股市隨筆
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 93 )」。
昨天恒指升323點，成交760億。上證指數升6點，成交1108億。
過年以後無論A股美股表現都好，港股受帶動大幅反彈。昨天里昂發出報告，指出中資股有潛在升幅20 – 30%。摩根大通也出報告，指港股抵買。外圍的經濟評論家也都唱好新興市場，並非那麼差，特別是本地大行唱好，並非無的放矢。大行已在轉調，如果港股漸漸上行，這次的調整雖然深，但為時很短，現在入市可能市場仍有波動，但獲利的空間依然很大。
內銀股一如所料，是股市大鱷手中重要的籌碼，低買高沽內銀股應是可行的策略。
中國上月出口增10.6%，進口增10%，貿易順差318億美元，這一次的數據對香港的進出口跌了18%，所以數據造假的機會不大。中國經濟整體表現好於預期，貿易順差依然龐大，人民幣貶值的機會不大。
上次說到澳洲央行對澳幣匯率態度有微好轉變，澳元短短幾天內升破了0.90。記得有一位網友很肯定地認為沽空日元必賺，我勸他投機市場上什麼都不能太肯定，要設止蝕位，當時日元兌美元是105：1，其間日元曾升至101，如果20倍槓桿不止蝕，本金也可以輸掉。投機貨幣匯率，如果是上落市，風險很大，單邊市 (例如人民幣升值，去年的日元貶值，澳元貶值) 並非經常出現，貨幣市場受政府政策及央行操控，所以要看政策來定方向，沒有方向時就不要做，少做少錯。
DPZ Blog
老師，我用了五倍槓桿，現在還未有止蝕的打算，因為我對自己看法很有信心。我認為現在大方向還未變。我有AUD/JPY, NZD/JPY, USD/JPY 三盤，主要是USD/JPY及NZD/JPY, 每天不用付息還有一点息收
我常對朋友說我博得太遲，只要有謀生能力，輸掉所有本金亦不是壞透的事。人生總不是完美，年青時有膽量但沒有经驗及本金，我現在有点经驗及本金但膽子卻少了，我現在要供養一共7個人。
膽量、经驗及本金缺一不可。期望今生無悔，共勉之。
老師，其實我不太年青了，可能比你心目中所想的年齡大十至十五年。現在不博，更待何時？共勉之。
老師,
關於最新中國進出口數字, 2013年的農曆年假是在二月中而今年是係一月底開始。進出口數字有双位數增長有可能是因為公司提前係一月份先做好二月的進出囗需求或訂單，所以要等埋二三月數字先可下定論.
此外,非常同意你對外滙的睇法。今年好多非常專業有經驗有24小時高頻科技幫助的外滙交易員都損手爛腳。FX市場behaviour 係非常難掌握,更何況有貢杆的情況下，大家務必注意風險。
順帶一提，前天JPM有一份不錯的報告關於資金流向，當中描述到從08年開始流向新興市場股市的QE資金差不多已經全部100%返回歐美, 而從新興市場債市溜定的就只有7成。如有興趣, 可以電郵如你。
最後希望老師下次到訪新加坡能有緣一聚。
祝好
Hans
國內的信貸危機揮之不去，另外，據bloomberg的報導，中國的信托資產去年增加48%至人民幣10.9萬億，今年將有5.9萬億到期。當中有多少有再融資困難或面临破產暫無數據，中國的總債務已增至230％GDP….是否可繼續大幅增加債務以債養債？要知道很多行業已面临產能過剩，利潤下降…
對内銀有興趣的長、短綫投資者今年可能要多花心思，除公佈的業務表現及財務狀况外，對其表外資產或需要另行分析、评估。
以上僅為個人意見。
【本報訊】繼工行（1398）託管的30億元（人民幣．下同）中誠信託在春節前獲當地公司「包底」後，新一輪信託危機又正在上演。建行（939）託管的9.7億元吉林信託又再「出事」，連續四期無法兌付本息，今次吉林信託能否再獲「包底」，以維持「買信託一定不會輸錢」的神話，在內地引起廣泛關注。
今年水緊 爆煲風險高
該款吉林信託項目共分六期，預期年化收益率均為9.8%，其中前四期已於2月7日到期，但投資者無法收到本息。
與之前出現兌付困難的中誠信託項目一樣，該信託亦是投資山西煤礦，據悉信託的融資方，山西聯盛公司東主邢利斌負債超過300億元，目前正與債權銀行洽談重組。
中信証券國際董事林一鳴向本報表示，「內地唔少信託融資都係新債冚舊債，今年水緊，高風險信託爆煲係預料中事。」他指信託項目爛尾，雖然代銷和託管的銀行不需負上賠償責任，但這類項目融資公司通常與銀行有大量關聯貸款，銀行貸款會受到拖累，「會造成骨牌效應。」