今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-11 )＞」。
「股市中的真與幻 ( 4 )」
股價反映相關公司的真實價值嗎？
學院式的理論，認為股價長遠來說，總是會反映公司的真實價值。請特別留意「長遠」兩個字，即使是學院派的理論家也認為股價並非經常反映相關公司的真實價值。股神華倫•畢菲特也是信奉這種理論的，他認為無需理會股市的大幅波動，你祇要在合理的價格買入優質的股票，最終都會有好的回報。這一理論當然是不錯的，但現實生活中，有數不盡的人為因素，扭曲了股票價值，公司規模越小，資本額和流通量越小的公司，股價越是容易受到操控，操控股價的，就是我們通常所說的莊家。某一股票的莊家，常常是該公司的大股東，或者跟大股東有關的人，所以上市條例中有限制大股東買賣的條款，但有關的人很容易避開這些規管，當然也有跟董事會無關的「大戶」，找準一個機會來舞弄一隻股票，在一段短時間內「做莊」操控股價的目的就是賺投資散戶的錢，「莊家」在大多數情況下都能得逞，散戶永遠會受騙。我一直在Blog中強調要投資在優質的藍籌股，因為最大公司就不會有那些「黑莊家」在上下其手，市值大，流通量大，就較難被操控，這樣說並不是說最大的公司就沒有莊家，常常也是有人試圖影響這些公司的股價從中獲利，它們就用比較間接的方法，譬如入定貨唱好，或沽空時唱衰，比較起來小投資者受的傷害要小得多。
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜農耕 ( 6-10 )＞」。
恒指昨天升138點，成交777億。上證指數跌42點，成交4605億。
上證成交量逐漸減少，可以看成去槓桿化在進行，要去槓桿就要平倉，散戶在低位平倉是很痛苦的。「國家隊」現在也學精了，不再高唱「4500」點了，如果托至4500點，「國家隊」要耗盡很多彈藥。A股現在內傷嚴重 (失去大量資本)，股市殘缺 (大量停牌)，有規則不遵守 (暴力救市)，遺留下來問題太多了，現在還在談停止IPO是短暫措施，仍要推行註冊制上市，小股民現在對官媒信心盡失，相信很多大陸年輕股民灰心喪氣了。
電能 (0006)，是我揸重的股票，昨天漲了3.10%，成交也倍增，有些不尋常。市場有傳言，長江基建跟它有重組可能，空穴來風未必無因，電能業務大部份在英國，投資公用事業，手持大量現金 (600億)，派息4厘，現價買入應該不會吃虧，電能股價曾跌至67元/股，現在去追應該還來得及。
「股市中的真與幻 ( 3 )」
大股東如何運營集資所得？
另有一種情形，大股東從一開始就立心不良，將自己生意做成一盤半真不真的賬，在上市當年似乎利潤很好，上市拿到一筆錢之後，狐狸尾巴就露出來了，業績完全走樣，當然董事會還是會想出種種理由來解釋一番，但股價已一落千丈，認購的小股東全部被騙。
而集資所得那一大筆錢，大股東有辦法通過設立在外部的表面獨立的公司，由他私底下操作，通過跟上市公司的交易，將利潤轉到這些中介公司，而實際上進了大股東私人的荷包。
有些大型的上市公司，高層管理人員，利用手中職權，私底下設立公司，通過表面合法，正常的生意，將上市公司的利益輸送到自己口袋裡，所以管理不善，裙帶風盛行的公司，絕不是好的投資對象。
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