備很大，國內的房地產業並不好做，香港的零售業趨淡，可能是一個長期趨勢。

        騰訊 (700) 業績宣佈近，股價昨天升了2元/股，也許有春江鴨已經先知道了，業績可能不錯。中移動也大升，年終業績也即將宣佈，應該也不錯，這兩隻股票長揸應是不錯的。

        A股創出五年新高，相對來說港股落後，但匯豐、本地收租股、零售股、賭業股……，前景都不明朗，港元太強也難望港股太好。

        漢字的故事的封面，可以看到象形字的美妙！

漢字的故事

漢字的故事 ( 2 )

        今天共有三篇網誌，標題是「雜談」，「漢字的故事 ( 1 )」及「股市隨筆」。

        「漢字的故事」

        前一段時間我們談到了漢字是由象形文字發展出來的，在造字的時候每個字都有它特定的含義。用行政權力，強制地推行簡體字，實際上破壞了很多漢字本來有的內涵，也破壞了很多漢字的均衡和美，譬如「兒」字，簡化掉了一個頭，慘不忍睹，沒有頭的「兒」字，書法家也沒有辦法寫得好看。

        這次去台灣我特意去誠品書店，找到一本書叫「漢字」的故事，著者是一個外國人，瑞典籍的女教授林西莉 (Cecilia Lindquist)。這本書從甲骨文、金文，講到了漢字如何產生，如何演變進化成今天的漢字。

        今天我貼出第一頁，講「人」字，朋友們可以看到古化的「人」字是怎麼樣的，兩個人一起走，就成了「人人」字，這是「從」字的古字形。

        漢字非常有趣，「漢字的故事」也是比較淺，近容易理解的一本書，從今天開始我會挑精要有趣的部份，每天貼出一節，希望大家有興趣。

        昨天恒指升25點，成交737億。上證指數升24點，成交3740億。

        中國政府批准將1萬億地方債「置換」，以前地方債發債券很少，多是欠銀行的貸款。「置換」成債券以後，在一段很長時間裡 (取決於債券年期)，都無須還本，祇需還息，地方政府的財政週轉大大鬆動，不但不必擔心還不出債，甚至可以有資金剩餘再作投資，變相地經濟體系中又增多了可支配現金，當然有利於經濟有利於銀行。

        繼日元近兩年大幅貶值後，歐元近年也大貶，今年來已貶了百分之二十幾，其實影響很深遠。歐盟跟美國一樣是中國主要出口市場，歐元如此貶值，輸出歐洲肯定影響很大，做歐洲生意的廠商面臨訂單減少，盈利減少的壓力，很少有加工企業的盈利達20%的，就是說很多廠都陷入虧損，調整需時。

        美元超強，人民幣兌歐元，日元亦已大幅升值，所以如果人民幣慢慢貶一些，至少歐洲跟日本不能抱怨，所以人民幣可能會漸漸貶值，幅度比原來估的2 – 3%為大。

        在油價大幅下跌後，美元增值，所以從美國的角度看，通縮的風險在增加，在通縮環境下，聯儲局無理由加息，所以聯儲局也陷入兩難。是否今年六月加息，又不太肯定，全球經濟肯定向好，但各種因素錯綜複雜，也包含很多不明確負面因素。

        昨天恒指又跌179點，成交780億。美元續強，美匯指數接近100，外匯走勢是很難估計的，理論上日本及歐盟經濟前景仍差，但日元及歐元兌美元也已很大，隨時出現技術性反彈。我持有的日元，歐元短倉亦都已平倉，觀望一下再定下一步怎麼做。這一波短歐元，日元，長人民幣近四個月可說成績滿意，由於有息差墊底，所以風險也較小，捕捉到了日元及歐元的一個長期跌勢，這樣的投資機會並非經常出現，也算是運氣吧？

        中國1、2月份工業產出比去年同期增6.8%，差過預期，企業盈利也差過預期，不過港股以指數計亦已下跌了6%，投資價值漸漸浮現，如果進取一點，可以考慮開始分注投入。

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「股市隨筆」。

        「旅遊見聞：台北」

        昨天到了台北，正是霉雨季節，天空灰濛濛的，下著小雨。

        晚飯是本地朋友安排的，去了一家火鍋店，在一個會所裡，地方很漂亮。

        餐枱的直徑大約有三米，我們一行十一個人坐得很疏落，每人的座位右手邊，就是一個火鍋正對著座位，每個人面前放著六、七種調味的醬料。那餐枱的中央是一個自動緩緩旋轉的枱面 (圖一)，那枱面的直徑大約有二米半，上面放著處理過的切片的生龍蝦、生鮑魚、日本牛肉、美國牛肉、魷魚、蟹，各種海鮮，豬肉有五花腩、雪花肉，羊肉有紐西蘭羊及澳洲羊，蔬菜則是林林總總 (圖二)，超過十種，還有沙爹及XO醬各式調味料，都在那轉盤上緩緩送到你的面前，各人就各取所愛自己放入火鍋烹煮。最有趣的是每樣食品前都豎了一個牌，說明需要多長的時間，絕薄的肉片，燙10秒就熟了，厚厚的芋頭，南瓜則要煮三分鐘。

        為了幫助每位客人計時，每個座位前還送一個小小沙漏 (圖三)，沙漏上寫著漏一次需時三分鐘。

        一切都似乎並不難做到，祇是反映出了主人家的心思。

        一邊吃飯一邊還有小樂隊奏音樂，飯後是卡拉OK，LIVEBAND件奏，賓主盡歡而散。

圖一：自動旋轉桌面

圖二：旋轉桌面上的食物

圖三：沙漏計時器

        昨天恒指續跌226點，跌破23900點。

        匯豐逆市上升多間大行轉軚推介「買入」匯豐，積弱已久股價下跌至現水平也許也已反映現價投資價值再現。匯豐在歐洲的主力業務是在英國，比較起來英國的經濟在歐盟中是比較好的，像德國一樣，英鎊亦已大跌，有利英國經濟，業績還要看內部如何簡化管理，削減成本。

        中國券商股受到銀行可能獲發證券買賣經營牌照而受到打擊，銀行獲發證券經營牌照是遲早的事，不過證券行業也不易經營，銀行也未必有很大興趣，投入資源來搶蠅頭微利，就像香港一樣，證券商也自有生路。

        恒指還可能有略微下跌的空間，但投資價值再現，我會投入龍頭的移動通訊股，龍頭的銀行股，退一步可以考慮高息的公用股，意見僅供參考。