Category Archives: 關心時事

        今天共有五篇網誌，標題是「關心時事」，「股市隨筆」，「回應網友 –Woon Ming及Lau Lau」及「黃金法則 76條 ( 91 )」。

        「南海爭端 ( 2 )」

        南海最近發生了中國漁船的拖網扯住了越南租來的勘探船的電纜，然後剪斷了該勘探船的電纜，在兩艘中國海監船的接應下安全脫身。這事想深一層應該是中國主動製造的事件，目的就是阻止越南的海上勘探作業。

        為什麼會發生這樣的事？一個可能是我們中國的有關當局，認為越南人的行為逾越了一條界限，在那一帶海域並沒有實際存在什麼分界線，但中越彼此也許有一種默契，在那個地方有一條無形的線，越南人在試探中國，它能否再踩進了一些？中國就給它一點顏色看。

        另一個可能是越南已在它佔有的海域有大規模鑽探活動，而我們中國認為不能接受這一現狀。我猜想較大的可能還是第一種情形。

        中國也預見到越南及菲律賓會做出激烈反應，正準備作出反應，分別跟越南及菲律賓談判南海現狀。中國的開價是「我擁有全部海島主權」，最後可接受的是照目前各方割據的實際情況，瓜分南海海域，也就是說中國想借此事開啟南海諸島主權談判，讓中國在南海的實際佔領範圍合法化。此事的進程可能漫長，但中國祇要增加海軍力量，已立於不敗之地。

        越南已跟英國石油合作在勘探油氣，中國表了態，外國人也需不敢來，政治風險太大，越南反而成了急切地想要解決問題的一方，你急我不急，中國穩佔上風。

        「中國地方政府債務會爆煲嗎？

          兼評內銀股的投資價值」

        最近有消息傳出，是中國央行提出地方政府的債務相當大，未經證實的傳聞，總的地方債務大約為人民幣14萬億，其中3萬億可能有違約的風險。股市是一個不斷評估投資價值的地方，消息入市，內銀股當然應聲下跌，香港上市的內銀股大約跌了6 – 7％吧。地方政府債務很嚴重嗎？要從朱熔基做總理時談起。在朱做總理以前，中央跟地方，指的是大省和直轄市是「包稅制」，定下每省每市每年要上繳中央的額度。完成上繳額度，剩下的收入是地方的。當時可能中央對中央財政開支的增幅估計過低，又可能對地方經濟的發展速度估計不足，結果是地方政府很富有。而中史財政卻不夠用，搞到中央要向地方要錢，地方權力坐大。朱熔基任總理後，破除了地方上的阻力，中央跟地方改成分稅制，地方收入按一定比例上繳中央，收入越大，上繳當然越多。更有一些稅像石油暴利稅，油品銷售稅，是中央直接徵收的，歸入中央財政收入，中央當然集中了財權，但在經濟發展過程中，地方財政收入也增加了。

        朱熔基任總理期間，中央直屬企業，絕大多數是虧本的，包括國有的銀行。當時三角債嚴重，各企業互相拖欠，又拖欠銀行，政府財政可以說問題重重。後來朱總理推行市場化，將國營銀行的壞賬剝離讓銀行上市，國營企業大搞「轉制」或者上市，或者私有化，成績是有目共睹。今天中國這個整個經濟體，經濟興旺，財政儲備充裕，跟十幾二十年前不可同日而語。

        14萬億的地方政府債主要是在08年金融海嘯期間為配合中央救經濟的政策，地方大舉借債，大興土木，築路修橋而造成的。以前的大量地方政府欠銀行的壞債早已經處理掉，現在的地方負債並不是吃掉花掉，背後大多是有資產支持的。14萬億的地方債，主要應該是大省大城市借下的，它們有財政收入，有能力還債，或有能力以債養債。現在剩下的問題是小區、小縣的政府，它們的一個重要收入是賣地，如果樓市轉差，地賣不出去，會不會資金鏈斷裂？這是市場關注的地方。

        我覺得發生這樣的事的機會接近為零，即中國的地方債不會爆煲，是可控制的，可以解決的。

        首先，如果祇計小區、小縣的債務，它就不是一個太大的數目，當它是3萬億吧。而這些債務背後是有資產支持的，無請如何不會一錢不值。在中國，政府財務比現在差十倍的情形我們都見過，現在是不會束手無策的。

        其次，假定地方債有相當一部份爆煲推給銀行，銀行的大大老闆還是政府，大筆借款撇賬將嚴重影響銀行業的信譽與穩定，對中央政府毫無好處，中央政府不會充許這樣的情形發生。

        而中國的中央政府大約是全球最富有的政府了，它不但有徵稅的權力，它還是全國金融業、能源業、全國電網、全國電訊業的最大的大老闆……。

        我認為這次忽然提出地方債問題，一個可能是中央要限制地方政府的權力，能不能借債？什麼情形下能借債？最多能借多少債？也就是中央和地方之間另一次在財權問題上的博奕。

        內銀股股價為此又下跌，提供了另一個買入的機會。幾家大型內銀股無論從任何角度看，股價可說相當便宜。內銀股也可能有管理上的弊病，但高級的經理人員祇是管理人，他們沒有做假賬的動機，沒有理由不相信他們報出的數。

        今天共有三篇網誌，標題是「關心時事 ( 1 – 2 )」及「黃金法則 76條 ( 89 )」。

        「南海爭端 ( 1 )」

        最近中國有一艘漁船，拖網扯到了越南一艘海洋勘探船的電纜，並將那電纜剪斷，漁船才能脫身。有趣的是，事件發生時有兩艘中國的漁事監察船正在附近！

        越南又是抗議，又是宣佈實彈演習，中國則經駐菲律賓大使 (較低的行政級別) 之口，宣示南海周邊國家，不要到南海鑽油，除非得到中國的同意。

        南海諸島主權爭奪越來越激烈。

        我是一個中國人，而且自認為是很愛國的中國人，可是南海諸島是不是我們中國的？心中不免有些疑問。我們中國地圖上有一條國界線，清楚地將南海諸島都圈在我們中國的領土範圍內。我請教過很多位歷史、地理的教授，那條海洋邊界線源自何方？何時？竟然沒有一個人答得出來，沒有任何國際會議，也沒有任何相關的協議，在維基百科的地圖上也沒有那條線，現在祇能猜測那條線是在國民黨主政時或中華人民共和國成立時，我們中國自己畫上去的。

        我們說擁有西沙、南沙的主權，一個重要理據是中國漁民早就在這一海域作業。但單是這一個理據是不足的，越南、菲律賓的祖先，也許也在這裡捕過魚。

        這些都不重要，重要的是現狀，現在整個海域的插旗行動大約已經完成了。越南大約在靠近越南的24個島上插了旗，菲律賓佔領的島數目可能還要少一些，其它大多數島都由中國和台灣佔領了，台灣佔的還是諸島中最大的一個，島上有機場，這要多謝蔣介石了。

        中越的海島之爭，跟中日的釣魚島之爭有所不同。中日之間己有重大的雙邊貿易利益，釣魚島眼前來說什麼也沒有，所以雙方的共同利益是擱置釣魚島爭執，保住現有的關係。

        中越之間雙邊貿易不大，越南改革開放，還在跟中國爭奪外資。而越南已經在開發它所佔有的南海海域，已經發現有重大資源，所以越南不惜損害中越雙邊關係，來爭奪海洋權益。

        中國現在的態度是有分歧，可以通過雙邊談判來解決，反對第三方 (美國) 介入。

        如果美國不介入，問題可能簡單一些。中國現在經濟強，越南和菲律賓可能都要仰賴中國。中國的海軍軍力也比他們強，大家都明白武力解決不了問題，最後的結果應該是各方默認現在「插旗」的結果。即既成事實，而在共同海域上的開發，則要相關方合作，共享利益。

        南海幅員遼闊，如果真要發現原油或天然氣，那裡海床不深，常年波浪不大，開採應該較容易，那我們中國的版圖大大擴展是全民之福。

        美國不承認任何一國擁有南海主權，要求南海成為自由航道，這可以通過公際公約來滿足它的要求，這是較為遙遠的事了。

        「社科院褐皮書」

        中國社科院發表了研究美國世界地位的褐皮書。報告認為，在三十年內美國的霸權地位不會改變，即使十年後中國的GDP可能趕上美國，但美國在各方面的優勢，中國還是遠遠比不上的。褐皮書還羅列了美國社會、文化、經濟、制度各方的優越地方，認為美國仍能保持發展勢頭，甚至認為從長遠發展的角度看，我們中國的不確定因素甚至比美國還要多。近年來國內官方的智庫發表的報告越來越有水平，也比較中肯，比較敢言，這也反映了中國政治的進步。不過社科院的報告卻明顯地忽略了一點，就是美國的軟實力。美國二次大戰後六十年間在國際間建立的政治地位，美國是一個霸權，但它並非僅顧美國利益，它是講理的。

        二次大戰結束，美軍佔領西德，當時德國是一片廢墟，英法是疲不能興。美國不但沒有從西歐掠奪，制定長遠的奴役計劃，反而通過馬歇爾計劃，大規模援助西歐復興，也正是在馬歇爾計劃的幫助下。西德迅速復興，美國的長遠眼光是強大西歐可以幫它對抗蘇聯，而西歐繁榮美國也得益。可作對比的是前蘇聯佔領東德後，將那裡的工廠設備拆卸，搬去蘇聯，東歐長期落後於西歐。

        在亞洲也一樣，美國軍事佔領了日本，保留了它的天皇制度，引入英式民主。日本憲法是美國佔領當局參考英國政制而制訂的，直到今天日本朝野都十分尊重這部憲法，美國同時援助日本，支持它復興。

        所以從歷史的淵源看，歐洲和日本都把美國視為可信賴的大哥。

        中東所有重要的產油國，現在都處在美軍無限期佔領下，像沙特、科威特這些國家還要為美國駐軍付費，心甘情願處於美國保護之下。

        如果問中國，希望有一個衝突動亂的中東，還是希望有一個美國軍事佔領下的穩定的中東？中國大概也寧願選擇後者。

        再譬如選一個東南亞小國，新加坡，他的外交政策是跟一切國家睦鄰，避免捲入任何衝突，但它還是主動選擇投靠美國，開放軍港，讓美軍使用，得到較多安全保障。所以美國在世界的政治地位，現在看不到有任何人能取代它。

        中國的崛起，一定不要選擇跟美國對抗這一條路，中國要選擇和平地、防禦的、被動的、盡量跟美國合作的方式，同時壯大自己的力量。今天的世界大國之間祇能爭取合作共贏，我們要捍衛我們的合理權益，但不要去跟美國正面對抗。

        「利比亞局勢 ( 4 )」

        我上次寫這個題目是4月26日，我說班加西一方有北約的幫助，而卡達菲一方遭遇封鎖，有戰爭損耗卻沒有補充，勝負結果已定。

        最近北約還出動了直升機，在幫班加西一邊打卡達菲，卡達菲最後下台的日子不遠了。

        大約一個月前，俄羅斯提出由俄羅斯出面，讓班加西與的黎波里談判政治解決，北約勝利在望，完全不理睬俄羅斯的建議，現在俄羅斯也正式跟班加西接觸了。

        中國也派駐埃及大使訪問班加西，邀請班加西臨時政府派外交部長到中國訪問，班加西方面當然求之不得，中國也絕對需要跟未來的利比亞政府開始搞好關係。

        中國可以借現在提供政治支持，換取將來利比亞新的政府保護中國在利比亞的利益。利比亞如果卡達菲下台，新政府建立了秩序，中國還是可以回去拿回屬於中國公司的資產，進行工程，甚至可以拿到新的利益，例如勘探石油的權益等等，所以國與國之間的交往，好聽的大道理一大堆，最後最重要的還是利益分配。

        如果利比亞也是親西方政府上台，整個阿拉伯世界大約祇有敘利亞是反美的，茱莉花革命中，敘利亞政權壽命也不長了，整個中東反美反西方的，似乎祇有一個伊朗了，伊朗也許也會變。巴列維皇朝時，伊朗是非常親美的。

        今天共有五篇網誌，標題是「關心時事 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – Jenny 及 Seam」及「黃金法則 76條 ( 84 )」。

        「中國地方政府債務」

        據我所知，地方政府的行政開支，日常運作，都是有一定的渠道從中央撥下來的。退休人士工資，醫療保險等等，也是專款專用，不必地方上自己張羅的。現在說的地方債，大部份都是08年「保八」中央出了四萬億刺激經濟計劃，地方政府出了更多的錢來配套，這些錢有相當一部是地方政府提供擔保，由相關作業的地方政府企業借的，現在央行很不滿意有這麼一個不規範的大漏洞。什麼情形下地方政府可以借錢？借錢的規模由誰來審批？所謂擔保有沒有相應的資產抵押給銀行，還是靠地方政府的信用？

        這當然是個問題，但現在中央注意到了，要來堵塞這個漏洞，規範或禁止地方借債，應是一件好事。

        地方債最多的應該是大城市，大省，他們有財政能力，有債不愁，問題是小區小縣域，賣地也許是重要的收入，賣不出地，資金鏈就斷了，它們能否向上級政府借呢？

        地方債總數14.5萬億，真正有違約風險的有多少呢？沒有數字，有人估計大約有3萬億。整個這件事，可能是政府內部，中央跟地方關於收入分成的討價還價的一部份。我不認為兩、三年內此一問題會爆煲，地方政府有很多方法騰挪資金，中央政府更是財力雄厚。

        內銀股的大大老闆也是國家，如果幾萬億違約貸款一定要推到內銀股身上，由內銀股承受，國家並沒有好處，傷害內銀股信譽，傷害內銀股的健全性，後果很嚴重。

        這一類國家債可以發債券，新債還舊債，拖幾十年都不成問題的。

        所以我想可以預期所謂地方債，最後國家可以解決，決不會爆煲的。

        這一輪的地方債，大部份投入了路橋公用事業，並不是吃掉了，虧掉了，資產都在，祇要中央留意到這一問題，不讓它越滾越大，應該不成問題。

        「違章建築」

       5月21日我曾寫了一篇Blog，我的意見是違法者眾，而法不制眾，因此不能嚴厲執法，要留下灰色地帶，默許一些沒有危險，不影響它人的僭建存在。

        前天房屋宇署長家中也被揭發加建了窗戶，將露台圍入屋內，屋宇署並有表示，這種情形是允許的，可以接受的。

        這是政府走的第一步，來解開這個「結」。

        我想屋宇署應將各類不同的僭建分類，並與相關人士 (例如鄉議局) 討論，讓一大部份現存的，不影響它人，沒有危險的僭建物過關，可以不承認它們的是合法的，但清楚表示不會執法，不會要求它們清拆，對少數霸佔公地，建築有危險，並影響第三者利益的僭建物則仍要清拆。

        市內也一樣，大部份的室內改建都不會有問題，天台搭建一個玻璃棚應該也沒有問題，放行了大部份的僭建，少數有危險的，有人投訴的違章建築要拆，就不會有太多民怨。

        今天共有五篇網誌，標題是「關心時事」，「生活情趣」，「回應網友 – Iris 及 Cheung」及「黃金法則 76條 ( 78 )」。

        「看看美國在中東的影響力」

        先看中東的核心部份：阿拉伯半島，沙地阿拉伯佔據了半島的中心位置，佔了超過阿拉伯半島一半的面積，幅員雖大，人口稀少，現在是由沙特皇統治。在美國軍事佔領下，接著看在阿拉伯半島東側，沿波斯灣一帶，由北向南，依次是科威特，多哈 (巴林)及阿聯酋，都是富藏石油的皇室統治的小國，現在全部在美國軍事保護之下，對美國是不敢說「不」的。再向北面是伊拉克，也富有石油，現在也在美國佔領下，那些石油王國以前害怕的是伊拉克，現在害怕的是隔著波斯灣相望的伊朗，所以為了安樂地統治，都乖乖地躲在美國的卵翼之下。阿拉伯半島的北端，有敘利亞，黎巴嫩，約旦，都沒有石油。敘利亞敵視美國，但不敢公然對美國挑釁。約旦是相當親西方的，皇室八面玲瓏，但求自保。

        阿拉伯半島西北一偶，地中海邊上，就是以色列了，有700萬人口，有強大武力。以色列是美國一手扶植出來的，絕對親美。

        再將視野擴大一些，向東隔著波斯灣，是人口眾多，幅員相當大的伊朗。伊朗是波斯人跟阿拉伯人歷史上是宿敵，伊朗由教士統治，是保守而反美的，美國第五艦隊司令部設在巴林，隔海與伊朗對峙。

        向西看，埃及是另一阿拉伯大國，但早已跟以色列言和，接受美國援助。

        所以客觀地觀察一下這個地區，無論從政治、軍事、經濟、整個地區都在美國控制之下，在美國眼中唯一麻煩就是伊朗，還在計劃發展核武器，美國正聯合北約制裁伊朗，將來如伊朗真是發展出核武器，美國跟以色列聯手，很可能用一次猛烈空襲，破壞伊朗的核設施，即使那樣的形勢發生，世界各國也祇是譴責一下，什麼叫超級強國？什麼叫「世界憲兵」，可以從中東的形勢清楚看出來。

        中東的石油供應對中國十分重要，那是抓在美國人手裡的，中國的對美外交，無時無刻不能忘記這個事實。

        「奧巴馬中東政策 ( 2 )」

        奧巴馬總統在所有人意料之外，忽然去捅以色列巴勒斯坦衝突這個馬蜂窩，這個議題是敏感而辣手的。歷屆美國政府總是給以色列援助，但不敢要求以色列做出回報。這次奧巴馬明確要求以色列在1967年邊界的基礎上，跟巴勒斯坦談「永久和平」，當然是指讓巴勒斯坦立國以及以巴和平相處。我上次已經提到戈蘭高地，約旦河西岸，東耶露撒冷，以色列是絕對不肯放棄的，唯一能夠叫以色列讓步的力量就是美國，奧巴馬有能力做得到嗎？

        以色列總統內塔尼亞胡昨天在美國國會發表演說，表示以色列願意作出讓步，跟巴勒斯坦談判，這是以色列一貫的姿態，但一觸及具體問題，以色列寸步不讓，所以每次以巴談判都是無疾而終。在以色列的立場，巴勒斯坦十分孱弱，無力討價還價，讓問題無限期拖下去，對以色列有利。問題是奧巴馬總統表態之後，以巴如重啟和談，美國會幫巴勒斯坦向以色列施壓嗎？

        內塔尼亞胡在向美國國會的演說中提到兩句話：一句是「以色列不是外來的佔領者」。另一句是「如果我們讓步，我們就會犧牲先人留給我們的土地」，這就觸及到核心的問題。以色列根本認為整個巴勒斯坦是猶太人的祖地，如果引用聖經上上帝對猶太人的「應許之地」，那範圍要涵蓋直至伊拉克的土地。猶太人原居於此，但經過幾千年的歷史變遷，到第二次世界大戰前仍居於巴勒斯坦的猶太人祇剩下大約三十萬人，巴勒斯坦阿拉伯人佔有絕大部份土地。當時巴勒斯坦在英國管治下，在歐洲納粹正在迫害猶太人，英國怕猶太人難民湧向西歐，答應了世界猶太人組織的請求，允許猶太人移居巴勒斯坦，幾百萬猶太移入這個地區，這才催生了今日的以色列。而在猶太移民湧入巴勒斯坦時，發生了巴勒斯坦難民潮，在那個年代世界遠遠不像現在這麼文明，發生什麼事也不難想像。

        今天的以色列提出讓出佔領土地會影響它的國家安全，這理論跟希特勒的「生存空間」何其相像？

        以巴衝突這個「結」根本無法解開，唯有讓時間令問題慢慢淡化。中東跟我們相隔數千公里，做一個旁觀者吧！讓美國去維持那裡的秩序，祇要石油輸出不受影響，其它跟我們關係不大。

        美國國會中親猶太勢力龐大，美國社會上猶太人影響巨大，以色列如不肯讓步，相信美國也沒有辦法。

        「以色列巴勒斯坦和談」

        今天是週六，可以思考較遙遠及不太相干的事。奧巴馬提出的以巴和平路線圖行得通嗎？

        先要從雙方的利益及意願來分析。以色列國土狹窄，資源貧乏，從五次以色列及阿拉伯戰爭中奪得了不少土地，戈蘭高地 (1973年從敘利亞手中奪得) 有戰略價值，又是重要水源地，約旦阿西岸，那是自然條件較好的地區，已有30萬猶太移民居住在那裡，東耶路撒冷更是不必說了，所以要以色列將地交出來也是萬分不願意的。

        以色列也不願意見到巴勒斯坦建國，分裂和孱弱的巴勒斯坦現狀，是以色列樂意見到的。

        巴勒斯坦當然歡迎奧巴馬的建議，但巴勒斯坦沒有強制以色列接受美國方案的力量。

        周邊的阿拉伯國家，最大的是埃及。埃及早已與以色列簽訂和約，以色列並歸還了西納半島。埃及以色列關係很好，埃及早已放棄了跟以色列對抗的立場。其它鄰國，包括黎巴嫩，敘利亞，約旦都沒有力量跟以色列對抗，祇有不是阿拉伯人的伊朗對以色列虎視眈眈，但阿拉伯國家都不信任伊朗，不能聯成一線，剩下的祇有美國了。美國能壓服以色列嗎？我認為不能，至少在今天的形勢下不能。如果以色列堅定地拒絕奧巴馬方案，奧巴馬任何向以色列施壓的做法，都會在國會掀起軒然大波，最終以巴還是談不成，巴勒斯坦如想立國，恐怕還要做讓步。

        我一向都同情巴勒斯坦人，但歷史的演變就是這樣，要巴勒斯坦人犧牲。

        以色列一定會非常強硬，國內政治也逼政府必需強硬，奧巴馬很可能下不了台。