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        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        有消息美國啟動了引渡孟晚舟的程序，又有消息傳出，美國對中美貿易談判中，中方態度有不滿意，令中美貿易談判似乎蒙上一些陰影。

        港股如從恒指25000低位計，至今也升了2000多點，會有一定的獲利回吐壓力。如果揸住重貨的，不妨沽出一部份，例如20%，留點現金在手上。如果股市向下，有5-10%，則伺機購回，如股市向上，則手中仍有貨，依然很高興，這是我自己的操作方法。

        這次中美貿易談判，結果可以說一定是好的，雙方必須妥協。假如談不成，現在美國對中國貨徵的2500億關稅，稅率就要加到25%，中國也一定拒絕購買美國貨，雙方的貿易就要停下來，決不符合美國的目標。中國強調雙方談判必須在平等基礎上，所以不會接受任何美方有權核查，懲罰的權力的條款。而我估計美方也不能因為要堅持這一點令談判破裂，祇要中國承諾大量進口美國貨，美方唯有同意，幾乎沒有其它選擇。雖然談判的結果一定會是正面的，但二月底之前還有一個多月時間，股市有一、兩個小波浪也是可能的。

        假如持貨不多，也不是慣於在股市出入的朋友，祇要自己揸的是優質股，大可以高枕無憂等股市上升。

        「法德組建聯合政治及軍事聯盟」

        新聞報導，法國總統麥克龍與德國總理默克爾，在德國古城亞琛簽署了新的法德關係協定。

        此事將帶來歐洲及世界巨變。

        法德本來都是歐盟成員，現在是盟中之盟，突顯了法德是歐盟的軸心。

        法德又明確地表明了意向，要組建歐盟獨立的防衛力量，這個方向跟北約組織是有不一致的，北約是美國主導歐洲的防衛，現在的法德軸心，要發展歐盟自身的防衛力量，削弱美國的影響力。

        這個趨勢在亞洲也存在。美國跟南韓開過多次防務會議，美國要南韓增加駐軍費用，南韓堅決拒絕，也不准美國啟用薩德導彈，表面理由是南韓負擔不起。另有弦外之義，就是美國你如覺得駐軍太昂貴，你可以走！日本也是類似的情形。世界變得很快，特朗普上台2年，他的「美國優先」政策已經嚇怕他的盟友了，美國已成不可信任的伙伴。

        「再談華為」

        我曾寫過一篇特朗普打不死華為，華為的技術是中國的市場需求驅動的，中國龐大的國內市場也足夠支撐華為。最近華為的創辦人任正非接連幾次接受央視電台及外國記者的採訪，此人從來是十分低調的，最近頻頻出鏡，當然也是一種策略，原來他口才非常好，當然是一個傑出的人材。

        說到華為，他說世界上5G領先的有幾家公司，華為是其中之一，而世界上微波技術領先的也有幾家公司，華為也是其中之一，而在這兩個領域都領先的，祇有華為一家！像我們外行也聽得懂華為為什麼了不起！他又提到特朗普是偉大的總統，他在美國完成了減稅這樣的重大決策，他又揣測，特朗普會不會介入孟晚舟事件？公關手法非常高明，有求於人可以說兩句好話。

        任正非還說祇要華為技術領先，不愁產品賣不出去，今天拒絕他的人，以後如需華為產品，他絕不會計較過去，這也是一個奇材！

        短途去從化玩了三天，看到「嶺南第一溫泉」(見附上照片)，覺得很有趣。那地方有一處自然湧出的泉水，而且是溫泉，溫度高達攝氏71度，地表溫度假設是20℃，地層下大約每十米溫度增加1℃，則此泉水源頭可能在地底五百米深。當地人建了一口井一樣的建築物，保護這個泉眼，水不是用工具抽上來的，而是自然緩慢地湧出很少見。我在中國各地見到許多所謂「第一泉」，絕大部份都是乾枯的，有的有一潭水，卻不見它流動。在日本，在美國，在新西蘭見過很多湧泉，有的水量很大，在中國卻很少見，照片可見這個泉眼流量很少，但水波漾漾確是活的，假如不是這樣刻意保護，可能很早就人為地破壞了。

        那塊碑上紀錄了井及碑是2014年建的，距今才四年，由於泉水通常富含礦物質，因此可以預見這個井台會漸漸被硫酸鈣的固體礦物質覆蓋，現在已經可以看到井外壁上有白色的凝結物，這就像山洞中的石鐘乳石一樣成份，幾十年後或幾百年後我們將看不到現在的井欄，而祇是看到一個塔形的白色的，石塊一樣的東西，而泉水繼續從頂部溢出，這塊井欄狀的「石頭」會不斷長大。

        上一篇股市隨筆是1月11日貼出，這一次李克強總理親自掛帥，人民銀行，發改委，財政部，證監會紛紛出動，不但是出口術，而且是真金白銀向市場放水，第一次降准已經執行，解凍資產7500億，第二次會在25日，再解凍7500億。昨天和前天 (14日，15日) 央行2次逆回購，淨投放5700億，月底還要做中期信貸便利，十年期的國債息下跌，市場拆息下跌。現在市場在預期央行可能還可以減息，其它有些措施我們看不到的，例如放鬆評級’AA‘級以上企級發債的管理，放鬆地方債的發行額度 (15000億)，總之大筆新錢進入市場，去槓桿，現在已沒有人提，相信銀根寬鬆的效應很快可在市場見到，A股有望相當快地上升，當然港股也會跟隨。前一、兩個月外資幾佰億幾佰億地湧入A股，機構投資者是看得很通的。

        美國聯儲局已經先後有三、四位理事出來講話，說是聯儲局暫作觀望是合適的，也就是暗示不會加息，今年第一跟第二季度大概不會加息了，美元亦已回軟，這對港股也是好消息。

        月底中美高層貿易談判鐵定舉行，幾乎可以肯定出來的會是好消息，可能雙方都有不滿意之處，但雙方必需結束貿易戰。

        所以港股雖已回升了近二千點，但除非你自己認為反應夠快，可在低位買回，否則不要輕易沽貨，一段好行情可能才剛剛開始。

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 ( 1 及 2 )」。

        「白人比黑人聰明」

        美國著名科學家沃森 (James Watson) 是研究生物和醫學的，他是第一個發現基因及基因有雙螺旋結構，因而獲得諾貝爾獎。

        他2007年時，就向「周日倫敦時報」記者在訪談上提到，根據他的研究，黑人的智商比白人低，而現在社會政策是假設所有人智商一致，所以他對非洲的前景看得暗淡。他的原意是指出黑人的弱點，在社會政策上應該對他們多點幫助，但言論發表後引來激烈攻擊，他不得不道歉。

        去年，美國公共廣播公司 (PBS) 又派人訪談，沃森堅持他的這一觀點，被所在的工作單位開除，他因經濟困難，將諾貝爾獎的金牌也賣掉了，現在92歲，晚年悽涼。

        此事細細思量，有很多方面值得研究。

        首先，沃森是一個嚴肅的科學家，並非民粹主義的政治家，他也沒有野心靠貶低黑人來達到什麼個人的目標。現在以他的言論提倡種族歧視，將他重罰。假如他的理論有基因學的證據支持，說出了一個事實，他有沒有權利說出一個事實？說出他的觀點呢？有這樣類的觀點的人和書其實是很多的，我就見過猶太人寫的，講猶太人比其它人種優越的書，也見過有文章批評說，世界上最笨的人是印弟安人，看過以後也將信將疑。

        從科學探索的角度看，這些研究如果是嚴肅有證據的，應該可以讓研究者發表出來，不同意的人可以反駁。

        但從社會政治的角度看，不同膚色的人彼此著書立說互相批評，那就是大問題了，所以說這樣的話題是禁忌，不能去觸及的。

        你有再多的證據，你有再強的信念，也不可公開提出你的觀點。

        類似的情形其實有不少。

        例如不久前有中國科學家進行了基因編輯，原意是避免有愛滋病的父母生下有愛滋病的孩子，但觸及基因編輯，用科技去干預自然的生育，就是犯了大忌，出發點再好也是錯的。

        人類不同的社會中，還有不少禁忌，可能涉及政治，可能涉及宗教，在交通便捷，溝通方便的情形下，懂得一些禁忌，可能也是很重要的。

        「英國脫歐」

        今天香港午夜是英國下議院表決政府的脫歐方案的日子。英國報紙有分析文翠珊政府的方案會被大比數的票數否決，文翠珊警告議會如否決她的方案，英國一是可能硬脫歐，另一可能是脫不了歐盟，繼續留在歐盟中，而歐盟表示隨時都願意接受英國延遲留歐。

        我們從香港看整個脫歐過程好像是在做一場戲，表面上是在努力脫歐，而實際上英國有龐大的勢力，在找機會留在歐盟。

        差不多三年前，前首相凱麥倫發動公投，他是以為留歐一派穩勝，議會中議員也是留歐派多，但公投卻讓所有人跌眼鏡，以微弱多數 (不到2%？) 通過脫歐，而事後的民調顯示，贊成脫歐的英國人，是教育較低，收入較低的一群人，也就是說英國的精英，上層多數主張留歐，也曾在倫敦兩次出現十萬人大遊行，要求舉行第二輪公投，工黨是反對派，批評政府脫歐協議談得不好是合理的，但大批保守黨議員反戈，是很特別的，這些人可能正是代表不想脫歐的那一半人。

        事情變得撲朔迷離，假定文翠珊的方案被否決，英國就會申請延長留歐時間，歐盟也會接納，然後工黨提出不信任投票，保守黨在議會是多數，大概也不會通過，那就會是保守黨換黨魁，真要名正言順留在歐盟，恐怕還是要第二次公投。

        英國脫歐兩年多以來耗盡政府精力，外國銀行，外國公司紛紛撤走，英國內傷很重，如果結果是不脫歐，真是啼笑皆非的事，已經走的，未必回來，經濟再要找新的平衡。

        「美國和中國自然資源的對比」

        在我們小學的地理書上，開宗明義第一句常常是：「我國是一個地大物博的國家」，地大是確實的，現在世界上領土面積最大的是俄羅斯，接下來加拿大，中國，美國，領土面積差不多，勉強要排位置的話，大概加拿大第二，中國第三，美國第四。

        但要說到「物博」，中國其實是很差的。如果以人口平均計，大概要排到世界倒數的位置上。

        我國國土雖大，但西南是西藏青海和雲南貴州高原，那都是大山，有小片高原平地，也因為高海拔低溫，不利農業。而我國西北部，是新彊，甘肅，分佈着大片沙漠，乾旱缺水，難於開發農耕，全國可開發而已開發的農地大約13億畝，平均每人一畝都不到。

        而美國平原易耕的土地很多，為了避免農產品過剩，美國政府經常要補貼農民休耕土地，你少種些土地，政府補貼給你，因為自然條件優越，農業機械化發達，美國的農牧業是全世界效率最高的。假定中國需要進口更多農產品，畜產品，美國隨時都可以擴大供應。

        再看其它基本資源，我國的石油天然氣蘊藏量是極少的，現在也依靠大量進口。而美國則有豐富的油氣資源，以前美國要從中東進口油氣，那是為了保護環境，保護資源，自從奧巴馬政府放寬控制，今天美國的油氣產量已超過沙特阿拉伯，成了淨出口國。中國也有油母頁岩，美國發現大片頁岩離地表一千多公尺，中國很多頁岩距地表三千米，生產成本當然不同啦！

        再看鐵礦，中國的蘊藏量很小，而且鞍山，馬鞍山，攀枝花的已發現礦產已經差不多開完了，而我們國產鐵礦的品位 (礦石中含鐵量) 很低，現在我國鋼鐵業幾乎完全依賴從澳大利亞和南美進口礦石，而美國有高品位優質鐵，祇是因為煉鐵煉鋼是低增值高污染工業，鋼鐵業也已在美國式微，乾脆進口鋼材更合算。

        我以這個題目來寫，是想突出中國和美國經濟的互補性非常強。

        所有煉鐵煉鋼，養豬養牛的苦活髒活都讓勤勞刻苦的中國人來幹，美國提供農產品，燃料，木材這些天然資源，不是兩相其美嗎？

        近兩天國內經濟消息很多，繼央行大幅降準後，李克強總理出來講要減稅，減費，優惠小微企業，金額達2000億，發改委又出來說要支持農民消費，汽車下鄉，央行行長易綱也出來說一月底要做中期信貸便利，地方債額度再增加15000億。

        總之一連串刺激經濟政策要出台，這是中央週密按排的一整套措施方針，如不見效，應該還會加碼，務必令經濟活躍起來。

        而中美貿易戰，應該是會雙方妥協鳴金收兵，美聯儲如果真的一九年不加息，則一九年的經濟前景會比想像中好。

        如果手中無貨或仍有彈藥備用的朋友，可以考慮入市買貨了。我喜愛的股票有信義玻璃 (868)，它在行業中領先，玻璃行業前景是很好，P/E才8倍，息率6厘，上市以來中規中矩。另一隻是萬洲國際 (288)，它經營豬肉業務，現在是全世界最大豬肉商，經歷了中美貿易戰及豬瘟的多重打擊，如果中國大量進口美國農產品，必包括美國生豬，萬洲已收購美國最大豬肉商Smithfield，美國豬肉的成本比中國低30%，假定沒有限額可大量進口，則國內的豬肉商沒人能跟它競爭，而豬瘟終要過去，祇會有短期影響，現價萬洲極有吸引力。

        還有一隻是玖龍紙業 (2689)，它主要產品是紙包裝箱紙，是行業龍頭企業，現在網購流行，包裝箱需求龐大，P/E 3.69倍，派息8厘，有大行分析行業產能增加太快，影響毛利，它上市多年，派息良好，股價在現水平無論從哪一角度看都很便宜。

        再介紹一隻是國泰航空 (293) 它舊的期油合約已做完，巨額虧損應該停止了，雖然又做了新的期油對沖，但量比較小，希望不會重蹈覆轍，如果恢復正常盈利，股價至少應上升30%。

        以上僅是我個人的看法，跟各位分享，沒有建議大家買入的意思，意見祇供參考。