“所以我不相信中國的金融系統不會崩潰"
我相信老教師手誤, 多一個"不"字, 應為"所以我不相信中國的金融系統會崩潰"。
順便說一句，看起來有些外國勢力總是希望中國金融系統崩潰和內亂來維持其優越感。
張先生對九十年代及之後的中國的金融經濟做了一個很好的總結。到目前為止，中國的事務包括經濟上還停留在以政策及行政主導的管理方式，即所謂人治社會。個人亦相信中國過去幾年積下來的債務問題最終會以（或只能以）國家意志的行政方式解決，因為無一個領導人可以（或願意）承擔由此問題所引伸的社會振蕩。這亦是我個人現在繼續持有中國股票的最主要的假設，因為價格實在太便宜，但很難在現在增持作長綫投資決定。 行政主導無可避免有政治因素，新一任的領導會否先譲一些問題爆破，一方向去除反對勢力再建立並強化自己的班子，另一方面可把問題推回上任政府，重立自己的威信，當中的變數很多，非局內人很難知道其意途及下一步的行動，只能用主觀的估算。 最近的反腐行動給我很多主觀性的聯想，並投射到目前的經濟發展。 個人大膽假設，若一日中央對有闗問題不作出明確的處理方案，有闗的信貸事件今年將繼續出現而作為市場炒作的依據，而直接影響國內銀行股價以至大市指數幅上下波動（靈活及果斷的投資者可炒波幅），而其投資價值很難在此情況下合理反映。 所以，個人很希望有一、兩件信貸事件出事而迫使中央不得不作出明確的處理方案，有如美國在金融風暴後明確量化寬鬆，公司的價值才可合理地在股票市場反映，讓投資者可放心作長線操作；不然，只好炒炒波幅，有能力的結合衍生工具投機操作。 以上只為個人的主觀意見。
另外想補充，M2數據是有公佈及可免費獲得的。很有趣，美國進行量寬但M2的増長從12年10%下降至大約5%，即所印的錢並無大量走向實體經濟，可解釋美國的低通漲丶低利率以至近年金融現象。相反，中國的M2增長從2009年起增加至約14％並保持至今，錢都跑到實體經濟去。客觀而言，很難不對中國的經濟不表憂心，配合其他已公佈的資料，個人對上任中國領導的能力及可信任性有所懐疑。
今年內地將進入改革期， 要重新定位，經濟將全面改革推動，“ 新中國" 的兩大投資主題 ，包括城鎮化，及消費者生活模式改變的資訊科技，工業及零售產品等知名品牌的出現，改革進程和成效也是影響股票表現的關鍵。
佩服有個人獨特見解。
“……祇要國家的經濟活力在，財富在不斷創造出來，就不可能出現全國性的金融崩潰。現在威脅最大的是地方債，但地方債大多是用於地方基本建設，道路，水電等等，都有價值，可以變賣也可以集資。……中國現在還擁有龐大儲備，人民幣國債外國人搶著要，中國會有金融危機，大概祇是嚇嚇人的一種說詞。……", 張老師以上這段分析, 令我感到更有信心面對前景, “……相信前途是光明的。", 小小體會, 僅供參考, 謝謝!
[全面唱淡] BBC批中國經濟或崩潰 (17:15)
英國廣播公司刊登長篇專題，質疑大陸以借貸支撐的經濟增長模式，將面臨經濟崩潰，甚至影響全世界。 英國廣播公司以「中國是否會再次震撼世界？ ( Will China shake the world again？ )」為題，由經濟事務編輯比斯頓 ( Robert Peston ) 撰寫專題，他採訪了武漢市長唐良智，指他在5年時間內為該市的一項重建計劃，花費了2000億英鎊，而單是武漢的基建支出，已和全英更新和改善基礎結構的支出等同。
文章批評，這種經濟投入，可以被視為一個快速城市化的國家所需要的現代化，但也可以被看作是不平衡的經濟症狀，而且不可持續。
比斯頓指出，這些鉅額投資是有毒的，令中國出現借貸膨脹，中國國內債務佔生產總值比例迅速達到約15%，而債務佔全國產量的比例由2008年的大約125%，增加到目前的200%。他又引述評論指，中國銀行界的規模則由2008年的約10萬億美元，但現在規模已達到24萬億到25萬億美元，美國達到此規模花了一個多世紀，但中國在短短的5年時間裡，就複製了這個規模。
文章又稱，中國有大筆債項是隱藏和不透明，收藏在「影子銀行」當中，過多債務會導致無法償還。文章指中國崛起搶高了國際資源的價格，亦影響了國際平衡，如果中國經濟轉壞，對西方未必是壞事，但如果中國經濟無法再支撐人民有著不斷提升的生活水平，對世界將會造成危險影響。(BBC)
其實過去幾年中國的GDP增長主要靠固定資本投資增長帶動，固定投資是否有效益並為將來經濟增長至為關鍵。過去兩年有幸到內地公幹，發現一些人口不多的地域建立很好的多線公路但車輌很少，公路兩旁己建在建的高樓無數，之後大片土地的經濟開發區。當時傍晚時份，但大樓燈火不多。我問在旁的國内同事，稱很多房子是被投資買去的，既不自住亦無法放租，之后拜訪一些生產企業，稱很多新工廠建成，產能過剩以至競争劇列生意難造。我的觀察可能比較片面；但有報導國内有些小城市出現鬼城及有闗學者對某些地方政府的固定投资的經濟效益存疑是有事實根據的；問題是全國范围有多少这類的错誤投资，可能要靠估了。不過，在行政主導的國家，都習慣相信政府有辨法解決一切問題，什麼情況都是可控，希望這次都一樣吧。
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“所以我不相信中國的金融系統不會崩潰"
我相信老教師手誤, 多一個"不"字, 應為"所以我不相信中國的金融系統會崩潰"。
順便說一句，看起來有些外國勢力總是希望中國金融系統崩潰和內亂來維持其優越感。
張先生對九十年代及之後的中國的金融經濟做了一個很好的總結。到目前為止，中國的事務包括經濟上還停留在以政策及行政主導的管理方式，即所謂人治社會。個人亦相信中國過去幾年積下來的債務問題最終會以（或只能以）國家意志的行政方式解決，因為無一個領導人可以（或願意）承擔由此問題所引伸的社會振蕩。這亦是我個人現在繼續持有中國股票的最主要的假設，因為價格實在太便宜，但很難在現在增持作長綫投資決定。
行政主導無可避免有政治因素，新一任的領導會否先譲一些問題爆破，一方向去除反對勢力再建立並強化自己的班子，另一方面可把問題推回上任政府，重立自己的威信，當中的變數很多，非局內人很難知道其意途及下一步的行動，只能用主觀的估算。
最近的反腐行動給我很多主觀性的聯想，並投射到目前的經濟發展。
個人大膽假設，若一日中央對有闗問題不作出明確的處理方案，有闗的信貸事件今年將繼續出現而作為市場炒作的依據，而直接影響國內銀行股價以至大市指數幅上下波動（靈活及果斷的投資者可炒波幅），而其投資價值很難在此情況下合理反映。
所以，個人很希望有一、兩件信貸事件出事而迫使中央不得不作出明確的處理方案，有如美國在金融風暴後明確量化寬鬆，公司的價值才可合理地在股票市場反映，讓投資者可放心作長線操作；不然，只好炒炒波幅，有能力的結合衍生工具投機操作。
以上只為個人的主觀意見。
另外想補充，M2數據是有公佈及可免費獲得的。很有趣，美國進行量寬但M2的増長從12年10%下降至大約5%，即所印的錢並無大量走向實體經濟，可解釋美國的低通漲丶低利率以至近年金融現象。相反，中國的M2增長從2009年起增加至約14％並保持至今，錢都跑到實體經濟去。客觀而言，很難不對中國的經濟不表憂心，配合其他已公佈的資料，個人對上任中國領導的能力及可信任性有所懐疑。
今年內地將進入改革期， 要重新定位，經濟將全面改革推動，“ 新中國" 的兩大投資主題 ，包括城鎮化，及消費者生活模式改變的資訊科技，工業及零售產品等知名品牌的出現，改革進程和成效也是影響股票表現的關鍵。
佩服有個人獨特見解。
“……祇要國家的經濟活力在，財富在不斷創造出來，就不可能出現全國性的金融崩潰。現在威脅最大的是地方債，但地方債大多是用於地方基本建設，道路，水電等等，都有價值，可以變賣也可以集資。……中國現在還擁有龐大儲備，人民幣國債外國人搶著要，中國會有金融危機，大概祇是嚇嚇人的一種說詞。……", 張老師以上這段分析, 令我感到更有信心面對前景, “……相信前途是光明的。", 小小體會, 僅供參考, 謝謝!
[全面唱淡] BBC批中國經濟或崩潰 (17:15)
英國廣播公司刊登長篇專題，質疑大陸以借貸支撐的經濟增長模式，將面臨經濟崩潰，甚至影響全世界。
英國廣播公司以「中國是否會再次震撼世界？ ( Will China shake the world again？ )」為題，由經濟事務編輯比斯頓 ( Robert Peston ) 撰寫專題，他採訪了武漢市長唐良智，指他在5年時間內為該市的一項重建計劃，花費了2000億英鎊，而單是武漢的基建支出，已和全英更新和改善基礎結構的支出等同。
文章批評，這種經濟投入，可以被視為一個快速城市化的國家所需要的現代化，但也可以被看作是不平衡的經濟症狀，而且不可持續。
比斯頓指出，這些鉅額投資是有毒的，令中國出現借貸膨脹，中國國內債務佔生產總值比例迅速達到約15%，而債務佔全國產量的比例由2008年的大約125%，增加到目前的200%。他又引述評論指，中國銀行界的規模則由2008年的約10萬億美元，但現在規模已達到24萬億到25萬億美元，美國達到此規模花了一個多世紀，但中國在短短的5年時間裡，就複製了這個規模。
文章又稱，中國有大筆債項是隱藏和不透明，收藏在「影子銀行」當中，過多債務會導致無法償還。文章指中國崛起搶高了國際資源的價格，亦影響了國際平衡，如果中國經濟轉壞，對西方未必是壞事，但如果中國經濟無法再支撐人民有著不斷提升的生活水平，對世界將會造成危險影響。(BBC)
其實過去幾年中國的GDP增長主要靠固定資本投資增長帶動，固定投資是否有效益並為將來經濟增長至為關鍵。過去兩年有幸到內地公幹，發現一些人口不多的地域建立很好的多線公路但車輌很少，公路兩旁己建在建的高樓無數，之後大片土地的經濟開發區。當時傍晚時份，但大樓燈火不多。我問在旁的國内同事，稱很多房子是被投資買去的，既不自住亦無法放租，之后拜訪一些生產企業，稱很多新工廠建成，產能過剩以至競争劇列生意難造。我的觀察可能比較片面；但有報導國内有些小城市出現鬼城及有闗學者對某些地方政府的固定投资的經濟效益存疑是有事實根據的；問題是全國范围有多少这類的错誤投资，可能要靠估了。不過，在行政主導的國家，都習慣相信政府有辨法解決一切問題，什麼情況都是可控，希望這次都一樣吧。