Monthly Archives: 七月 2016

        昨天恒指升209點，成交585億。上證指數跌9點，成交1715億。

        恒指已在高位，A股也淡靜下跌。為什麼恒指升那麼多？也沒有什麼理由，總之也需要理由。A股成交量下跌，要做高指數更高易了。哪一天突然升幾十點，也不需驚訝。

        中國在去過剩及落後產能，首當其衝的是煤和鋼。煤作為能源污染極大，而且排污的成本 (去塵去硫) 極大，要改善空氣質素，第一就是減少用煤，所以採煤工業將長期走下坡。鋼的生產，運輸成本佔總成本很大比例，而且規模效應明顯，地處內陸，技術落後的產能最後總要被淘汰，最終祇有最大最先進建在海岸邊有自己碼頭的大鋼鐵廠才能生存。買股票祇要挑行業的一、兩家龍頭企業，而且不宜長揸，我從來都不買煤股鋼股。

        H股中內銀，內房都升了不少，落後的祇有內險股了。中人壽，平安保險應該盈利都不錯，市場上捧這兩後股票的聲音也不小，空穴來風未必無因。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Tszmanng」。

        昨天恒指跌129點，成交550億。上證指數跌7點，成交1872億。

        連升多日後恒指昨天小幅下跌，在現在這個水平追貨有些風險了。內銀股我用累積沽貨期權 (Decumulator) 期權出貨，大約比現價高出8-9%，低位時買的盈富基金也沽清，手揸現金做建行及工商銀行的1個月期的ELN，如股價回落也準備接貨。今年的投資擺脫了匯豐銀行，輕鬆很多。

        東亞銀行遭一基金股東起訴，控告董事局批股給友好的投資者損害小股東利益。股市中各種形形式式現象背後都是一個「利」字，這條消息令東亞股價下跌，看似對這家基金也不利，背後應有基它盤算，東亞現價並不便宜，逼它賣盤恐怕賣不到現價。

        內房股萬科地產，兩家股東爭控制權，另一方是現任管理層，各有花招，新聞不斷，我們看戲之外不斷學到一些「財技」也很有意思。

        A股真的很奇怪，上證指數「粘」在3000點，不上不下，如果中國整體經濟數字不壞，A股必會上升，祇是時間問題。

        Tszmanng：謝謝你7月19日留言。

        港燈信託 (2638)，根據章程它的全部利潤全部用來派息，不可能增加派息。

                                                                祝

                        好！

        昨天恒指升143點，成交555億。上證指數跌11點，成交2067億。

        美股屢創新高，港股亦已升破上次高位，但成交量沒有突破。A股也沉靜，除非A股大幅上升，否則似乎港股缺乏動力，需要整固一下。

        中資電訊股市場有正面評價，特別是中移動，有規模優勢，未來資本投資下降，手機補貼下降，前景很好，唯一憂慮是工訊部要度它再減價。

        港燈-SS (2638) 昨天單日升0.32元，升幅4.2%，一隻信託股，即沒有發展前景等收息的公司，而且有政府調低準許盈利的風險，為什麼會如此大升？真是奇怪。我是猜疑有持貨的大基金托高了價來出貨，散戶現在不應去追貨了。兩年前有朋友問我買什麼股？我就介紹6823及2638。6823 (電訊SS) 仍無問題，2638則不宜久持了，奇怪的是沒有評論員講到它跟政府將訂新合約的事，現在政府政策一定是惠民而壓迫大公司的。

        「政治制度跟文化傳統的關係 ( 9 )」

        社會不停在演變，中國現在也初步工業化了，而自大陸改革開放以來，湧現大量私人企業，國有企業也大量私有化，也因此孕育了中國的中產階層，中產階層是不喜歡皇權的，最終會催生出一種更民主，更自由，很可能是參考西方模式的那一種制度。

        從一個權力高度集中的制度，過渡到一個多黨制，兩院式的民主制度是有可能的，典型的範例有南韓和台灣。

        南韓的文化歷史，民族，深受華廈文化的影響，很多地方跟中國相似。南韓在戰後，在盧泰愚任總統的時代，作為一個軍人獨裁者，他有遠見，看到社會必定走向民主，共和所以放棄獨裁權力，准許民間組黨，允許各黨派參加議會選舉，由黨派代表參選總統，一人一票選總統，幾十年來的事實証明這是社會發展必需跨出的一步。盧泰愚也可能是主動的，也可能是時勢所迫，但終於和平地在南韓實現了從軍事獨裁，到實行民主政制的轉變台灣亦然，這對中國會不會有啟示？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指升98點，成交732億。上證指數無起跌，成交2028億。

        昨天中國發表了第二季度GDP，升6.7%，市場立即上升，中國國內消費升10.6%，十分亮麗。現在內部消費佔GPD比例不斷上升，基建和出口雖下降，但GDP增幅不弱，說明經濟轉型 (從出口和基建導向，轉向國內消費)，迄今為止是成功的。

        過去一個星期我主力揸住的股票全部大幅上升，內銀及電訊股我用沽Call Option或 DECU的方式開始沽貨，祇有內險股繼續持有，平安和中人壽似乎剛開始升浪，追落後。

        大和證券升中國平安 (2318) 目標價從50元升至54元，維持買入評級。上半年新業務價值同比上升35%，保費收入同比增32%。

        「關於南海仲裁」

        海牙國際海洋法庭，對於菲律賓提出的關於中國侵佔菲律賓南海權益的訴訟做出了裁決，結論對我國非常不利。作為一個中國人，我當然希望裁決會較中立及公正一些，太偏幫菲律賓顯然背後有美國和日本的影響，法官都是人，牽涉到重大利益，不可能沒有預設立場，完全公正，而且中國對法官任命完全沒有影響力，結果可想而知。所謂「九後線」是中國自己提出的，所謂「自古擁有」也是中國人說給中國人聽的。菲律賓和越南人聽到自己的政府說法，大概也都是「自古擁有」的。菲律賓人和越南人古代到過南海諸島，絕不稀奇，歷史的爭拗其實並不重要，重要的是現狀，誰真正控制該些海島？誰最有實力？中國政府隨著國家實力增強七十年代後大力搶佔那些無人島礁，最近更填海造機場，派人派艦進駐，中國控制南海已成定局，海牙海洋法庭無執行的權力，更沒有執行的能力，不僅無牙可能都稱不上老虎。

        不過世界上其它國家的外國人，可能完全不明白南海爭端的歷史，祇知道海牙法庭判中國人有錯，所以在道義和宣傳上我們會吃一些虧，不過時間久了也沒有人真關心與他們無關的事。從中國的角度看，堅持我們擁有主權的立場當然要堅定，但也要表示我們準備跟相關國家談判海洋權益，具體談不談，談些什麼，主動權在我們手裡，拖個二十年，大概沒有人會懷疑我們實際控制南海。

        從判決宣佈以後國際的反應看，美國並沒有提出什麼制裁的行動。菲律賓呼籲各方克制，歐洲相距遙遠，日本也沒有能力做什麼事，並沒有什麼外力，想要從南海驅逐中國，所以此事很快會過去，並沒有什麼大不了。

        越南佔有的西沙一些島礁已開發出很大的油藏，在中國佔有的海域下也已發現大的油氣田，南海廣闊水域將來可能會是一個寶藏。

        昨天恒指升238點，成交623億。上證指數跌7點，成交2089億。

        英國脫歐的衝擊，在股市已經復原。日本本來似乎蘊釀一個終極量寬，用直昇機灑錢，但似乎雷聲大雨點小，英國及歐盟央行也沒有大的動作。美聯儲又放出風聲可以加息，港股回彈到現水平，應該觀望一下內銀股利潤好的，可以先套現一部份。內險股升幅不大，依然是落後，待A股向上內險上升的機會才大一些。我自己的想法，內險股，主要是揸平安及中人壽，可以揸長線一些，觀望一下。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」及兩篇回應網友給「Ray 及 John Mok」。

        昨天恒指升97點，成交693億。上海A股升11點，成交2794億。

        昨天領漲的仍是內銀內險股。李克強總理講話，表示經濟正平穩運行。第一季GDP升6.7%，第二季仍穩。中國海關發表數字，出口以人民幣計升1.3%，至少是不再下跌，內需很旺，下半年降RRR一至兩次，減息一次，都在預期中，A股很可能有一段「小陽春」。

        德銀昨天發表一篇報告，列出十大中資首選股，第一家就是中國平安 (2318)，評級買入目標價51元，其次是招商銀行，華泰證券，港交所等等，大行對A股的看法也在轉軚。

        另一隻很多人看好的股份中移動 (941) 我也看好，減收費，增加繳稅，它都已經歷過了，隨著資本開支下降 (不需增建維修網絡，祇要向鐵塔公司交租)，數據傳送增加，它的收入及盈利應該會上升。

        Ray：謝謝你7月11日留言。

        你描述的鳥跟我家築巢的應是同一種鳥，頭上有冠，黑色，我上網Birds in Hong Kong，卻沒有這種鳥的介紹。

        中國傳統上認為有鳥來結巢是一種吉兆，現在當然沒有人再那麼想。不過在繁華都市中有鳥在自家樹上做窩，好像跟自然又近了一些，是很高興的事。

                                                        祝

                        好！