Monthly Archives: 五月 2015

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-9 )＞」。

        昨天恒指跌311點，成交1364億。上證指數升68點，成交7935億。

        A股再升，港股不跟反而大跌。建行 (939) 跟中國銀行 (3988) H股跟A股價差反見擴大，而且滬港通通了以後這些大藍籌兩地差價依然那麼大是費思量的，一定其中還有不甚暢通的環節。

        中國的創業板平均P/E達110倍，很多市場專家提出警告，總是有大跌的一天，祇是不知何時。國內市場上有一句俗語叫「打新股」，申請以後抽簽抽到，到今日為止差不多是必賺，我們香港投資者看起來似乎非夷所思，但大陸散戶樂此不疲。

        最近還有新聞，香港股市老千批現貨股票給國內代理人轉售給眾大媽，大陸大媽見到港股細細粒，又有真真假假名人入股，也跟著追入，到頭來誰賺誰蝕不言而喻。

        瑞士信託介紹了二十隻亞太區「最抵買」股票，其中大部份是大陸的銀行股，包括工商、建行、中銀、民生銀行、中信銀行，如果淨看P/E息率，確是都不算貴，最近美國國債及歐洲債息上升很快，有一點像是加息的先兆。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-8 )＞」。

        昨天恒指升140點，成交1310億。上證指數升128點，成交7152億。

        週日中國央行宣佈全面減息0.25厘，消息刺激下，上海A股升幅驚人，但港股相當冷靜，大行預期今年內中國央行還將減息兩次。

        中國政府本來是說「定向微調」，不搞大水漫灌，結果形勢所逼，不得不減RRR及減息，所以A股現在難測，每次跌都有政策出來撐一下，但似乎也難以大升。

        香港小型樓宇價格指數在連升11個月後首次下跌，二手交投淡了很多，新樓盤也不是太活躍。

        零售業相當差，太古廣場四月份銷售跌14%，對零售業來說14%是很大跌幅。有朋友熟悉市場，告訴我高價手錶最慘，零售比高峰時跌了七成！許多店舖在捱嚴冬了。

        「莫斯科閱兵」

        一個國家搞閱兵，有兩種情形，一種純粹是節日傳統，像法國的國慶閱兵，找幾十個龍騎兵，戴著高帽子走過，大家高興一下。莫斯科的閱兵就不同了，是秀肌肉給西方看，警告西方不要惹俄羅斯。自從柏林圍牆倒下以後，前蘇聯的附庸國，一個一個相繼獨立，最早是波羅的海沿岸三個小國，接著是波蘭、羅馬尼亞、格魯吉亞，最近是烏克蘭，俄羅斯抗議是北約東擴，感覺受到威脅，大閱兵是警告西方，當然也有振奮國民愛國心的考量。其實東歐變天主要是這些國家的民族覺醒，不喜歡俄羅斯人的統治，不喜歡俄羅斯的制度，願意向西方靠攏，實行市場經濟，西方的鼓勵和支持，並非主因，俄羅斯的政治家不是不明白這一點，祇是他們要向自己的人民交代，將東歐變天說成是西方陰謀。

        前蘇聯分崩離析，俄羅斯日漸衰落，是一個歷史潮流，不可能再回頭的了。

        俄羅斯經濟乏善足陳，但依然將大量資源花在軍備上，最新型的坦克，最新型的自行炮車，不知還有什麼用？將來的戰爭不可能是大規模的陸上對抗，陸軍應該再裁減，保持極小數量精兵則可，戰略武器也祇需要維修及少量建造，跟西方有平衡的威懾力即可，今天的世界誰能強過誰？

        閱兵很好看，但想到背後的殺傷力，就令人不寒而慄，七十年前還能打仗，今天大國之間已不能打仗，武器的殺傷力太大，戰爭的結果是同歸於盡。

        德國總理當然不能出席莫斯科的勝利日慶典，慶祝勝利就有羞辱戰敗者的意味，但她在次日飛抵莫斯科向無名烈士碑獻花表現了她的大度。

        烏克蘭事件漸漸過去，歐盟和俄羅斯修補關係是近在眼前的事。

        看了大閱兵以後的唯一感想是：世界不能打仗。紅場上出場的幾杖陸基導彈，每枚載有六至十二個核彈頭，已可毀滅半個美國，美國也有一樣的武器，這樣的武器能用嗎？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-7 )＞」。

        週五寫到某蚊型股，一天之內大上大落，我用「螳螂捕蟬，黃雀在後」來形容，當然僅是猜測。有朋友打電話問我，如果炒高的是跟大股東有關的炒家，貨源都歸了邊，沽空一方哪裡來那麼多貨沽空？其實昨天我寫那篇短文不想點的太穿，留一點想像空間，如果全局都在炒高一方的手上控制著，高價慢慢散貨，接貨的散戶最終全都綁住，炒家大賺一筆，這樣的故事股市中每天都在發生，問題是炒高股價，即使是自己左手交右手的交易多，在「做價」也難免要吸入其它散戶沽出的股票，也要有資金。假定炒高一方借了錢在炒，小辮子就抓在借出錢的一方手裡，假如大股東抵押了自己的股份借錢來炒，借出錢的一方很容易沽出抵押在自己手上的股票，還用極低價沽出，同時向貸款人call 孖展，貸款人就無路可走，可能公司控股權都失去，這樣的事以前也發生過。

        惡意造市，欺騙小投資者，搭棚造價，散貨，是我們耳熟能詳的故事，但也有相當的手法和「財技」百密一疏，可能自己成了犧牲品。再說一次，以上純屬猜測，當作聽故事吧！

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-6 )＞」。

        昨天恒指升287點，成交1391億。上證指數升94點，成交5596億。

        昨天有消息傳出來，A股散戶做孖展的比例很高，大跌了3天，跌去8%，已經有不少經紀行call孖展了，這情形很危險，上證4000點可能是一個重要位置，官媒繼續唱好，繼續有好息，諸如人保基金入市等等，如果現水平撐得住，慢慢去槓桿，成交量減少，風險漸漸會減少。

        股市中常有「異動」股份。昨天有一隻恩達集團控股 (01480) 很有喜劇性，它去年12月8日才上市，上市價1.23元/股，前天收市價30.1元/股，昨天最高漲到101元/股，收市16.80元/股，倒跌40%。該公司以16.80元/股計，市值72億，以上市價計，市值大約5.5億，可說是蚊型公司，怎麼股價如此大上大落？我猜測是有人炒高，逼沽空的人追貨。從1.23元升上30元，升幅太大，引起另一幫炒家來沽空。而炒高的一方，一於挾高股價，想斬敢於沽空的人，但狹高的一方如是借錢來炒的，則現價大跌就會被斬倉，血本無歸，我猜測挾高的一方可能是跟現有董事局的人有關的。而做淡的一方是外來的窺伺已久的大炒家，手上當然準備好子彈 (股票) 的。這一局可能是外來大鱷全勝，所謂「螳螂捕蟬，黃雀在後」，螳螂想吃散戶 (高價散貨)，結果自己喪在黃雀嘴下。

        當然以上祇是猜測，說故事一樣，作不得準。

        內銀中工商 (1398) 兩地差價已拉平，建行 (939) 仍有溢價11%，真是百思不得其解。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-5 )＞」。

        昨天恒指跌350點，成交1616億。上證指數跌117點，成交5420億。

        恒指一個星期中跌了1000多點，但似乎沒有危機的感覺，A股我們不是身在其中，而且官媒唱好，評論員大概不敢唱得太淡，所以感覺不到市場氣氛，股市情緒如果急轉，許多人一起平倉沽貨，是很危險的事。

        美國聯儲局主席耶倫直言美股估值太高，跟當年格林斯潘評股市「非理性亢奮」如出一轍，散戶還是小心一些好，當年格老說了以後市場續升，大約過了半年才大幅調整，大人物不是普通股評家，是有意在引導市場，在真正開始收緊銀根前，希望市場先調整一下，減低加息的殺傷力。