今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – WCY382」。
昨天恒指跌283點，成交750億。上證指數升13點，成交1736億。
週五道指大跌，港股跟隨，開市後隨A股反彈，跌幅收窄，但收市仍跌。
這兩天港匯突然轉弱，顯示有資金流出 (不一定真的離開香港，祇是將港元轉成美元)。金管局08年以後發票據吸收銀行體系中積存的過量港元資產，估計有1000億美元之巨，港匯應該可以守住，但銀行隔夜拆息可能升高，就會影響到實體經濟。
港股已經明顯超賣，祇是市場對人民幣續貶的憂慮不能解除，仍感不安，A股極不理性的大幅波動，也讓港人不安。
但中國第四季GDP增長6.8%，美、日、歐經濟數據都很好，投資情緒是很容易扭轉的，市場已有很多「博撈底」的聲音，也是情緒在轉變的預兆吧？
WCY382：謝謝1月6日留言。
香港樓價與最高峰時比，大約已回落10%，偏遠地區比較顯著。現在香港經濟轉差，零售、酒店、旅遊、服務，甚至銀行業都出現放慢，市民收入會縮減，特別是中低收入的人群受影響會較大，而樓市供應量非常大。現在發展商新樓已是緊貼二手樓市價，但去貨明顯放慢，發展商必須再減價，減價潮會蔓延到市區，美孚、太古城、城市花園都出現低市價成交，整體樓市跌三成，包括灣仔區二手樓，政府才會開始出手減辣，這祇是一個猜想，但想來不會太離譜，樓價慢慢下跌可能需時一到兩年，這也祇是一個猜想，總之想買樓就要抓緊這個機會。香港有點像倫敦，樓市的外來需求很大，政府減辣也會一步一步減，先減限制本地人買樓的措施 (例如放寬首次置業本地人的按揭成數)，等辣招減至豁免外地人購樓的特別稅時，可能樓價又要升了。意見僅供參考。
祝
好！
「台灣選舉」
台灣1月16日大選日，選總統及立委委員等等。執筆時結果已出來，民進黨蔡英文大勝，政府要大換班了。
這次選舉秩序井然，選民踴躍投票，也不見有大規模的醜聞，運作得很好，輸的一方也已服輸，贏的一方也很謙卑，可以說是一次成功的選舉，真正反映了民意，民主制度可說已在台灣扎根。
國民黨敗選，許多人都責備馬英九無能，我卻不是這麼看。馬英九從國民黨中一個小卒一步步高升，他幾乎每次重大選舉都勝出，直到做到總統，國民黨主席，他又連任成功，做了八年總統，跟中國大陸成功地打通關係。特別要提及的是他本人非常清廉，要求下屬清廉，所以八年來他領導著一個清廉政府，從以上種種來看，馬英九是個很能幹，很了不起的人，值得欣佩。
民主政體中，老百姓通常是不滿執政的政府的，國民黨執政了八年，換一換也是意料中的事。
馬英九任期內跟大陸關係發展得太快了，習馬會看在台灣本土主義者的眼中，很不是味道，而本土主義已是台灣主流，蔡英文當選，選民是想看看跟大陸關係上她能出什麼新招？
我不支持台獨的理念，但台灣脫離大陸管治，從馬關條約算起已有一百多年歷史，本土人民興起本土歸屬感，不想受外來勢力太大的威脅，這種情感可以理解。既是人民的選擇讓民進黨執政並沒有什麼大不了，歷史本就是曲曲折折前進的，中台關係可能會出現疏遠，但面對實在的經濟利益，民進黨也很難做出太激進的動作，損害現存的兩岸經貿關係，總之拭目以待吧！蜜月期一過 (6個月)，人民又要罵執政的民進黨了，國民黨是否有前途？現在很難說。台灣出現許多小黨，是否其中會些迅速壯大，現在誰也說不清了。
昨天恒指跌296點，成交737億。上證指數跌107點，成交2066億。
2016年開年以來，短短兩個星期，環球市場跌到「一撲一碌」。人民幣每天都貶一些，央行又沒有透明度，引起市場恐慌。中國股市的「熔斷」機制，又造成股市流動性停頓的恐慌，中國貿貿然要推出新股註冊上市制，引發大量新股上市的恐慌。 A股大跌，已經跌破上次股災低點，政府又在設法安撫市場。歐美研究股市的人，也像我們看他們市場一樣，現在也密切注視A股，港股，人民幣匯率，這種危機感也影響他們市場。商品又大跌，原油跌破30美元/桶，油企跟相關企業股價大跌，這些公司在股市中也佔不小比重。
昨天恒指跌除了A股拖累，也受歐洲市場疲弱以及道指期貨大跌影響。市場現在是一片淡風，但想深一層，人民幣匯率政府可控，跌幅也不會太大。中國經濟也運行正常，美國日本經濟都在起，歐洲也非太差，其實並無危機。現在市場上認為市場隨時反彈的專家也不少，股市不會死，經濟在運行，避開空運股、航運股 (高負債的公司)，避開能源股 (油價可能長期低迷，伊朗要恢復出口)，其它板塊的優質龍頭股都已跌到極低的價位，這就是「危」中有「機」的意思吧？
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「回應網友 – Mathew Chan」。
昨天恒指跌117點，考慮到隔夜道指大跌，港股尚算有力企穩。昨天許多A股發佈業績，包括內險、汽車，業績都不錯。A股這次政府用低調溫和手法在救市，強調註冊制上市不是三月一日啟動，不會大規模擴客，又限制大股東沽售。
如人民幣穩下來 (可能過一段時間再跌)，A股穩下來，港股應會反彈。
「旅遊見聞」
這次去了上海三天。上海傍晚氣溫才三度，比香港冷很多，走到街上就冷風撲面，又是陰雨綿綿，下雨也是好事，至少霾給雨水帶走了。
這次去有兩個目的，一是去欣賞一個音樂會，主要的目的是去參觀世界博覽會的中國館，當年人山人海，不想去擠熱鬧，昨天去參觀人流不多，可以慢慢欣賞。
有一個獨立的展廳，就是投影的清明上河圖，作者是宋代的張擇端，這一點考據者都無疑意，但畫的名字卻有不同解釋，我們的理解是清明節是河道、街市的熱鬧。另一種解釋是當年開封府有一處地名叫「清明坊」，畫的就是「清明坊」的情景。放大和投影的清明上河圖，有白天黑夜兩個版本，夜晚月光照在樹上，小船上窗上亮起了燈，窗前三、五友人相呼飲酒，十分生動。
關於中國畫，有評論家指出基本上是2D的，畫上景色的遠近，用物體的大小來表達，但在清明上河圖中，由於畫了二十幾艘濟河上的大船，大的物體如在蹤的方向延紳，必須有了3D的手法，清明上河圖中已有出現，這在中國的古畫中是很少見的。
由於此畫太出名，各種各樣模仿的，拷貝的版本也出現，相信現在故宮博物館內藏的是張擇端的真本，其它同樣歷史久遠的類似版本有五、六件，有些被外國博物館收藏著，也是趣事。
其它展廳有黃賓虹，吳湖帆，齊白石等等的許多作品，但中國傳統的立軸垂掛的展示方式，畫面多向中間凸，時間久了，裱糊也出問題，有礙欣賞，如何保留原著又可更好展示出來也值得研究，在中國館裡逗留了一天，不虛此行。
Mathew Chan：謝謝12日留言。
這次人民幣下跌，許多高官出來說人民幣沒有貶值基礎，市場不能憑空猜測，都是在試圖解釋國務院或央行高官的話，信了他們的話都中招了。周小川這一次沒有就匯率問題出來說話，他大概不想做被人罵的事。
人民幣可能貶，大約一年前就有預兆了，銀行就推出了人民幣的「accumulator」，特別是銀行企業部，用小小好處當餌，釣客戶上鈎，很多人輸得很慘，外匯是槓桿很高的投資 (至少十倍)，風險非常大。
長年期的，高槓桿的，衍生投資工具散戶要盡量避免。
祝
好！
昨天恒指升223點，成交774億。上證指數跌73點，成交2083億。
恒指大跌以後終於反彈，但力度仍弱，現在A股弱勢仍令人關注。上證指數3000點都跌破，距上次股災底不遠，真的不明白A股情形。
另一因素是人民幣雖企穩兩天，CNH又大幅反彈，但似乎人民幣仍未跌弱，祇是不知央行何時放手讓它再跌？跌10%，CNY跌至6.8是市場揣測，也未必作準，但央行並無人民幣不再跌的暗示，市場仍存憂慮。
匯豐環球投資管理亞太區總監馬浩德指出，現在中資股已跌至海嘯時低價，各項指標都顯示中資股便宜，盡管現在大家都在痛罵政府證監及外匯管理部門，但祇要情緒穩下來，投資者又會忘記之前的批評，重新入市，信不信要看各人修為了。
昨天A股企穩，港股微跌，希望這一次震盪穩定下來。人民幣也微升，人民幣在四年間升20%，也許下跌也採取近似策略，從大局看世界經濟並無危機，我覺得A股港股隨時可以反彈。
A股又跌，港股跟隨，祇要人民幣企穩，股市可能反彈。我昨天買回了早前沽出的渣打及匯豐。
昨天到了上海想去參觀博覽會的中國館及見見朋友，明天返港。
DPZ Blog 