Monthly Archives: 六月 2015

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-29 )＞」。

        昨天恒指跌291點，成交1585億。上證指數升76點，成交12323億。

        A股昨天滬深兩地總成交23000億人民幣，成交量極瘋狂。上海A股站上5000點收市，但恒指完全不跟，甚至香港的國企指數也不跟，也就是說內銀、內險、內房大藍籌在港上市的跌的為多，不知A股大漲升的是哪些股票？總之是我們不熟悉的股票，情形有點令人不安。聽說有一位上海朋友兩年中用20萬本金炒股賺了三百萬，這種故事出現的時候，往往市場有點問題了，當散戶到處打聽買哪一隻股票好？抱著買六合彩的心情，市場上也就會禾雀亂飛，各路小炒家紛紛出動，設局騙小投資者的錢。現在這些人手段更狠，股價可以炒高幾百倍，手法又更多，證監會查到的祇是冰山一角，小投資者唯有自保，我敢說當市場流傳某某股份會漲多少傳聞出現時，百分百是個騙局。

        「台灣政局」

        民進黨下屆總統參選人蔡英文，剛結束了美國之行，在美國她做了很多親美的表態，想要美國支持她或至少不阻撓她參選下屆台灣選舉。美國並不擔心蔡不親美，美國擔心的是民進黨上台會不會是一個「麻煩製造者」？蔡卻因為害怕得罪黨內台獨教義派，始終說不清楚她的兩岸政策。我多次寫過，台灣人長期跟大陸分離，有本土認同感，一點不奇怪，民進黨上台，真正擔當台灣管治，也不敢將兩岸現有關係搞亂，所以在台灣再次實行兩黨輪替，祇要是多數人民的選擇，也無所謂，不是壞事。但美國在台灣有極大的政治影響力，美國的擔心也可能正是台灣中上層階層的人的擔心，所以蔡英文如果處理不好兩岸關係這個議題，她也不是一定會贏。雖然民進黨在上次台灣地方選舉大勝，但選總統跟選地方首長不同，國民黨在台灣有深厚基礎，馬英九的清廉和這些年兩岸關係發展的成功，台灣中上層人士都是認同的，擔心蔡上台兩岸關係大變，影響既得利益的人非常多，蔡也未必會贏。

        另一方面看看國民黨內年青一代，似乎並無大將，而民進黨內這次都是各派一致推蔡英文出來，所以有點為國民黨擔心，要有人像奧巴馬那樣，但競選期間鋒芒畢露，表現出明顯風采，國民黨才有希望。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-28 )＞」。

        昨天恒指跌了100點，但開市先升，到上午11:30左右，十分鐘內倒跌500餘點，接著又V型反彈，收市微跌，波幅大而且無徵兆，短線炒期指的散戶又是損失得多。

        A股市場上每有下跌，人民日期等大報都會發文撐股市，其實「黨的喉舌」是不應該來談論股市的，似乎是政府 (或黨) 有一種意願要股市升，政府意志捲入股市似乎是很不妥的一件事，市場應自由地根據客觀經濟，企業經營來上落，人為因素介入早晚要付出代價。

        國際貨幣基金組織 (IME) 可能會將人民幣納入特別提款權貨幣，對人民幣的形象可能有幫助，但不會增加市場對人民幣的需求，應該對人民幣匯率影響不大。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-27 )＞」。

        昨天恒指升190點，成交1505億。上證指數無起跌，成交10102億。

        看到一段消息，香港環境局長黃錦星認為兩電 (中電0002跟港燈) 允許利潤6 – 8%應為合理，現有的政府跟兩電的利潤管制協議允許利潤是9.99%，如果真如黃局長所言，兩電就沒有什麼投資價值了。港燈大股東已一早分拆出港燈信託 (2638)，出售了近半權益，就留下個祇會縮小，不會增長的發電部份，現在有7厘息，但四年後絕對派不到這樣利息，所以港燈信託也許可以再揸兩年，也不宜長揸。中電也是一樣，不能長揸的了。

        如鍾意供電的公用股可考慮電能實業，它的業務主力在英國的電網，業務穩定有增長，而且手握巨額現金。

        長江地產上市，長江系重組完成，長和系重組，主要是要將長江及和黃兩家公司的地產業務分拆出來，合併以後獨立上市。我自己的感覺長和系並不看好在香港和大陸的地產發展前景，所謂「體現價值」，分拆以後長和總市值比分拆前升了16%，去年12月以來恒指升幅也差不多。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-26 )＞」。

        昨天恒指跌130點，成交1465億。上證指數升82點，成交9987億。

        中國央行又宣佈定向銀行經PSL放出1.5萬億，又放出風聲地方債可能有1萬億獲批由銀行債轉成地方政府債券，總之不停地放水。而A股十分亢奮，國內金融圈中已有有影響力人士出來說話，認為股市升，不能成為一種國家意願，而應由市場自然地完成有起有跌。

        雖然A股又大升，但港股不跟，甚至國企指數都不跟，上海A股從4000點升至5000點，港股仍在28000以下徘徊，現在這個滬港通真古怪，又通又似乎不通，大藍籌兩邊有大溢價的比比皆是，令人看不懂。

        長江上一艘現代化大輪船載了458人，怎麼一下子就可以翻船？失蹤的400餘人恐怕都兇多吉少了，聽到這樣新聞，心裡真的很難過，老天爺撥了一下手指，就死了這麼多人，真相不知會不會告訴我們小百姓。

        「無雨綢繆的代價」

        美國金融監管機構，放出試探氣球，想加強監管「大到不能倒」的資產管理公司，提出的理據是：一旦出現大規模的贖回潮，這些資產管理公司一起在市場拋售，就會發生危機，事實是這樣的事從未發生過。

        資產管理公司不像銀行，銀行經營是有風險的，它將存戶的錢貸出去，或投資在資產上，一旦市場大逆轉，信貸收不回來，持有的資產價格大跌，但銀行欠存戶的錢不會變，這樣銀行就陷入危機中，像08年發生的事是最典型的了。但資產管理公司祇是代客保管，代客投資，自己祇收一個管理費，本身並沒有大的風險，風險由客戶承擔，所以08年那樣百年一遇的金融海嘯，資產管理公司並沒有出事的，假如不會下雨，為何要去「綢繆」呢？未雨綢繆是要成本的，監管一多，資產管理公司肯定要增加向客戶收費。

        通常人們做事的方式都是「亡羊補牢」，那是正常的，學乖了，「無雨綢繆」則很笨，很容易造成巨大浪費。

        現在對銀行金融的監管越來越嚴，當然相關的決策者是想發展出一套低風險甚至無風險的系統，可以說他們很努力在工作。從另一角度看他們 (這些決策人) 可能在為自己推卸責任，無風險的金融系統是一個合理的目標嗎？看看各家銀行為了合規花了大量人力物力，遲早成本也由銀行小存戶來負擔，大量的，重複的風險審核，風險提示到底有多少效果是存疑的。