股市隨筆
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 125 )」。
恒指昨天升255點，成交917億。上證指數升54點，成交1094億。
中移動宣佈了業績，多位網友都在討論中移動，我一直都看好中移動，自己也揸重中移動。昨天那樣的跌勢一天賬面損失巨大，但並不太擔心，昨天有幾間大行都發表了對中行 動的新的評級，瑞信，渣打，展望是跑贏大市。法巴，花旗是買入，野村，摩通，大摩等都是中性，祇有瑞銀和巴克萊建議沽售。我很欣賞有一位評論員的意見：「現在中移動股價在J型底部，值得等待。」
看不清的第一點，是網絡投資不但不減比上年還大增，但是業績報告中也提到投資高峰還有一至兩年，並不是永遠會繼續下去，這一點影響現金流，一、兩年後就會大幅改善。看不清的第二點，為什麼手機補貼那麼高，本以為聯通和中電訊都開始注重盈利，三家通訊公司不再惡性競爭，現在看起來它們之間競爭依然很厲害，令股價大幅下跌另一個元兇是削派息，這是股民最不喜歡的事。中移動手持龐大現金，即使一、兩年裡現金流減少一些，也實在沒有理由減派息，董事局明知業績不漂亮，也有能力派息，卻做減息的決定。如果在外國，董事局要被人大聲責罵，香港股民實在是順民。
從大勢來看，4G網是無可取代的，祇是現在剛開始啟動，效益未必很快顯現出來，中移動有那麼大的客戶群，收益是極穩定的，手機補貼是因為客戶增長快才開支那麼多，無論更好規劃投資還是減少補貼，都是董事會能主動決定的事。中移動並非經營困難那一種情形，歐洲的伏特風，美國的AT&T和VZ，日本的Domoco都賺大錢，股價很好。中移動規模比這些公司更大，有專利，有龐大網絡，獲利應該不是難事。
這兩天有評論員說中移動現金流可能變成負數，似乎一團漆黑，我覺得跟相關衍生工具的操作可能有關，可能最近博中移動升的投機者太多了，我不認為中移動的股價會長期在70元之下，現價也不會沽，收了息再說吧！
請網友留意，假如市場上關於中國將刺激經濟，放鬆銀根 (減存款準備金)，中國銀行體系不會有系統性風險等等，正面的談論多起來，這就是造市者在為下一輪的升市造勢，內銀股不升股市是漲不起來的，問題祇是什麼時候開始轉勢，也許已經開始了。
DPZ Blog
見到幾位持有中移動讀者的留言，很明白他們的感受，因為幾年前我也在同樣情況，其他股票都升，只有中移動斯人獨憔悴，感覺很難受，所以幾次見到老師提及中移動，我都留言提醒。
老師論及一位評論員的意見：「現在中移動股價在J型底部，值得等待。」老師曾說：「我發現要用圖表，走勢來分析短線的股市升降，準確度不高，…」(股市投資實戰策略p. 61)，因此我也一向對技術分析抱有懷疑態度。老師評估股價及大市的工具是P/E市盈率，上次我也用市盈率去看中移動，結論是中移動經不起PE估價的考驗。
另外，業績報告中也提到投資高峰還有一至兩年，因此，我們不能期望中移動在未來一至兩年盈利有改善，也不能預期股價有明顯增長。我們只是小投資者，最大的優勢是隨時跳船，既然預期中移動兩年內業績沒有改善，為什麼不先行換馬，兩年後再重新投資中移動？
因此趁現在整個大市都下跌，我覺得是適當時機換馬。
Kenny
張先生你好，
有個投資方面既問題想請教，因需要而賣左自住樓，想揾D有四厘左右既保本投資工具，希望保留實力再上返車。
可有介紹下，因我除股票外，其它投資途經都吾清楚。
謝謝
Calvin
老師:
我都讚同派息是大跌的主因, 以坐擁大量現金, 但連續幾年的所謂派息增長只是人仔升值後的假象. 至於投資增加, 只是網絡优化, 無擔心的理由.
941 面對的其中兩大Risk, 反而是:
1. 政策.
江系, 習反貪之沖擊, 突然要俾錢中電信連網, 共用網或再不平等減費.
2. 管理.
無好的leader, 大穫飯, 不創新, 架構太擁腫和僵化. 似足末改變前的領滙及海洋公園, 無料人由宝變草, 有料人由草變宝!!!!!!
這段片比很值得推薦給大家研究一下
http://www.youtube.com/watch?v=3xaQvyVh5j0&feature=youtu.be
謝謝張先生及各網友關於中移動的回應。
以下連接是對沖基金經理王華對中移動的評論，供各位參考。王先生專注科技股，對科技股較瞭解。
Jenny
如有留意業績後公佈的本年度龐大的資本開支預算数字並作粗略的計算，應可估算2014年度的現金流將有明顕下降的壓力，理性推算下年的派息還有下調的可能，4G能否在年内大幅吸引高端消费者以改变盈利下降的情况暫未有充分的資料可作分析，按現有營運資料判断，以基本因素看中移動的股价將難大升而只會跟随大市幅動，但向上的升幅很大机会小于大市的升幅，不利中長綫投资者。
中移動還未國內上市，我想資金來源絕不是問題。如果到要攪國內上市時，必會炒高來定價。現在有4厘股息以上，應該可以守下去吧。
shadow yau綱友呢段貨幣系統真相，小弟睇完大開眼界，獲益良多，thankyou ! 但我地的小市民又可以做的乜？保護自己雞碎咁多養老金，免受蠶食，真係頭都大埋。
現在匯豐請一些剛畢業的大學生，又做錯單子，匯豐的培訓沒以前的水準，我給氣得一頭煙，明天要到投訴科投訴，忙得很，有機會再給大家分享是什麼回事 ？
hsbc培訓出來醒的慨大學生，做一陣就俾其它bank挖走，剩下來唔方醒得去邊，counter都係，白做，所以佢哋都費事培訓，請番的離職parttime，而剩返的長工老餅，大部份唔掂，錯漏百出，手腳慢過萬金油，激到你嘔電。