9月17日聯儲局唔加息，卻釋放咗另一個重要訊號，就係由現時開始，聯儲局喺加息問題上除考慮美國本土因素，亦要關注中國嘅動向。聯儲局係美國金融決策最高機構，其所考慮之事從來唔淨止金融層面，國家戰略、外交都需要顧及。這種事本來心照不宣，聯儲局絕少表現出作決策時要考慮他國，然而近月聯儲局已先後兩次提及中國因素，尤其在利率決策會議呢類官方場合提及，更係歷史上第一次。
拎一個事件作對比可以睇出呢種轉變嘅指標意義。尼克遜時期財政部長約翰‧康納利講過一句名言：「The dollar is our currency, but your problem」（美元係我哋嘅貨幣，但你嘅問題）。意思就係我玩晒，話之你。過去30年美元萬劍歸宗都係收割之時，今次喺加息問題上慎之又慎，只因棋逢敵手，將近期國際金融事件一覽可見端倪。
美國停QE前，日本加大QE兼將日圓貶值，日圓匯率並無獨立決策權而要服膺於美國戰略。美國QE時自己係美債最大買家，停QE則要搵買家接，因此日圓貶值預期同美元升值預期要以雁行形式並進，就可以製造carry trade空間令美債有買家，同時對中國出口頂爛市，從貨幣及實體貿易上兩面夾擊中國。（詳見《2015大時代‧五》）
中國有兩個前車之鑒，就係八十年代嘅日本同蘇聯。前者將資產炒爆再推爆匯水畀人空手入白刃，後者打輸石油價格戰被淘空硬通貨。所以中國十分明白坐喺到打守勢最後通常都輸，而且共產黨由起家時已看透敢戰先敢和，就算一開始已打算談判，都要出盡力打到對方焦頭爛額先有條件講和，而唔係開場十分鐘就縮然後宣佈自己階段性勝利。
中國破局嘅方法將係資本輸出，加大人民幣輻射範圍爭取空間，再利用手上嘅外匯作為子彈同美國對撼。因為美國今次經濟復蘇同以往唔同，步履不穩，耶倫打算循序漸進慢慢加息，拖長嚟加。中國手上有兩道板斧，假如人民幣大幅貶值向全球輸出通縮，美國要唔要手忙腳亂地再減息？又或大手沽美債夾高美債息，打破美日carry trade如意算盤，亦等同幫你將息口急升冇得慢慢加。兩個招數都可以打斷美元萬劍歸宗。
現時中美兩國已進入對決階段，雙方小試牛刀。美國財政部數據顯示，中國7月減持美債304億（美元，下同），創近一年半最大降幅。8月條數未出，但8月中國外匯存底減少939.29億，當佢一半來自美債都沽咗4、500億。由IMF暫時唔將人民幣加入SDR開始，到8月11日人民幣突貶展示再唔批SDR就一鑊熟，再到美國暫緩加息睇定啲。下星期習近平訪美，將係兩家坐埋講條件嘅時候。中國點解咁急，除經濟急遽下滑壓力外，稍後美國總統大選，若共和黨上台談判將更加困難，能夠喺奧巴馬任內傾掂嘅盡傾，因為時間緊逼，接下來金融動盪唔會少。 筆者：Mr. Tregunter
DPZ Blog 
看看筆者的分析，未必全部正確，但我覺得值得思考。希望對你們有用。
9月17日聯儲局唔加息，卻釋放咗另一個重要訊號，就係由現時開始，聯儲局喺加息問題上除考慮美國本土因素，亦要關注中國嘅動向。聯儲局係美國金融決策最高機構，其所考慮之事從來唔淨止金融層面，國家戰略、外交都需要顧及。這種事本來心照不宣，聯儲局絕少表現出作決策時要考慮他國，然而近月聯儲局已先後兩次提及中國因素，尤其在利率決策會議呢類官方場合提及，更係歷史上第一次。
拎一個事件作對比可以睇出呢種轉變嘅指標意義。尼克遜時期財政部長約翰‧康納利講過一句名言：「The dollar is our currency, but your problem」（美元係我哋嘅貨幣，但你嘅問題）。意思就係我玩晒，話之你。過去30年美元萬劍歸宗都係收割之時，今次喺加息問題上慎之又慎，只因棋逢敵手，將近期國際金融事件一覽可見端倪。
美國停QE前，日本加大QE兼將日圓貶值，日圓匯率並無獨立決策權而要服膺於美國戰略。美國QE時自己係美債最大買家，停QE則要搵買家接，因此日圓貶值預期同美元升值預期要以雁行形式並進，就可以製造carry trade空間令美債有買家，同時對中國出口頂爛市，從貨幣及實體貿易上兩面夾擊中國。（詳見《2015大時代‧五》）
中國有兩個前車之鑒，就係八十年代嘅日本同蘇聯。前者將資產炒爆再推爆匯水畀人空手入白刃，後者打輸石油價格戰被淘空硬通貨。所以中國十分明白坐喺到打守勢最後通常都輸，而且共產黨由起家時已看透敢戰先敢和，就算一開始已打算談判，都要出盡力打到對方焦頭爛額先有條件講和，而唔係開場十分鐘就縮然後宣佈自己階段性勝利。
中國破局嘅方法將係資本輸出，加大人民幣輻射範圍爭取空間，再利用手上嘅外匯作為子彈同美國對撼。因為美國今次經濟復蘇同以往唔同，步履不穩，耶倫打算循序漸進慢慢加息，拖長嚟加。中國手上有兩道板斧，假如人民幣大幅貶值向全球輸出通縮，美國要唔要手忙腳亂地再減息？又或大手沽美債夾高美債息，打破美日carry trade如意算盤，亦等同幫你將息口急升冇得慢慢加。兩個招數都可以打斷美元萬劍歸宗。
現時中美兩國已進入對決階段，雙方小試牛刀。美國財政部數據顯示，中國7月減持美債304億（美元，下同），創近一年半最大降幅。8月條數未出，但8月中國外匯存底減少939.29億，當佢一半來自美債都沽咗4、500億。由IMF暫時唔將人民幣加入SDR開始，到8月11日人民幣突貶展示再唔批SDR就一鑊熟，再到美國暫緩加息睇定啲。下星期習近平訪美，將係兩家坐埋講條件嘅時候。中國點解咁急，除經濟急遽下滑壓力外，稍後美國總統大選，若共和黨上台談判將更加困難，能夠喺奧巴馬任內傾掂嘅盡傾，因為時間緊逼，接下來金融動盪唔會少。 筆者：Mr. Tregunter
貨幣戰爭
http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=761596
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有分析見杜指上週五跌近300點，就認為聯儲局唔加息，造成不明朗的因素，令大市大跌，例如Raymond James and Associates Inc.交易員Mark Koczan就話，「我感到很失望，有一種前路漫漫沒有盡頭的感覺。」佢認為如果聯儲局決定加息，可能仲好。因為9月加咗息，未來好一段時間，都唔會加息，對後市的發展更好。
我覺得呢啲只係對講嚟講去都唔加息的情緒反應而矣，認為聯儲局今年只會升息一次、之後便一段時間維持利率不變的想法，其實全無根據，純屬一廂情願。根據過去 30 年聯儲局的加息經驗，聯儲局一旦開始加息，便會繼續加，直至經濟出現明顯的衰退跡象。再睇聯儲局公開市場委員會 (FOMC) 利率預測點狀圖 (dot plot) ，顯示明年利率還會持續上升。
事實上，股神巴菲特此前已經警告，聯儲局決定加息之前，一定要先考慮「之後會點」（what then…），因為歐洲以至全球經濟體，都在減息及量寬，美國如果加息，將加速拉遠美國國與歐洲的息差空間，美元繼續走強，新興市場受到損害，美國經濟也受到打擊。所以，還是遲加息好過早加息，聯儲局暫不加息，係比較好的做法。
我就話全球打緊貨幣戰，人民幣上月貶值，如果有少少意義的話，就是搞到市場好動蕩，逼到聯儲局唔加息住。過去人仔鎖定美元，美元指數升到98，中國已經叫救命，如果不斷加息，升上100、110，以中國經濟如今的弱勢，都真係死得啦。如今人民幣一個半脫鈎格，等如話明美息升得急，人仔匯價就唔會跟，都對美國有啲壓力。
用巴菲特的what then，試想若美國9月加息0.25厘，12月又加0.25厘，到明年上半年再分兩次加0.25厘，夾埋加1厘，美元指數升上105，油價跌落30美元。人仔若再鎖死美元匯價，再跟美元升10%，經濟死得。所以人仔先跌3%，等如預告了what then，美元大升時人仔多數跌多7%，跌夠10%，以平衡美元的升幅。亦由於中國的資金外流，中國亦會大手沽美債套現，價跌息升，會令美國市場利息升得比聯儲局的指標利率更多。聯儲局推遲加息，可說是一個讓步行為。
美國推遲加息，拖慢加息，亦在短期內減少了人仔下跌的風險。本周二開始習大大訪美，為營造良好氣氛，人仔匯價多數不會跌，甚至會升，也令本周後段股市有支持。
陸羽仁
《別讓李嘉誠跑了》 揭治港新思路
http://news.mingpao.com/pns/%E3%80%8A%E5%88%A5%E8%AE%93%E6%9D%8E%E5%98%89%E8%AA%A0%E8%B7%91%E4%BA%86%E3%80%8B%20%E6%8F%AD%E6%B2%BB%E6%B8%AF%E6%96%B0%E6%80%9D%E8%B7%AF/web_tc/article/20150922/s00004/1442858246456
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港走出困局 須再造大眾社會
文章其實提了一些治港新思路，但為坊間忽視，鮮見評論談及。文章認為：「為爭取香港民心，推動改革，以繼續平穩政權，提高執政合法性，獲取大眾對於未來改革的支持，中央政府應權衡利弊，果斷拋棄不再有利用價值的香港豪族，平抑豪族，扶持農工，在政治上，推動社會階層的扁平化，在經濟上，發展多元產業，防止一業獨大。」文章認為，香港要走出困局，必須再造大眾社會（pluralistic society？），重塑平民精神（獅子山精神？）。
這篇文章對香港的分析頗有意思，只是大家焦點放在責駡李嘉誠撤資。其實文章提出的治港新思路，需要中央放權，放棄重商主義，落實港人治港。但近年北京與特區政府的政策，是強調一國、堅持中央看法、排除異己，經濟依然偏袒大財閥。治港新思路云乎哉，只是紙上談兵。
李+x撤資才是政治正確 讓路中資進駐本港
客觀的事實是，中國向來並不是一個對所有投資者都歡迎和友善的國家。先別罵，這並不是一個貶詞，美國對於投資者的惡劣態度，比中國更壞百倍，有哪家企業是曾經成功進軍美國的呢？一家也沒有，被告到甩褲者就有許多。相對來說，中國對投資者已經很好的了。
http://news.mingpao.com/pns/%E6%92%A4%E8%B3%87%E6%89%8D%E6%98%AF%E6%94%BF%E6%B2%BB%E6%AD%A3%E7%A2%BA/web_tc/article/20150924/s00004/1443030540662