Daily Archives: 2014 年 2 月 8 日

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「物種起源 ( 89 )」。

        昨天恒指升214點，成交625億。上證指數升11點，成交678億。

        昨天A股假日後啟市，先跌後回穩，A股春節假日期間，美股及港股都大跌，普遍預期A股開市會跌，A股比預期中為強 (？)，當然我們仍不知道下星期A股會如何走。

        新興市場貨幣大跌，人民幣受影響極輕微。現在看起來出口強勁有龐大貿易順差的新興國家，經濟與貨幣問題不大，因為歐美復甦對它們經濟有利，而進出口有逆差，政府有赤字的新興國家問題可能比較嚴重。

        Citibank報告至2月5日的一週裡，在美國市場有240億美元從股市流至債市，而從新興市場撤資已延續15週。

        美國1月份非農就業增加113000份，比預期180000為少，但職位仍是增加，而失業率跌至6.6%，08年以來最低。

        金管局主席陳德霖說08年金融海嘯時回流香港的大量資金 (超過1000億美元) 泊在香港銀行體系，有可能會流走，屆時銀行同業拆息就會升高，那是以前從未見過的事，超巨額的資金不投資，甚至不貪息，留在香港銀行體系中，這是香港隔夜拆息低企的原因，外圍經濟環境正常了，美國國債孳息達三厘，這些資金應該漸漸會流走，所以以Hibor計息的貸款，利息可能很快會上升。

        澳洲央行本來是鼓吹弱澳元，公開說澳元兌美元應為0.85：1，最近似乎漸改口風，澳元太弱進口通賬會上升，澳洲儲備局可能要關心通脹，如果加息，澳元未必跌到那麼低。

        我曾在Blog中寫過不至一次，在上世紀90年代中至2003年之間，中國大陸曾發生了一場影響深遠的大變革，就是將地方國營的企業 (省一級以下直至當時所謂的集體所有制企業) 「轉制」，將股份轉讓給私人，大多數情形下是將股權轉給本廠的管理人員及職工，也有少數由第三者私人身份收購。這一場大變革靜悄悄地進行，外界都不關注，很多人甚至完全不知道發生了這樣的事，但是這一變革是近二十年中國經濟快速發展的一個極重要推動力。

        公司所有權在國家手上，下面做事的人「做也三十六，不做也三十六」，大家偷懶，佔公家便宜，有利潤就用福利的形式私分，有權的管理人員就私設「小金庫」，吃喝玩樂都公費報銷。私有化以後管理人員希望自己可以分紅，下面工人也期望分紅，稀奇古怪，私佔公產的做法絕跡了，「小金庫」也不敢留了，許多多年不交稅的企業在私有化以後開始繳稅，經營人員開始重視企業經營的效率，開始考慮市場競爭。

        今年過年，一位大陸朋友特意來港向我拜年，我們是老朋友了，他就是當年「轉制」的受益者。

        2000年他們所屬工廠搞「轉制」，那是一家當年資產數千萬的中型化工企業，我朋友是廠長，經過一輪「資產剝離」與「重估」，整個廠的價值定為1000萬，那是極度極度低估的一個價值，以此為基礎，將股份分給員工，作為廠長他得到最大一份約7%，其它級別較低的比例少一些，就是小工，也分到價值幾千元的股份。

        當時認購股的錢，都是個人身份將股票抵押給銀行，認購人一分錢也不需拿出來，當時的工廠管理者及工人，實際上也拿不出錢來。

        這一場靜悄悄的改革，是後來二十年中國經濟強勁增長的一個重要原因，管理者為自己利益考慮，開始追求效益，朋友所在的工廠改制前十幾年都是虧損，從不繳稅，改制後第二年就開始繳稅給國家，去年營業利潤是三千多萬！

        二十年後問題也發生了，當年分到股票的職工，許多都己退休，就是我的朋友，也要從廠長職位退下來，新進的職工及管理人員在漸漸接班，卻沒有股份，這是普遍存在的一個問題，不知政府如何解決？

「第六章：自然選擇學說的難點與異議」

        ＜原始的眼睛是感光細胞 ( 1 )＞

        進化論的反對者認為，像眼睛這樣複雜的精密完善的器官，難道也是自然選擇形成的嗎？答案應該是肯定的。…… (待續)