雜談 ( 1 )
今天共有兩篇雜談。
「關於未來投資中港股市的幾點思考」
網友可能注意到我從今年五月份以後就較少寫「股市隨筆」了，我自己的投資也有三分一轉成美股，還有三分二是內銀及阿里巴巴及騰訊，相信今年底或明年一季度前A股H股能有一波反彈，我將會藉機再沽。
以後H股或A股大概祇有三類還有投資價值。
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四大或五大內銀，政府總會撐住它們，等派利息應不會大輸。
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三桶油，它們有國家專利，市場又大，但要注意它們股價受國際油價影響，要捕捉好週期，應也不會大輸。
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中移動，網通，中電訊，它們也享有國家專利，沒有競爭者總是有利潤的。
近十年來各省各地又冒出來很多國企，國企的無效益及貪腐大家都知道，近十年因為發行了近一百萬億地方債，而地方政府在投資，經濟表面上看還不錯，但到今天已無以為繼，有些投資幾百億的公司短短幾年就破產也不知發生什麼事，私營企業從政府取締補習教育，監管巨型網絡公司，向企業派出政府聯絡員甚至黨委書記種種舉措也學到教訓，各有私心各有想法。
曾有報導上市的豬肉大股，從90年代小小凍房發展成世界最大豬肉產品公司，但公司內部爆出大股東藉詞海外投資轉移公司資產至自己名下，並匯出外國，所以私企都在變質，能找到誠實經營的嗎？
最近十年投資A股或H股是很失望的，向前望去，似乎前景更差。
這祇是我個人看法，跟各位分享。
DPZ Blog
鬥而不破非必然 中美博弈禍全球
https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20231130-1130_00273_021/
本月中旬全球兩大經濟體的美國與中國領導人會面過後，至今兩國關係未見有甚麼重大合作或突破，市場反應算是平靜，也許沒有壞消息就成為好消息。不過，展望明年全球經濟發展，中美關係仍然是最難令人放心的事項，尤其是明年台灣及美國都有選舉活動，相信地緣政治不會平靜，得居安思危，有備無患。
全球經濟在中美鬥爭之下，仍在重塑世界經貿格局的階段。中國更側重於發展非美體系經貿聯繫，如拓展中東地區、金磚國家、東盟等經濟體的合作。近月中國先後與沙特央行及阿聯酋央行簽雙邊本幣互換協議，俄羅斯也已成為中國汽車出口最大市場。
事實上，美國刻意推動與中國脫鈎，停供華高端晶片及設備，並扶植印度取代中國的「世界工廠」地位。中國不可能坐以待斃，發展非美體系的經貿聯繫，是不二之選。畢竟，美元在俄烏衝突上，濫用金融制裁，且美國自身的通脹雖然已相對受控，但政府債務壓力山大，美國在世界經貿影響力在下降，卻繼續向全球施以金融霸權，就促成全球去美元化新趨勢，這正好為中國拉攏非美體系經貿合作和推動人民幣國際化帶來發展機會。
中美兩國繼續維持「鬥而不破」的格局，不可能是單方面的願望可以促成，而是符合雙方利益下才能實現的局面。「鬥」，意味全球經貿秩序重塑的進程將繼續推演，伴隨的是經貿總量收縮，且地區經貿活動差異化，更有機會在一段時間出現各以中國和美國為核心的經貿體系，技術、服務，都會朝兩個不同的制式方向發展，到底最終中美誰能提供廣為接納的新全球化治理方案，將會是這場競鬥的終點，但不可能是三、兩年可以見到賽果。
展望明年，美元走勢將會是全球投資的一個重點議題，皆因美國經濟面臨的衰退風險愈來愈大，市場預期減息周期到臨的日子在倒數，美元匯價一旦確認見頂回落，資金流出美元、流入非美貨幣資產，新興市場無疑處於較有利的位置。惟得留意美元以外另一避險貨幣——日圓的走向，若然日本央行明年如期改變寬鬆貨幣政策，日圓有望成為從美元流出的資金去處。
是故，中美繼續惡鬥，但明年亞洲與新興市場是能見度相對較高而有可為的市場。始終亞洲與中國經濟不可分割，理論上中國經濟不用過於悲觀，尤其是去年的比較基數較低，只要妥善化解房地產與地方債務危機，中國資產有機會扭轉4年頹勢，重新成為投資市場焦點。惟這反須提防，美國在選舉年會刻意製造地區事端，擾亂視線。
得認清的事實是，過去數十年行之有效的自由貿易和經濟合作模式已不復返，全球貿易與投資，更多會受地緣政治及安全事務的影響，經濟因素反屬次要，半球化、分裂主義等趨勢將會進一步深化。全球資本市場不能再順風順水單邊升市，取而代之是震動運行和差異化表現，意味搵錢變得愈來愈艱難，也成為各方需要努力適應的新常態！