Category Archives: 股市隨筆

        昨天恒指跌282點，成交679億。上證指數跌15點，成交1702億。

        早幾天提及大和，高盛等大行發報告，唱淡港股，正好A 股也下跌，港股可能要回調整固一下，有獲利貨在手的，可以至少沽一部份，免得股市跌到低位沒有彃藥在手。

        內險發盈警，是2016年上半年跟2105年同期比較，盈利下跌。2015年五月六月正是上海A股5000點的瘋狂時候，都是過去的事，內險股照保監會的公佈，保險金收入今年上半年增30%，又開放及放開保費資金投資的限止，平保及中人壽今年下半年業績如果與去年下半年比一定是有極大增幅了。我持有的內銀，差不多都用Decumulator 的方式正在沽出，祇有內險跟內房還在等待，股價應該仍有上升空間。

        油價又跌至近40美元/桶，現在的國際油價完全操控在海灣「油國手中」，油價如升至50美元/桶以上，頁岩氣又可獲利，甚至加拿大油砂煉油也有微利。油國一定要維持油價在某一低水平，淘汰高成本的生產商，然後才會允許油價上升。海灣油國心目中有一個它們佔油市比例的目標，祇是我們不知道而已，所以油價在低位還會維持很長時間。

        中海外去年虧了80億，其中有一條就是收購尼克森石油的減值。尼克森石油主要是從油砂煉油，當時中海油用天價收購，中間人是周永康的親戚，一切不說也明白了。

        最近德普科技等幾隻股票爆煲，幾天內股價從2.60元/股跌至0.13元/股，也是很罕見。通常這一類股票，大股東 (也是莊家，炒家) 揸的比例相當大，沽空的人不知怎麼借到大量的貨？而大股東毫無還手之力，發表造淡報告的人理應同時大量沽空，否則怎能獲利？最後控股權大概會易手，一向玩弄小股東的人，自己中了別人的圈套。

        昨天恒指跌44點，成交629億。上證指數升2點，成交2176億。

        上證指數昨天大跌，有較確切的理由透露出來，據說銀監會新規定，理財產品不能投入股市，引發恐慌，這些消息也分不出真假。股市是重要的投資渠道，不准入市那麼理財產品還有什麼別的選擇呢？昨天又有消息，規定房企的再融資不能用於投地，不能用於還債，祇能作為建築開支，這些所謂規定不知如何落實？借來的錢用來還債周轉或投地 (發展) 是天經地義的事，房企的每筆資金監管部門又怎麼辨別出是本身資產，已有信貸還是再融資？內地有些政策令人摸不著頭腦，結果就是大家違規操作，不尊重規定。

        友邦保險公佈了業績，它有一半的銷售是賣給大陸遊客，事實是友邦通過它的本港銷售員網絡，去大陸建立了在大陸的銷售網絡，談好以後邀請大陸客戶來香港簽單，在大陸簽單是不合法的，也是在走法律隙，這些保單在簽單時投保人已經知道五年或若干年之後他們能拿回的總金額，很受內地人歡迎。一是將財產存到了境外，二是迴避人民幣貶值的風險。不過按大陸的規定，這些境外保單及資金流出的途徑都是有些問題的，如果大陸政府抓住一、兩單案例正式懲處，不知情形會如何？所以友邦我是不敢投資了。

        港燈信託 (2638)，兩天跌了百分之十，昨天漲了0.20元/股，成交達1.89億，比平常成交多了三倍，還是有散戶衝入去買，大戶托市出貨最終還是會成功的，可憐散戶最後總是被套牢，7元以上依然十分貴，大戶入貨的成本大約在5.00 – 5.20元之間。

        昨天恒指升89點，成交697億。上證指數跌58點，成交3168億。

        昨天盤中A股突然大跌，上證指數曾跌近百點，港股受影響由升轉跌，收市前A股也回穩，恒指升89點。

        A股為什麼突然跌那麼多，當然沒有真正的理由，有內地股評家指證監會監管太嚴，查一些公司上落異動，查內幕交易，想起來這理由似乎不能成立。

        政治局開會，下半年不會搞強刺激，繼續去產能，去庫存，去槓桿，要防止資產泡沫，煤，鋼去產能的指標都有，中國經濟體積已經非常大，服務業，金融業發展也很快，煤鋼去產能在絕對的數字上佔經濟比例應該不大。

        中人壽跟平安保險逆市上升，似乎有資金開始追內險股。從保監會發表的數字，上半年保費收入增長有20 – 30%，保險公司最大的投資者是國債，中國的債息相當高，它們的權益類投資應該也不錯。我看好內險已有兩、三個月了，儲了貨等它升值吧。

        日本在央行開會前由首相親自宣佈搞新的規模更大的量寬，首相不乏上鏡的機會，所以他不是搶著出風頭，外電分析仔是向央行施壓，日本積極的財政政策早就用過，造了些大白象工程，現在再走這條路應該無效，由於未能加消費稅，所以政府赤字驚人，現在還要政府拿錢出來，祇能再發債。美國急著財務正常化，日本卻越走越遠，經濟嚴重扭曲，大量資產國有化，量寬一定有後遺症，難以自拔。

        昨天恒指升136點，成交716億。上證指數升34點，成交1855億。

        前天剛提到一些被視為可避險的股票，由於股價升得太高，變成有風險的股票。港燈信託 (2638) 昨天就下跌 0.43元/股，跌幅5.24%，跌幅不能說不大，即使跌了這麼多現價7.77元/股，仍是很高，我懷疑有大戶托高了股價在出貨，造出高價，然後大幅下跌，都是吸引散戶的手法，有經驗的散戶這種手法見得多了，不會上當。

        大和證券無端端發出報告，指內銀壞賬率在6 – 18%，有集資壓力，不知有何根據？高盛又建議客戶可以開恒指put倉，也許是大戶要做淡大市的先兆。以前香港股市中的造市者默契極好，操控恒指上落得心應手。現在中資大戶來了，而A股升跌影響港股，所以本港造市者要操控市場就難了。如果A股上升，或中資繼續流入，它們想推低股市的算盤不一定打得響。

        上證A股站在3000點已很長時間，深港通或央行降低資金可能成為推動A股上升的動力，祇是要有耐性等待。

        昨天恒指升29點，成交494億。上證指數升3點，成交1754億。

        昨天開始香港股市增加交易時間20分鐘，最後20分鐘中增設了一些規定，減少人為「嘜」價，即有心人特別做出一個收市價，此問題由來已久，但所謂道高一尺魔高一丈，依然會有「嘜」價的新手法出現。

        一些高息股，公用股，房產信託基金，在避險情緒下升得很高，股價依然在上升，其中一些已不再有避險的功能，反而成了風險相當高的投資，小投資者要小心。

        20國財長會議在中國成都舉行，此會議現在不太受注意，各國財長各自表述，都是市場知道的東西。日本央行行長否定了日本將用直升機派錢我說法，據說是法律上有爭議，這種極端的貨幣政策以前沒有政府用過，我是相信短期促進消費是可以的，但是不能持久，不知會否造成更多人不願工作？

        日本不用這種極端方法，已到了無貨幣工具可用的地步，國債及大企業股票很大部份都已在央行手中，不能無限止買下去吧？政府赤字沉重，也不可能推出積極的財政政策，日本經濟已到了束手無策的地步。

        美國共和黨總統提名大會上，特朗普提出了美國利益第一，美國可能不履行北約條約的義務，不想當國際憲兵，耐人尋味，未來對世界的影響，他又提出要振興美國的採油業，這也不是特朗普主觀願意做得到的，國際油價低於40美元/桶，誰願意投資油氣開採？

        昨天恒指跌36點，成交520億。上證指數跌16點，成交1975億。

        華爾街日報報導習主席跟李總理在治理中國經濟的意見分歧重大。習開了一次高層的經濟會議沒有邀請李參加 (？) 還是李不願參加？主題是做大做強央企理直氣壯。過了四天，李也召集高層經濟研討會，說法大不一樣，下面的人不知該聽誰的，大概是不做事最穩準，不會犯錯，似乎是有這樣的跡象。

        英國的經濟數據，經濟明顯放緩，本來倫敦穩做歐洲的金融中心，現在一切都可能改變，本來想去投資的，都要重新考慮，不過長和系在英國的投資都是公用或電訊或零售範疇，受打擊應該不大。

        萬科爭奪戰，聽到不止一位分析師說因為多方爭奪，有利萬科股價。其實至少有另一方大股東及現任董事局是希望股價大跌，讓寶能系被逼退出。為什麼沒有分析師提及？

        美股屢創新高，第二季盈利報告好壞參半，股價有點「強弩之末，難穿魯縞」。I Phone銷情不她已有風聲漏出來，不知會不會引發股市調整？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指升118點，成交653億。上證指數升11點，成交2003億。

        股市在現水平不再便宜，特別是成交不旺，應該小心持貨觀望，獲利不錯的股份，例如有10%，應該減持，至少減持一部份，套現鎖定一些利潤，再升就再沽，否則股市回調時手中沒有資金，有獲利的機會又打回原狀，感覺是不太舒服的。

        昨天恒指升209點，成交585億。上證指數跌9點，成交1715億。

        恒指已在高位，A股也淡靜下跌。為什麼恒指升那麼多？也沒有什麼理由，總之也需要理由。A股成交量下跌，要做高指數更高易了。哪一天突然升幾十點，也不需驚訝。

        中國在去過剩及落後產能，首當其衝的是煤和鋼。煤作為能源污染極大，而且排污的成本 (去塵去硫) 極大，要改善空氣質素，第一就是減少用煤，所以採煤工業將長期走下坡。鋼的生產，運輸成本佔總成本很大比例，而且規模效應明顯，地處內陸，技術落後的產能最後總要被淘汰，最終祇有最大最先進建在海岸邊有自己碼頭的大鋼鐵廠才能生存。買股票祇要挑行業的一、兩家龍頭企業，而且不宜長揸，我從來都不買煤股鋼股。

        H股中內銀，內房都升了不少，落後的祇有內險股了。中人壽，平安保險應該盈利都不錯，市場上捧這兩後股票的聲音也不小，空穴來風未必無因。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Tszmanng」。

        昨天恒指跌129點，成交550億。上證指數跌7點，成交1872億。

        連升多日後恒指昨天小幅下跌，在現在這個水平追貨有些風險了。內銀股我用累積沽貨期權 (Decumulator) 期權出貨，大約比現價高出8-9%，低位時買的盈富基金也沽清，手揸現金做建行及工商銀行的1個月期的ELN，如股價回落也準備接貨。今年的投資擺脫了匯豐銀行，輕鬆很多。

        東亞銀行遭一基金股東起訴，控告董事局批股給友好的投資者損害小股東利益。股市中各種形形式式現象背後都是一個「利」字，這條消息令東亞股價下跌，看似對這家基金也不利，背後應有基它盤算，東亞現價並不便宜，逼它賣盤恐怕賣不到現價。

        內房股萬科地產，兩家股東爭控制權，另一方是現任管理層，各有花招，新聞不斷，我們看戲之外不斷學到一些「財技」也很有意思。

        A股真的很奇怪，上證指數「粘」在3000點，不上不下，如果中國整體經濟數字不壞，A股必會上升，祇是時間問題。

        昨天恒指升143點，成交555億。上證指數跌11點，成交2067億。

        美股屢創新高，港股亦已升破上次高位，但成交量沒有突破。A股也沉靜，除非A股大幅上升，否則似乎港股缺乏動力，需要整固一下。

        中資電訊股市場有正面評價，特別是中移動，有規模優勢，未來資本投資下降，手機補貼下降，前景很好，唯一憂慮是工訊部要度它再減價。

        港燈-SS (2638) 昨天單日升0.32元，升幅4.2%，一隻信託股，即沒有發展前景等收息的公司，而且有政府調低準許盈利的風險，為什麼會如此大升？真是奇怪。我是猜疑有持貨的大基金托高了價來出貨，散戶現在不應去追貨了。兩年前有朋友問我買什麼股？我就介紹6823及2638。6823 (電訊SS) 仍無問題，2638則不宜久持了，奇怪的是沒有評論員講到它跟政府將訂新合約的事，現在政府政策一定是惠民而壓迫大公司的。