「利率和債券價格的關係 (五)」
現在要談到正題了，先要解說一下什麼是債券？
債券其實就是一張欠債人寫給放債人的收據，借了多少錢？什麼時候歸還？付多高的利息等等。
譬如美國政府去年的赤字是6660億美元，不夠錢花怎麼辦？發債！就是由政府財政部發債券，利率由有意買債的機構或個人由拍賣方式決定，出價高者得。
美國政府從建國的第一天起就負債累累，但它從未賴過債，每一筆到期的債都連本帶利準時歸還。
除了政府，任何工商企業甚至個人，都可以發債券籌集資金作為投資或運營所需。
大家會想到這樣不是會很亂嗎？所以政府有金融監管機構，在中國要得到相關部門的批准才可以發指定金額的債。如果未經許可，就是「非法集資」。說到這裡網友就會想到債券的質量是參差不齊的，那麼有錢放債的人，應該如何選擇呢？……( 待續 )
「利率和債券價格的關係 (四)」
美國聯儲局現在就在所謂利率正常化的方向上，過一段時間加一點息，加得太快怕扼殺經濟，加得太慢怕通脹重臨，如履薄冰，我們常常在新聞上看到的，就是加或不加息 (延遲加息) 的討論。
現在談的聯儲局加息，加的是各商業銀行如要向聯儲局借錢，要付出的隔夜貼現率，雖然很少商業銀行會向聯儲局借錢，但這就是整個美國市場上一個基準利率，可視作銀行獲取資金的成本，一切其它的利率都是根隨這個利率基準調節的。
聯儲局想讓所謂利率正常化，但這個所謂正常化的利率大概應是什麼水平呢，各人的說法是不同的，一般大概認為是二厘半至三厘半之間，現在的利率雖然已加了三次，仍祇是大約0.75 – 1厘，依然是極度偏低的。利率正常化以後，存款人收到合理的存款利息，借貸人不敢過份借款，不會過度投資，資產價格平穩合理，經濟可永續發展，還有很重要的是通脹受控，央行手中又重新有了減息這個調節經濟的工具，失業率回到合理水平，央行基準利率回到合理水平，可以看作美國經濟已從金融風暴恢復，回到正常狀態。
在超低息年代，銀行放貸出去，賺取的息差是非常小的。隨着利率正常化，利息上升，銀行的息差會擴闊，有利銀行利潤，這一點也很重要。過去的十年裡銀行業苦不堪言，又要面臨最厲監管，又要承受微小息差，業績都很差。近一年裡情形大幅改善，像匯豐，渣打這樣的銀行，股價都升了不少，銀行有合理利潤就有多借些錢出去的激勵對總體經濟也是有利的。……( 待續 )
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