Monthly Archives: 七月 2013

        小草：謝謝7月10日留言。

        很認同你的分析，太過介意別人對自己的看法，很可能是一種自卑的心態。

        我碰上的三個韓國朋友的故事是很趣的，否則這樣的小事也不會一直記在心上。

                                                謝謝！

「第十九章：資訊時代與電子發展前景」

＜展望未來 ( 4 )＞…… 續上

        MEMS（微機電系統）技術則會在各種領域的超微型感測器應用上發揮作用。譬如用MEMS晶片做的微型血壓、血糖及血脂測示器，已可移植到人體的動脈壁上，再用心臟跳動的能量轉化為電能，把即時測量到的心臟及血液的數據，用MEMS晶片上的無線電發射器傳送到隨身攜帶的智慧型手機上，再連結到網路網絡上的互動資料庫，時刻監察人体的健康狀態。這種技術還在萌芽階段，前途無量。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 289 )」。

        昨天恒指升533點，大市成交731億。上證指數升65點，成交1310億。

        昨天的漲勢很難解釋，我有點懷疑是否國內有重大的利好消息洩漏了出來，有春江鴨先走一步，不僅指數大升，成交也大升，應有實質的利好消息，且觀察幾天吧。

        美國聯儲局發表了上次議息會議的會議記錄，事後貝南克又見記者發表了談話，照記錄顯示有一半的委員贊成要開始減少買債，但會議記錄中沒有提到具體退市的時間，貝南克上次明顯地暗示年內會開始退市，怪不得有委會批評他沒有正確傳達聯儲局的會議精神，在這次的記者招待會上，他又強調，由於現在財政政策很緊 (美國在實行自動削赤計劃)，所以需要極寬鬆貨幣政策，在可見的將來都不會退市，又說開始退市前一定要看到明確的就業好轉的跡象，所以對退市的憂慮又可以暫時放在一邊，市場又炒得興烚烚了。

「第十九章：資訊時代與電子發展前景」

＜展望未來 ( 3 )＞…… 續上

        晶片製造技術的發展會慢下來，但光纖與無線通訊的速度及硬碟儲存的密度，在技術上還有很大的發展空間，以後二十年中還會高速成長。平面及3D顯像的液晶技術，也仍在健康發展中。新材料技術「有機LED」（organic LED，或OLED）很有前途，因為OLED自身可發光，在耗能方面比液晶佔基本優勢，而且生產成本也有希望比液晶低，更有可能顯示幕可像紙一樣捲起來或折疊起來。不過OLED還有很多基本技術問題需要解決，最重要的是元件的可靠度。除了顯像外，有機半導體做成的廉價太陽電池，在解決能源問題上也可能佔有一席之地。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 288 )」。

        昨天恒指升222點，成交529億。上證指數升43點，成交728億。

        昨天股市波動激烈，開市曾升300點，接著升幅收窄，到國內公佈6月外銷數據極差，港股還倒跌，但午後A股急升，帶動港股回升200餘點。

        A股為什麼大升？沒有人提出理由，一種說法是出口數字那麼差，政府要出政策了吧？這種期望抽升股市，實情當然不是這樣，很明顯地是A股造市者在挾淡倉。

        國內的PPI指數上月又跌2.7%，國內的產能過剩。昨天聽到國內水泥年產現在達到31億噸，嚇我一跳，現在鋼，鐵，煤，鋁全都產能過剩，有國內朋友告訴我許多地方上民企鋼鐵廠已陷入停產，破產的危機，這些佔地不少，工人眾多的鋼鐵廠，大多以前是「地方國營」的，上世紀90年代轉變經營制度，轉成了民企 (很多是管理人員持股成了老闆)。這些鋼鐵廠地處內陸 (運輸成本高)，設備落後 (生產成本高，資源消耗大)，本來就是必需淘汰的，但由於地方利益，照顧就業，一直拖著沒有解決，現在資金枯渴，大概不得不關了，類似的情形，小水泥廠，小煤礦非常多，大概國內要經歷一段痛苦，但必需經歷的調整相關的煤，鋼，鋁，鐵，庫存都非常巨大，這一類資源股調整可能仍未完成。

        美國進入了第二季度業績宣佈期，通常藍籌股中第一家是美國鋁業，二季度做了57億美元生意，賺7500萬，也十分可憐，但市場預期它會虧蝕，所以也算好消息，今件測市專家已普遍下調了企業利潤，所以也不必對業績宣佈太緊張，期望不高可能反會有驚喜。

「第十九章：資訊時代與電子發展前景」

＜展望未來 ( 2 )＞…… 續上

        研究上的真正突破，不一定是繼續尋找更小的電晶體替代品。人腦子中有無數的神經元複雜的連結在一起，神經元之間的訊號交換，是靠離子流動而完成的。這些離子導電很緩慢，遠比晶片中的電子兄弟們行動悠閒。但是不要忘記，很多人腦可做到的事情，超級電腦還做不到呢！這裡面有沒有特別的啟示呢？

        其實所有技術經過長時期發展，都會達到成熟階段，進度會慢下來。電子技術經過五十年的超高速發展，漸趨成熟，毫不奇怪。尤其晶片技術已到了一個極高的境界，價值已從生產技術轉移到系統單晶片設計上去了。系統單晶片設計和軟體工程的進步，是沒有明顯極限的，只受限於人的想像力。雖然晶片製造工藝進展會慢下來，但我們可以期待，價值更高的晶片產品仍會源源不斷面世，繼續造福人群。……(待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「電的旅程 ( 287 )」。

        昨天恒指升101點，成交440億。上證指數升7點，成交522億。

        現在港股投資者都很緊張地盯著中國，而中國的經濟，股市，政策卻是很難預測的，所以港股投資者都有點無所適從的感覺。從P/E派息看，中資的不少大藍籌可以說非常「抵」買，問題是中國的情形見到了最壞的情形了嗎？A股IPO要重開，而A股目前如此殘而人心虛怯，真的能重開IPO嗎？又有消息說國債期貨買賣要重開，國債期貨是重要的市場，可以提供利率基準 (像美國一樣)，如果重開又會吸引資金從股市流走，而習李新班子上台後，似乎要用新的觀念和手法來調控經濟，但是又講不清楚想怎麼做？多了不確定性。我通常是比較樂觀的，我相信極端的預言都不會發生，也相信3元錢一股的中國銀行，P/E 6倍，息率7厘，不會有太大的下跌空間，畢竟大股東是國家，任何情形之下央行都會借錢給它，不會倒閉的吧？在這一波最低潮時我入了中移動，煤氣，中國海外，希望下半年能有收獲。

        國內銀根緊張，令到中資股發行的債券價大跌。有人從債券市場抽走資金，理論上現在也是吸入可靠的 (不會倒閉) 中資企業債的時候。

        希望政策的不確定性，會在一、兩個月內明朗化，大戶也已有足夠時間在低位吸貨，九、十月份應會有較好的氣氛吧？

        謝謝網友Winnie的留言。

        我從小就喜歡園藝和種植，年青時住在上海，家中有一個小院子，大約有二分地，我全種上了各式玫瑰 (月季花)，曾經有同一天中開1000朵碗口一般大的花的難忘時刻。

        來了香港，環境改善以後，我在沙田九肚山自己的屋子天台，蓋了一個暖房，香港不宜種玫瑰，因天氣太熱，我就專種仙人掌，仙人球類的植物，甚至到加拿大，美國去搜羅各種好的品種，當時有幾百盆。可惜後來自己大病一場，去美國醫病兩年，回港以後才發現由於打理不善，大部份品種都死去了，當時身體不好，也顧不及此。

        回港以後身體漸復原，種植的興趣又高漲。當年我在葵涌有一幢工廠大廈，在該大廈天台，我建了一間玻璃暖房，又運了四十卡車泥土，在天台舖成田地，又做了一個可儲十噸水的魚池，水深達70厘米。記得我買回來一寸長的錦鯉魚苗，在四年時間裡長到三尺長，每天上班的第一件事是去喂魚！後來看到工廠沒有前途，也不想搬入大陸去做，最後結束了工廠，賣掉了那幢工業大廈，最捨不得的是那一片農地和暖房及二十多條又大又漂亮的錦鯉，沒有辦法送人，結果全送給了賣給我魚苗的那家魚舖，魚舖老闆當然笑逐顏開。

        一生中曾有一個夢，就是自己經營一個小農場，看起來不可能實現了，主要是體力的問題，現在在家種種扁豆，辣椒也是一樂也。

「第十九章：資訊時代與電子發展前景」

＜展望未來 ( 1 )＞

        電子工業五十年來一直沿著摩爾定律的路線在高速發展，不過摩爾定律的極限已快到來。這並不是危言聳聽，而是根據科學事實的結論。摩爾定律的原動力，是把每一枚電晶體的尺寸按照比例不斷縮小。隨著光刻、蝕刻和材料技術的進步，電晶體上最小的尺寸由10微米（1970年的技術）縮小到了約40到26奈米（2010年的技術），約有400倍。在此同時，電晶體結構上，二氧化矽薄膜的厚度也減少到了約5奈米，這個厚度不過是幾層矽和氧原子而已，要再減薄，已經快沒有原子了！各種跡象均表示，摩爾定律在今後十年中會達到終端，電晶體上最小的尺寸會縮小到7奈米左右。要達到這個目標，工藝與材料面對的挑戰之嚴峻難以想像，但成功的可能性極高。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Ray」及「電的旅程 ( 286 )」。

        昨天恒指跌272點，成交524億。上證指數跌49點，成交672億。

        A股市場傳IPO這個月月底重啟，第一批獲准公司30家同一日上市，市場有些驚慌，A股跌港股跟著跌，昨天曾跌過600點，下午買盤入市，恒指大幅反彈。

        A股依然不濟，IPO重啟是現實的壓力，資金會流向新股，上市機制上任郭樹清曾想好好清理，現在他已離任，究竟股市和上市機制需不需要清理整頓？提都沒有人提了！

        有消息說A股市場偏向股市投資的基金近月掀起贖回潮，流失了2000多億資金，散戶明顯地在退出市場，A股成交也萎縮得很厲害，內幕交易，枱底利益輸送，如不遏止，市場中老實人都走了，祇剩下老千？想不通。

        中國又有流言，說是政治局最高層爭拗嚴重，這些報導很像真的，也有些表象，似乎能證實確有其事。這一類流言難查證，也難評估，高層領導有不同意見是平常事，是否到了不能妥協的地步也祇有天知道。

        中港股市的關聯度越來越高，大概近年在港活動的中國資本大增，它們的活動受中國經濟和市場的牽動大。

        美國十年國債孳息上週五升上2.75厘的三年新高，是否聯儲局每月買債850億美元仍不能壓下美息？還是聯儲局樂意見到長息上升？誰都不知道。以前10年息1.6厘是不正常的，有聯儲局在操控，現在讓孳息上升就會吸引民間資本來投入國債，讓聯儲局可以脫身 (停QE)，這個再平衡過程是有風險的，例如債息一高，會影響樓按息率，影響房地產業，唯有相信聯儲局有能力掌控。