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        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-17 )＞」。

        「股市中的真與幻 ( 10 )」

        公司供股是好消息還是壞消息？ ( 3 )

        當然還有一種最皇道的供股集資，就是一家公司的業務經營得好，需要資本快速擴展業務，集資手法公道，集資後資金運用成功，該公司在短時間由小到大，投資者獲豐厚回報，這樣的公司也有。香港有一些大公司上世紀七十年代上市，上市時規模不大，現在都成了資產幾千億的公司，也善待小股東，可惜的是這樣的公司一百家中大約祇有一家，當年規模小的時候，也是用高P/E集資。

        回想我投資股市差不多有三十年，印象中我從未參與供股，垃圾公司我本是不買的，也不會參加它們的供股，匯豐當年供股，我手中沒有匯豐，當時它處境很糟，為什麼要持有？另有兩次手持的公司供股，我認為這祇是股價太高的警號，沽出手持股票，也沒有供股。

        怎麼看供股集資？大概對小股東都不是好事吧？

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-16 )＞」。

        昨天恒指升177點，成交714億。上證指數升83點，成交4455億。

        昨天的市並沒有什麼特別之處，有兩條消息，倒是令我留言。一條消息說中國證金 (國家隊隊長) 有發通知，救市祇買入，不高高，不知這樣消息是真是假？可能是真的，下面隊員很多，各自為政就亂掉了。

        另一條消息說，瑞信發表報告，指出現在市場有共識，一是美元會更強，另一共識是中國經濟會繼續走弱，但瑞信指出這兩條共識很有可能都出錯，它的論據是日元，歐元已跌了很多，可能跌過了頭，今年下半年反彈一些非不可能，至於中國經濟不應低估政府刺激政策的力度，現在油價又低，有利中國經濟。

        瑞信的說法也有啟發性，凡事不能太肯定，特別是經濟大局的變動更是難測，有了成見可能會犯錯，不利於及時轉軚。

        「股市中的真與幻 ( 9 )」

        公司供股是好消息還是壞消息？ ( 2 )

        上面提到匯豐供股，當年股評家99.9%都勸不要供，他們的意見是對的，一家公司在危難中，小投資者為什麼要去救它呢？有其它的好公司可供投資，為什麼把資金放在危險的地方？雖然事後證明股評家全都錯了，供股的人獲得好的回報，但事後的事誰都不能預料，股評家當時的評論是對的。

        另有一種情形，大股東在市旺的時候供股，趁機抽水，大家可能見得多了，這也無可厚非，壯大自己的公司，如果手法公平，也沒有錯。

        不知大家有否留意到，這些要供股的大公司，股價會在供股前的兩、三天突然暴升，譬如5% – 10%，然後就宣佈供股了，想深一層宣佈時的高價，一方面是市旺，市場的估值上升，另一個原因就是大股東特意推高股價，然後以某一折讓價供股，供股價仍是很高，如果不是供股價高於它的實在價值，大股東大概也不會供股集資。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-15 )＞」。

        昨天恒指跌138點，成交673億。上證指數跌33點，成交3575億。

        A股「國家隊」的策略很明顯是「托市」，沽壓大的時候出來接貨，股市祇要不跌得太難看引起恐慌，已達目的，所以有點「陰乾」的格局。港股也是這樣格局，港元太強，美國又要加息，高科技股跟油股都跌，氣氛偏淡。

        「股市中的真與幻 ( 8 )」

        公司供股是好消息還是壞消息？ ( 1 )

        那些三、四線公司，仙股、毫子股，大家都知道是炒股的公司，也時時供股。那些公司的老闆正業不好好做 (生意難做)，精力放在炒股上，供股等於讓莊家多些彈藥，說到底供股所得最後也用種種不正當方法被大股東袋入自己口袋，這一類公司小投資者不應去投資，更不應該參加供股了。

        大公司供股又怎麼看？

        記得08年金融危機後，匯豐銀行在股價跌至30多元/股，十分低殘時，供過一次股，那是金融危機暴發，銀行揸住的資產大縮水 (主要是各類債券)，為滿足銀行的資本要求，為改善資金的流動性，被迫不得不供股集資。記得當時股評家幾乎人人都勸香港的小股東不要供股，但後來據匯豐公佈98%的小股東都參與供股，幫助匯豐渡過難關。當年供股的也得到很好的回報，一方面經濟漸復常態，銀行經營也漸正常，加上危機過去後銀行手持的各類債券價格回升，令到銀行能正常經營。匯豐是世界級大銀行中唯一一家在08年金融海嘯中沒有接受政府救助的銀行，算是很不容易的了。

        順便提一句，匯豐可算是一個無國籍的銀行，假如陷入財困不知哪一個政府願意或者可以救它？…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-14 )＞」。

        昨天恒指升108點，成交686億。上證指數跌62點，成交4839億。

        昨天香港電訊信託 (6823) 宣佈了半年業績，中期盈利比去年同期升27%，達17.78億，勝過市場預期，ARPU升4%，客戶增3%，派息25.79仙，但股價卻跌，也不奇怪，這可能跟衍生工具莊家的活動有關，相信良好業績一定會反映到股價中。

        美國能源巨企埃克森及雪佛龍上星期公佈業績，埃克森盈利比一年前跌了一半，後者跌90%，油價下跌對油公司殺傷力很大，當然股價已作調整。像這樣大規模，掌握整個供應鏈的大公司股價尚且這麼跌，個別的採油公司業績更是慘了，但油價大跌有利全球經濟，發達國家的消費者可以用省下來的汽油錢花在別的地方。