Monthly Archives: 一月 2014

「第五章：變異法則」

        ＜物種更容易變＞

        物種的變易比「屬」的變異更易發生。 (DPZ註：動植物的分類【屬】比【種】更大，每個【屬】裡可以包含很多不同的【種】) 物種中最最發生變異的是第二性徵，譬如今天的瑞典蕪菁和蕪菁甘藍就是同一祖先派出來的兩個種。

        某些變異通過遺傳累積，變得更加穩定，漸漸衍生出新的種，這個過程在野生的自然環境裡進行得極緩慢，在家養的動物中，由於人有意識地選擇和育種，這個過程可以進行得非常快。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Louis」及「物種起源 ( 78 )」。

        昨天恒指升49點，成交714億。上證指數升43點，成交841億。

        為什麼昨天A股大幅上升，也看不到有人出來解釋，總之下跌幅度太大會引發反彈吧？據大陸網上消息，去年第四季度大陸各類股票基金總共虧損440億，總之散戶投下的資金漸漸都在消融。

        由電能分拆的港燈信託，以下限訂價，息率約7.26厘，這樣訂價對小股東及認購新股的人還算公道，待股票上市應有10%左右升幅，如果股價上升，息率回落到6厘左右水平，是否持有就見仁見智了。電能股價已升回61元以上，價值漸漸反映出來，以長江系的效率不會讓大筆資金閒置，如果像以前一樣成功收購歐洲資產，回報超10%則股價更可向上。

        電視上看到鞍山鋼鐵廠的堆場，鋼鐵堆積如山，去年第四季利潤僅500萬，也不禁唏噓，那麼大的廠，佔那麼大地方，那麼多員工，基本上在賺蝕臨界點上爭扎，地處內陸，沒有資源 (礦已枯枯渴)，鞍鋼沒有什麼前途，地皮和資產也許值錢，但不能用來派息呀！

        Louis：謝謝你21日的留言。

        看了你的留言，知道你是一個財務方面的專家，謝謝你這麼詳盡的說明，我像是上了一堂課，學到不少東西。

        先生也可能是一個投資方面的專家，十分期望你能經常留言，發表你的看法。

                                                                祝

                        好！

                                                                DPZ

「第五章：變異法則」

        ＜器官的高度變異＞

        在自然界裡，一切同類物種的某個部份比其它同類的同一部份發達，說明此一物種已發生重大變異，這個過程經歷一整個地質年代，而且變異的方向是可以預測的。隨著同物種的自然競爭，發達的器官會發育得更複雜，功能更專一化，一個新的物種就在誕生中。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 77 )」。

        昨天恒指升104點，成交645億。上證指數升17點，成交520億。

        上海證券交易所的成交額一向是比香港大，經常是大二至三倍，近日成交縮減到比香港股市的成交額還要少，即是股市的活躍程度大幅下降。有認識的上海股市中的積極參與者，當然也祇能算是散戶，去年上半年活躍了一陣子，去年下半年又站在一邊作壁上觀，照朋友的說法是：「沒有行情」，大量散戶離場想興風作浪的大戶也掀不起風浪。

        中國央行昨天向市場放水，據說達2500億，內地息率下跌，內銀股大幅反彈，內銀股是造市者將股市舞高舞低的重要籌碼，大市升跌必有內銀股的份，做低買高沽是極好的對象，現價內銀大股都有投資價值。

        有一家香港為基地的財務公司，很無厘頭地發表意見，說匯豐銀行誇大了資產900億美元，幾天前看到這消息也嚇了一跳，因為我已持有不少匯豐，問銀行界的朋友，大家都不信，匯豐的回答是：「無可奉告」。幾天下來沒有新的消息，匯豐股價也不跌，大約是「流嘢」。

「第五章：變異法則」

        ＜自然選擇下的高度變異＞

        在自然界裡，如果某一變種的某一部份器官比同種的其它個體更發達，就是物種發生了高度的變異，我們不妨用自然選擇及遺傳變異這一基本的觀點來解釋這種現象。

        家養的動物如果我們不是仔細地選優良的個體交配和繁殖，就會導致該品種的退化，甚至完全消亡。

        人類馴養了鴿，還培育出傳書鴿 (信鴿)，仔細去看信鴿的啄、肉垂、尾羽，都跟普通的鴿有很大不同。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「物種起源 ( 76 )」。

        昨天恒指跌204點，成交661億。上證指數跌14點，成交483億。

        很明顯港股受A股市場拖累，上證指數跌破2000點心理關口，成交萎縮，真可以用一潭死水來形容。

        中國12月GDP增幅年率7.7%，符合預期。中國全年房屋銷售8萬億，房地產是中國經濟重要一環。近來在港上市的內房股好幾家都在發債集資，反應也不錯，IPO重啟引發的不安總會慢慢淡去。A股已跌了不少，有條件反彈。

        德意志銀行本來訂於1月29日公佈業績，但在華爾街郵報報導它可能會發盈警，所以提早發佈業績，去年第四季虧11億5千萬歐羅。德意志銀行是德國的大銀行，業績這麼差市場有點憂慮，不過德意志銀行去年第四季有特殊的重組費用等等，不代表其它銀行都會這樣。

        「關於香港現狀及將來的冥想」

        香港現在經濟繁榮，治安良好，我們的政府依然很有效率。我們背靠的中國，面向的美歐日東南亞，都依然穩定繁榮，所以大體上無需擔心。

        香港本已有相當完善的社會保障網，公屋，近乎免費的醫療，綜緩，以及種種其它福利，保障了沒有人會餓死，凍死，或有病無醫。環顧世界，當然有比我們更好的地方，但香港的這方面水準確實已經不錯了。

        梁特首在認受性很低的情況下提出「扶貧」概念，一擲二百億，這跟救急，救困是完全不同的概念。所有承擔易發難收，變成長期承擔，天下沒有免費午餐，是誰在埋單呢？當然是香港的中產。

        照以往的經驗和人性自私的道理來推斷，受益的人立即以為這一切都是理所當然的，也不會感謝政府，更不會感謝交稅買貴樓的中產，祇會抱怨援助為什麼那麼少？

        如果說收買民心，我覺得梁特首錢花錯了地方，現在大大聲爭取民主公義的一班人，並非最貧窮的那個階層，最貧窮的家庭通常忙於解決三餐，而且文化較低，政治能量不大。

        梁特首要爭取民心，最直接的方法是減薪俸稅，津貼幼兒教育，繼續豁免公屋的部份租金，減部份差餉，讓中產直接受惠。

        香港政府的儲備與外匯基金相當龐大，完全有能力減稅，減差餉，而且外匯基金收益應該完全交給香港政府作日常開支用，外匯基金不應再累積財富。

        香港的有利地理位置和特別的政治經濟地位，可以成為中國及亞洲的一個金融，物流，通訊中心，我們要準備好繼續不斷地有移民和各方有才智人士的流入，這是香港的財富，不是香港的負累，要在土地和基建方面高瞻遠矚，開拓新市鎮。

        經濟方面除了金融，物流，服務業這些香港傳統的產業不斷加強外，應支援有高附加產值的新興產業。政府在一切方面，都應該以積極的，增加供應的思維來考慮，避免禁止內地產婦來港產子，限止帶奶粉出境這樣的措施。

        政治方面，當然要爭取較多的民主，但不應用與中央對抗的手段和形式進行。香港未來政治的發展，不決定於我們用什麼方式選特首，而決定於北京的政治是否更進步，更民主，根本不是我們港人能左右的。就像在英國殖民地時代，港人有多少民主？也都是倫敦願意給的，而不是我們爭取回來的。

        無論香港民主向前走多少步，例如民選議員比例增加等等，但選特首一定經過篩選，特首要中央批准，所謂民主增加了多少，都是得啖笑而已。

        無論願意與否，香港命運已與中國命運綁在一起，唯有希望中國不斷進步，相信前途是光明的。

「第五章：變異法則」

        ＜無用器官萎縮，有用器官生長＞

        緊接著我想對補償法則進行推論，隨著生存條件的改變，以前可能十分有用的器官，變得比較無用，甚至完全無用，從生物的體制上說，這種情形是帶有進步性的。

        生物身體上殘留的多餘而無用的器官，例如人的尾椎骨，鴕鳥的翅膀等等，附生在其它有用的器官上已經退化，就是自然選擇下生物補償法則的明顯證據。

「第五章：變異法則」

        ＜生物的補償法則＞

        為了要在一方面消費，自然就必需在另一方面節約。歌德先生 (DPZ註:：英國生物學家) 對生長補償有最直白的表達。

        這一補償法則在家養動物方面表現得特別明顯。生物攝入的養份如果被某部份器官吸收較多，則其它器官能獲得的養份就不足。

        在野生的環境裡這一法則較不明顯，但也存在。