Monthly Archives: 四月 2015

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜水與山 ( 2-10 )＞」。

        昨天恒指升83點，成交1879億。上證指數升105點，成交9769億。

        上證指數續升，成交仍很大，建行跟中行的A – H股溢價未見縮窄。

        匯豐銀行表示將在6月9日的策略日討論是否單獨將香港匯豐的業務分柝上市，不知是否可理解為在為此計劃造勢。早前曾有匯豐將總部遷來香港的傳聞，空穴來風未必無因，可能性都是存在的。亦已有大行將匯豐從「沽出」調高至持有，預期股價77元/股。主席歐智華對批評者說匯豐表現比美國銀行及渣打銀行為好，可見國際性銀行經營的困難。

        相比之下移動通訊股表現不差，中移動宣佈首季純利按年跌5.6%，其中受稅務影響，ARPU升1元至59元，4G上客按季升58.9%，業績優於市場預期，連帶中聯通，中電訊股價都大幅上揚，常揸中移動回報不錯。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜水與山 ( 2-9 )＞」。

        昨天從大陸回港，從朝到晚非常忙碌，夜機又延誤，到港已近半夜兩點。

        股市果然大幅波動，單日反彈700多點，上海股市單日成交過萬億，氣球似乎越吹越大，壓力也越來越大，這次搭內銀順風車，收獲也不錯，我亦已沽得七七八八。股市不一定就跌，停一下，觀望一下，看五月份如何走向。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜水與山 ( 2-8 )＞」。

        昨天中午搭機去上海，又因為空域管制飛機延誤兩小時起飛，起飛前港股僅低百餘點，到了上海機場才得知恒指還是跌了558點。

        上週五中國證監會主席宣佈了兩融的七項規定，當晚上海及香港期指大跌，連帶歐洲、美國股市都跌，盡管中證監週六放假的日子出來說這七項規定不是新政策，而是已有的政策，企圖淡化消息的衝擊，接著又有人行降準的好消息，但好消息依然抵消不了投資者的憂慮。週五恒指夜期跌了近700點，但昨天開市僅跌百餘點即反彈了600點，最後收市又跌558點，一天波幅達1000點，大幅波動將可能進行幾天，股市大方向仍未定，觀望一下才能知道。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「雜談」及「漢字的故事：＜水與山 ( 2-6 )＞」。

        4月16日恒指升120點，成交1986億。上證指數升111點，成交7121億。

        大市成交跌破2000億。

        最近跟銀行的朋友聚餐很多，股市旺銀行的工作當然忙。但他們的感覺認為香港人這一波相當理智，並非全力投入，反而是套現的客戶多，跟08年比槓桿比例低很多，也沒有當年那麼多人做期權購股合約，這跟銀行的風險管理大概也有關係。銀行現在不斷提醒客戶，注意自己戶口的投資風險，就算是前線員工也不敢亂推銷投資產品。現在私人銀行的戶口經理，要對自己管理的每一個戶口做風險評估，有關的報告要交給上一級的風險管理人員，每份評估報告都要經過至少三位員工的手，所以大量時間耗費在不賺錢的文書工作上，真正的效果我認為存疑。

        上海A股一天升了111點，狂歡party似乎仍未結束，手中有內銀的仍可揸住，直至溢價消失，更保守一些可以分段減持，鎖定部份利潤。

        昨天恒指跌86點，成交2145億。上證指數升92點，成交9156億。

        前天上證指數升110點，昨天升92點，兩天升了200點，就是說那麼大的市場，兩天就升了近7%，成交單是上海A股就近萬億，很瘋狂。昨天收市後中國證監會主席肖鋼，親自出來宣佈對融資融券七項規範，又提醒股民要有風險意識。A股期貨大跌，港股夜期在我執筆時跌了679點。

        景內地證券界人士的說法，七項規定並非新政策，也不會太多地影響流動性，但即時市場的反應就很強烈，每次市場急升，到高位以後就會有強烈震盪，我亦已在前幾天寫到過，經驗是如此。中證監的宣佈祇是一個導火線，震盪也不表示一定會大跌，能火中取栗的人，可能可以抓住上下波幅取利，但很少人能做到，趁機會分段出貨，一邊減持，一邊觀望，可能比較穩妥一些。

        大摩出了研究報告，對中國的電訊「三寶」做了評論，也沒有新意，認為業務穩定但增長遲緩，大摩看好較小的兩家，我的經驗是規模效應很重要，不看好最小的中電訊。

        最近港股「三桶油」也炒得很厲害，因H股比A股便宜很多。我不明白中石油在A股為什麼可以炒得那麼高？三家油企今年第一季度業績就可能面目全非，小心一些，不去追為好。