「新加坡很穩定安全嗎？」
報紙上常有報導，今年以來多了港人向外國移民，熱門的移民國家加拿大和澳大利亞都大幅提高了移民的門檻，似乎有不少人想移民新加坡。新加坡歡迎華人，年青有資產，有技術移民不難，問題是新加坡很穩定安全嗎？新加坡是一個小小的域邦國家，由李光耀家族領導人民行動黨統治着，一黨專政，中央集權，李光耀是一個精明，有遠見，有領袖魄力的政治家，治理新加坡創造了經濟奇跡，經濟成就遮蓋了所有內部矛盾，社會看上去平安穩定。現在李光耀走了，他兒子李顯龍追隨父親很多年，還能掌控局勢，但已有他們自家兄弟姐妹不和的消息，李顯龍之後呢？會不會領袖威望一代不如一代，社會內部矛盾激化？香港還都是漢人，雖然有人打出外國旗幟，但他們心中也明白自己是黑頭髮黃面孔的中國人，新加坡就不同，有30%國民是馬來人，而且社會低下一群正是馬來人，如果政府威望下降轉成弱勢，如果經濟增長停滯 (新加坡近兩年經濟已經大幅放緩，今年更接近衰退)，如果馬來人群起反抗，後果是無法預料的，香港有一個強大北方主權國是友好的，希望維持香港現狀的，而新加坡北方的大國是不友善的，真的將眼光放得長遠，新加坡可能發生動盪機會是很高的，族群的對抗是可怕的，難解決的，並非移民的好目的地。
集權國家領袖，反對聲音一高，鎮壓的壓力也提高，直到爆煲，真的是令人憂慮的事。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
「5G令移動通訊商陷入兩難」
10月15日我貼出一篇股市隨筆，提出我已沽出長期持有的本地電訊商，香港電訊信託及電訊盈科。電訊信託10月15日收市是12.50元，昨天跌到11元，其間恒指升了1000多點。電訊盈科表現好一點，因為它還有非移動通訊的其它業務。
本地移動通訊商在5G建設上陷入兩難，5G的投資是相當大的，但收費卻不能提得太高，怕客戶不願意用。一般普通民眾的通訊需要，4G已經相當好，是否為了速度再快一點肯花更多錢是存疑的。
這是一個長期趨勢，投資者要注意的。
「炒期貨容易賺錢嗎？」
最近有網友炒賣黃金賺到一些錢，他問我怎麼從來都不寫期貨買賣，不寫黃金買賣？我先祝賀他作為新手賺到錢，又告誡他要小心操作，將利潤入袋，炒賣時絕對不要加碼。
其實在我Blog十幾年前初寫的二百篇裡，我已提及散戶要遠離期貨市場，要遠離衍生工具市場，那不是刀仔鋸大樹的地方，反而是莊家殺散戶的屠場。
商品期貨，包括黃金期貨都是有莊家的，歷史上倫敦有五大金商是黃金市場大莊家，現在可能增加了兩家美資的銀行。
莊家財雄勢大，而且情報靈通，市場最終的結算都要經過他們的手，所以他們是看透市場的，散戶根據市面上專家發出的零碎的，片面的消息，來判斷期貨走勢，其實這些唱好或唱淡的消息，氛圍常常是莊家營造出來的。散戶信了這些消息，大量地去買入或沽空，祇要好倉淡倉側向一邊，莊家就殺倉，淡倉多就做好，好倉多就做淡，總之是把散戶一網打盡。
不要說一般小戶，就是資產幾十億美金的大戶，祇要不在莊家那圈子裡，早晚也是被屠。大家都熟悉的國泰航空，也算一個大戶吧？但它在期油市場的對沖近二十年都是小賺大蝕，輸了過百億港元，何況一般散戶？
期貨市場越大，操控就越困難，最大的市場就是貨幣市場，美元一天成交十幾萬億，真正用於交易的，大約祇有1-2%，其餘都是炒賣，但這市場中有中央銀行，用各種口頭的及實際的方法來干預市場，由於炒賣都用到高槓桿，所以小小一個風浪就可以讓一個投資者血本無歸。
所以期貨市場或衍生工具市場，散戶是處於劣勢，所有買賣對散戶都不公平而且是危險的，散戶一定要懂這道理，不要為獲利輕易涉足這些市場，這是屠場，專屠散戶的。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Jack」。
「小事，大事？」
有些事初初一看可能覺得是小事，但再想一想，可能就覺得不是那麼簡單了。譬如中美第一階段貿易協議要簽定了，美方放出風聲，要讓兩國元首在美國愛荷華州正式簽約，似乎簽約才是大事，在哪裡簽似乎是小事，想深一層又不是，愛荷華州是美國農業州，中國首腦去愛荷華似乎是打了敗仗去簽投降協定，我估中國是絕對不會答應的，特朗普當然很想這樣，他可以拿足面子了，雙方如是元首簽字，應該找一個第三國地方，如是部長簽字，當然在哪裡比較無所謂了。
另一件事是波音公司宣佈停產，737 max出事以後，波音其實仍是信心滿滿的，它的737 max出產線並未停產，繼續以近每天兩架的速度生產，它以為短期內可解決軟件的缺陷，五、六月份時就宣佈更新軟件完成了，要邀請各國飛行師去作模擬飛行，不知因為什麼理由，拖到十二月份FAA都不批准復飛，很可能因為以前批評FAA跟波音蛇鼠一窩，FAA的現領導希望時間拖得長一些避嫌。這一次波音宣佈停止生產線，保留所有員工，表面原因是它沒有場地停放新造好的飛機，(已建造好400架停在波音的停機場上)，實際的理由可能是波音也急了，藉此向FAA施壓，我認為這才是真正的理由，FAA應該快要准許復飛了，凡事從不同角度可看到更多內涵的事。
再說中美簽約的事，要習主席去愛荷華州簽約也非絕不可能。假如美方在關稅及高科技禁令上大幅放鬆，中方有了重大實惠，去愛荷華州給些面子特朗普也無所謂，所以世界上的事沒有絕對，祇有利益是永久的。
Jack：謝謝12月20日留言。
這個計劃聽上去很好，但已有樓的年青人會認為自己吃虧了。他們會不會賣出現有的樓，等拿這三百呎地權？如果規定未婚才有資格會不會引發年青人假雜婚潮？如果有了這樣立法，政府就綁住了自己，如果新樓建造不夠快，一樣仍要排隊輸候或抽簽決定，細細想想，衍生出來的可能的問題蠻多的。
Jack：謝謝你12月17日留言。
我試着上你給我的網站，但要登錄很麻煩。
丁權是殖民地時代留下的老制度，政府有意廢除，但也猶豫不決。這個制度的不公平是顯而易見的，而且常年繼續下去，新界私人農地是有限的，而人口繁衍是無限的，村屋又可以轉售，賣絡城裡的人，成為新界原居民男丁獲利的一個途徑，得益的是新界原居民男丁及新界地主，因有關男丁不一定擁有土地，土地擁有者可借仔的名，將一幅地轉為居住用地，這是殖民地安撫原居民的一種手段，其實過時的了。
政府立法，給每個成年沒物業的香港青年300呎地權，不知是什麼用意？然後怎麼解決他的居住問題呢？
政府有錢，新界有地，可以大規模起公屋，是最好的扶貧的方法，方法越複雜，執行起來越困難，而衍生的不公平也越多。
「中美貿易戰以後的世界」
這次中美第一階段貿易協議簽約，有人認為中國輸了，中國的農民今後慘了，因為大量美國農產品湧入中國，實際情形並非如此。中國政府用高出國際市場價至少30%的價格收購大米，小麥和棉花，中國政府又每畝地直接補貼一定金額給農民，這些政策都未改變。中國因為地少人多，水資源緊張，電價又高，所以農業的效率比美國差很多，政府要保證主糧自給，讓農民有利可圖，所以一定要補貼農業，中國農民根本無需擔心，從美國大量進口農產品是十四億人改善生活必需的。中國人以前僅滿足於簡單的吃飽，現在則大量消費豬肉，牛肉，乳製品，精細蔬菜，本身的農地滿足不了需求。
這次的所謂第一階段貿易協議，美方非常緊張的是對中國增加出口，中國本來每年從美國進口1500億美元貨品，現在根據新協議，將要倍增，假如中國每年從美國進口3000億美元，向美國出口6000億美元，美國經濟還離得開中國嗎？將來不知道是誰可以制裁誰？
當今世界上唯有中國可以吸納巨量的美國產品，包括農產品，頁岩氣，半導體晶片等等，也唯有中國可以廉價的供應美國，從衣服鞋履到日用五金，日用電器，雙方是彼此依存，彼此互利的。我曾多次寫過唯有美國貨大量輸往中國，才是特朗普的成績，特朗普的期望達到了。
我相信以後對抗還是有，但彼此會修訂自己立場，長期的大趨勢還是合作互利，彼此尊重對方的核心利益。
「英國脫歐」
英國最近的大選保守黨大獲全勝，首相約翰遜也已經跟歐盟談妥一個脫歐方案，撓攘近三年的英國脫歐大概已成定局，明年一月底以前應該可以開始有序脫歐，消息傳來對市場是正面的，英鎊兌美元由1.20升上1.31。
事先張揚的所謂倫敦將失去金融中心地位一事，至少現在看來並未發生。倫敦依然是重要的貨幣交易中心，其它金融活動也正常，將來法蘭克福或巴黎會不會漸漸取代它的地位，沒有人知道了。
英國脫歐對英國來說可能是一件好事。今後心甘情願安份守己做一個二流國家，但有主權管理自己的邊境，阻止東歐土爾其這些國家的移民進入，更不要說難民了，又可以擺脫對貧窮「歐豬」國家的負擔，避開歐盟內部無止境的爭吵，英國在歷史上一直是一個理性明智的國家，可以擴張的時候積極擴張，建立了日不落帝國。我一直以為當時的英國可以跟羅馬帝國比較，它的軍艦，士兵和商人在征服的同時，也將比較先進的文明帶向世界。
在殖民地獨立運動高漲的時候，它又順應潮流自動地撤退和收縮，今天它又選擇退出歐盟，歷史也許證明也是明智的決策。
但隨之而來的可能是北愛爾蘭及蘇格蘭的獨立運動再次高漲。
前任首相沒法談成脫歐協議，是因為歐盟堅持英國如要脫歐，就要在愛爾蘭共和國 (歐盟成員國) 和北愛爾蘭之間設立「硬」邊界，就是進出口的人和物都要有海關檢查，可是北愛爾蘭反對。現在約翰遜的方案是在北愛和不列顛島之間設立「硬」邊界 (硬還是實際上不硬，沒有人知道)，北愛和愛爾蘭共和國之間仍是「軟」邊界，現在的方案各方都同意了，所以英國成功脫歐在望，實際上留北愛在歐盟區，而蘇格蘭很想留在歐盟區，這次大選蘇格蘭獨立政黨大勝，很可能推動蘇格蘭再次脫英公投。
北愛人口不多，蘇格蘭卻是英國重要一塊，如果蘇格蘭獨立，英國真正淪為三流小國。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Dr. Lo」。
「中美貿易戰達成第一階段協議」
終於有好消息傳來，中美經過近兩年的貿易戰，達成了第一階段協議。我曾許多次說過，美國政府不可能為着懲罰中國，要公司企業及人民承受利益犧牲，時間拖得越長，國內反對的聲浪越大，特朗普政府已經大手筆補貼了農民150億美元，否則美國農民早已將賣不掉的大豆倒在白宮門口，向總統示威了。
9月份加徵的關稅以及原訂12月5日加徵的關稅，美國政府也是心中很害怕的，不像最早的2500億美元商品，很多是原材料或半製成品，價格經過一重重傳遞，傳到消費者身上，消費者不太感覺到，最後這5000億關稅如果真的實行，很多消費品在美國市場上立即要加價，引發民怨，特朗普和他的團隊都不想和不敢做這件事，最後終於不加了，其實並非向中方讓步，特朗普政府自己也鬆了一口氣。至於中方也沒做什麼實質讓步，中方承諾未來兩年大量進口農產品，中國也太需要這些農產品了，忍了一年多，相信中國的農產品戰略儲備消耗很多，是需要緊急補貨了。至於知識產權，金融業外資准入，人民幣不作競爭貶值，都是中國加入WTO時承諾要做的事，現在中國的銀行業，保險業都很強大，不怕外資來中國市場競爭，而且中國必要時通過監管的一些隱性條例，都可以有效地抑制外資。
我寫了這麼多，是想說明中美打了一年多的貿易戰，結果是沒什麼結果。美國想看到中國經濟崩潰，從此一蹶不振，並沒有發生，中國也明白美國不但市場重要，作為農產品供應大國也非常重要。
結果是打了一場，誰也壓不倒誰，倒是更明白彼此需要對方。
中美對抗會長期化，但美國會明白要接受中國崛起的現實，以前中國很怕美國將人民幣宣佈為受操控貨幣，很害怕美國大規模地關稅制裁，現在一切都經歷過了，美國的這些手段基本上失效了。
中國也明白，什麼中國製造2025，招攬人才的千人計劃，什麼「厲害了我的國」，這些太招搖的計劃和宣傳，不利於我們務實外交，以後多做少說，保持適度的低姿態，才有利爭取朋友，減少外國的敵意。
Dr. Lo：謝謝12月13日留言。
買個別公司的債券，是相當困難的選擇。買高收益債券，它的信用評級一定是低的，有倒閉風險，買高信用評級的，例如AAA企業債券，倒閉風險很小，但收益太低，央行如調高基準息率，這些3A的債券可以跌得很利害。
建議你還是買高收益的股票基金可能回報好些，這些基金持有債券可能多是B級，甚至有C級的，但分散投資在幾百家公司，風險就分散了，而且高息本身可抵消可能的價格下跌的風險。
高收益債券基金很多，挑選的條件是：一，大公司管理。二，債券基金的規模越大越好。三，持有債券的平均年期越短越好。
意見供參考。
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