物種起源 ( 134 )
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 134 )」。
昨天恒指升297點，成交692億。上證指數升14點，成交645億。
昨天匯豐公佈了3月PMI終值降到48，為8個月低位，可以說很差，但股市要炒上去的時候壞消息可以不理，也沒有大行出來分析PMI 48有多麼差。現在大行的默契是要炒高大市，要營造樂觀氣氛不能及壞消息！所以散戶信權威的評論，卻不知評論都是有目的的，上了當也不知。
昨天碰到一位多年不見朋友，他知道我有投資股票就說：「最近市很好，一定賺到錢了！」我當然賺遜一番，反問他有沒有投資股票？他答道我不買，免得害了你，問他何以這麼說？他答道：「我每次一買股票，股票就跌，不敢買了。」我想他的問題一定是高位追貨。
中信泰富收購母公司中信集團，曲線讓中信集團來港上市，有一種說法，這是國內深化改革的一種策略。
大陸改革開放一個里程碑就是鄧小平南巡說「先讓一部份人富起來」，從「摸著石頭過河」到決定允許新的資產階級產生，走市場經濟的路，第二個里程碑是上世紀九十年代大規模地將國營企業私有化。第三個里程碑是將大規模國企股份化，並上市，用市場機制來監督國企運作，這一次中信集團被收購及總部可能遷來香港，可能是另一個里程碑，如何運作，效果如何拭目以待吧！
DPZ Blog
張先生,您好!
本人自小喜愛閱讀,偶然在圖書找到您所作的投資心得書籍,才知道以往投資股票失敗的原因。謝謝您的分享。
對於進化論,本人相信基本上是正確,惟此論還是建基於某些假設。看到您的論點,似是有些自己的研究心得,巧合是本人亦有相同猜想,如:
主流理論:
進化論是建基於基因變異,是數字化變異,經天擇即無用的就在有生育能力前死亡,不能生存下一代。如電腦內的文擋複制時不時出現錯誤,經人多次觀看,刪除無用檔案,,在若干萬年後竟成為一篇好文章。,(此點本人最不信報,專家卻說通過極長極長時間的天擇,終會做到。)
以下是本人猜想,不知與您所述是否吻合:
進化己令生物通過某種尚未知機制把下一代基因,因應生存時挑戰而改變。正如我們發現電腦內的BIOS系統不配合實際須要而改寫及更新。
謝謝您的無私分享。
讀者:
林展鳴
20l4年4月2日
隨着下崗後有時間細味張老師的綱文和各綱友的高見，實獲益良多。它啟發了我思考自己過往的不足處，重点是過去太在自己的觀点和對多元化的其他意見有所思考不足而作出結論，因有既定目的而為之，故時有偏頗。
在環境轉變後，再細閱老師的文章，發覺他在無求的情況下，能忠實和無私分享自己的意見和看法，實在難得。同時我亦發覺可在無既定目的環境下處事或投資，很多時更可提升自己的前瞻性和對得失的心理質素。
期待老師的無私分享和各綱友的不同高見。
謝謝！
張老師說, “……第三個里程碑是將大規模國企股份化，並上市，用市場機制來監督國企運作，這一次中信集團被收購及總部可能遷來香港，可能是另一個里程碑，如何運作，效果如何拭目以待吧！……", 我覺得, 張老師在這裡, 提到一個重要和有趣的題目, 我雖感此時, 並不能完全理解它的含意, 但有了這個啟發, 今後能保持留意和觀察, 應該也是很有益的事, 小小體會, 僅供參考, 謝謝!
僅供參考。
2014-03-31 HJ
中信母子合一下一隻光控？
中信泰富（267）將蛻變為中信集團，已計劃注入龐大資產，從而整體上市，實現「母子合一」；週四復市不久即搶升30%，其後股價反覆。
集團已與母公司訂立框架協議，收購中信股份100%股權，中信股份持有中信集團絕大部分資產，交易將是中信系整體上市的安排，有關細節仍待協商，代價將以現金及發行新股支付，已定每股發行價13.48元，較公佈前溢價6.48%。
資料顯示，中信股份去年底的股東權益2250 億元（人民幣．下同），淨利潤340 億元；業務包括銀行、證券、房地產、石油資源、礦產、重工業、資訊及服務業；上年資產除中信泰富的57.51%，還直接或間接持有中信銀行（998）、中信證券（6030）、中信資源（1205）及中信大錳（1091）等。如以市賬率1倍注資，中信泰富股東權益將由813 億元，增至3063億元；淨利潤將由60億元，升至400億元。
中信泰富於1990 年借殼上市，成為中信集團的窗口公司，其後大舉發展，目前業務包括礦產、物業、發電、鋼鐵、電訊及服務業，在商業立場，注資是擴大業務之法；在中央政府立場看，是配合發展混合所有制經濟；若干言論認為是拯救中信泰富於澳洲鐵礦投資的失敗，雖有此含義，但若為拯救而整體上市，是過分放大。
混合所有制經濟，是國企引入民資或外資參與投資，中石化（386）已表示開放下游業務，讓民資及外資參與，詳情仍待公佈，但並不等於整體上市。中信的安排，是國企混合所有制的改革，提高國有資本效率，使股權進一步國際化，亦可提高香港金融市場的地位。
中糧華潤系重組較難
中信泰富只是紅籌，整體上市後仍由中信控制，但已開放絕大部分資產，日後的中信，地位將較中信泰富優越，於財務管理及融資更為有利而靈活，為此，市場已在尋找下一間整體上市的股份，事實上，若干股份已躍躍欲動。
中石化開放，只是銷售業務重組，方式難與整體上市比較；再說，其他石油業似無此意，看來內部若干阻力仍待消除。至於一般的窗口公司，級數或與中信泰富相似，但多是地區性，如上實（363）、津發（882）、粵投（270）及深控（604）等，都是省市級窗口，如進行重組，因關係整個省市的投資，亦不易整體上市。
屬於中央級的紅籌，還有中糧系及華潤系，後者的業務已分門別類上市，潤電（836）擬合併潤燃（1193）已遭股東否決；中糧可能涉及國家的糧食政策，不宜重組。除此以外，只有光大集團，早前曾傳光控（165）有消息，包括分拆飛機租賃上市、出售證券，甚至收購城市商業銀行等，消息較為混亂，不易捉摸，當盛傳屈臣氏遞表申請上市時，怎知淡馬錫已入股！
光大集團與中信集團同屬國企，初期組織亦涉及非官方或半官方管理，目前業務包括銀行、證券、物業、工業及環保，與中信相似，以金融為主。如整體上市，應以光控為主體，光大集團上月曾大量回購達3484 萬股，佔股權2%，反映集團對光控的關注。
以現有的光控結構而言，僅經營香港證券及若干基金，持有內地光大證券部分及光大銀行小量股權，如光大集團安排整體上市，將成為金融為主、環保為輔的綜合企業，一次過整體上市，避免個別股份獨立重組，例如光大國際（257）計劃注資新加坡上市公司等。
本港及內地股市近期陰晴不定，光控股價受壓，已低於回購價，近日轉穩回升；中信泰富消息公佈後，光控單日上升4.1%，其餘上述的窗口股並沒有突出表現，反映市場目標集中於光控，視作中信泰富第二，或是另一隻獲集團注資整體上市的股份。
儘管整體上市對中信泰富而言，視作內幕消息，但看來市場沒有秘密，或者事有湊巧，近一週中信泰富的股價已上升13%，才有消息公佈，市場常有春江鴨，中信泰富的消息大致已成事實，值得留意光控的走勢，事實上，整體上市確具震撼性，值得密切注視。
戴兆