Monthly Archives: 四月 2013

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜快捷與矽谷現象 ( 4 )＞……續上

        洛克從1960年代中期已移居北加州，成為當地創投行業的創始人。他一直鼓動諾宜斯自己出來創業。以他當時的名氣，找人投資是毫無問題的，個人也可輕易在經濟上得到極為優惠的報酬。在1968年，諾宜斯等人看到半導體晶片技術將會有一個廣大的新產品市場形成，而這市場又和快捷當時的產品沒有直接衝突，這是一個難遇的分手機會。同時，快捷在紐約總公司的最高管理階層頻頻換人，當時半導體部門的盈利是整個快捷集團的110%，因為其他生意都虧本。照常理，諾宜斯應升任公司總裁，但董事會把諾宜斯看作外人，並不信任。諾宜斯和摩爾兩人商量後，毅然決定一起離開快捷。

        洛克在上午聽到諾宜斯電話上的意願後，當天下午就從一批投資者處籌集了250萬美元。諾宜斯和摩爾各自出資24萬5千美元，洛克也出了1萬美元，一共湊足300萬。新公司的創業計畫書也是洛克自己寫的，只有一頁！幾個星期後，諾宜斯和摩爾離開了一手創建的快捷半導體，在不遠的地方設立了新公司，取名Intel（英特爾），就是integrated electronics（積體電子）的意思，主要產品是新興的電腦記憶晶片。諾宜斯和摩爾在十三年後第三度攜手創業，兩人經多年共事，不單還保留著對技術的熱愛，更增加了生意上的歷練，充分吸取了快捷經驗，立志在新的機遇中好好幹一場。諾宜斯創始英特爾後，很多優秀的舊屬也紛紛離開快捷，不少人參加了英特爾。從此快捷元氣大傷，而英特爾則漸成為半導體工業的新領袖。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 221 )」。

        昨天恒指跌57點，成交545億。上證指數升4點，成交619億。

        隔夜道指跌，港股算是守得住，外資唱淡內銀，唱淡內地金融結構，但大銀行股價依然守得住，要看一季度真正業績表現了，我想祇要內銀不減派息，現價應可守住，我也相信所有唱淡的因素也都言之成理，但內銀大行大股東就是國家，而國家央行是可以印鈔的，「錢」的困難都是可以拖的。

        香港碼頭工人罷工，資方不理睬罷工工人，很可能貨櫃碼頭正要裁員。我擔心政府過度介入，逼資方加薪，那香港就不是自由的市場經濟了。一切經濟活動，商業活動，要以效益為先，失去了這一精神，長遠來說經濟會發生大問題，歐洲豬國就是一個榜樣。傳媒也不應有煽動性報導，似乎是財團欺侮工人，應該發生的事，例如貨櫃理貨的工人轉行做地盤工人，就應該讓它發生，這就是無形的手在起作用。

        內房股的消息都是好消息，今年迄今整體銷售比去年增60%，樓價也在溫和上漲，中國政府可能喜見目前的情況。內房的榮枯關係到消費的重大一塊，沒有買樓，裝修，添家電，拉動消費靠什麼呢？內房至少今年以內都可看好。

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜快捷與矽谷現象 ( 3 )＞……續上

        自從快捷總公司收回股份後，諾宜斯被委任為半導體部門的總經理。當初創業的八人，關係也發生了微妙的變化。

        就在1961年初，何尼、拉斯特、羅拔玆和克萊納四人一起離開了快捷，創立了Teledyne公司的半導體部門。這次又是洛克搭的橋。不久克萊納又離開Teledyne，仿效洛克，創始了矽谷最負盛名的創投公司：克萊納－柏金斯（Kleiner Perkins）；後來投資創立了Amazon、Google、Genentech、SunMicro等超級高科技公司，對矽谷的發展，功不可沒，當然自己也是名利雙收。「八叛徒」中的布蘭克後來創始了Xicor，格林尼齊先後去了史丹福大學及加州大學柏克萊分校當教授。在快捷只剩下了諾宜斯及摩爾兩人。八人因為蕭克萊的緣故，一場相識，有緣份的聚在一起，創下了一番事業，事後又各分東西。

        後來從快捷半導體分裂出來的，還有三家重要的公司。在1967年負責生產的副總裁斯波克（Charlie Spock）創立了National半導體公司；市場銷售部門副總裁山德斯（Jerry Sanders）在1969年創立了AMD。除了第一家分裂出去的Rheem外，快捷半導體沒有在法律上訴訟任何新公司，無形中鼓勵了更多人出去創業，因為大家沒有後顧之憂。諾宜斯等人沒有選擇在法律上控告其他創業者，也許他們自己也一直在策畫著在適當時機另起爐灶。果然在1968年，諾宜斯和摩爾一起離開了快捷，創立了新公司。對此事，當時沒有任何人覺得意外。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 220 )」。

        昨天恒指跌102點，成交624億。上證指數跌1點，成交600億人民幣。

        美國新屋動工3月份以年率計達102萬間，數據非常好。聯儲局的官員分成三派，每天都有人出來講。從立即開始退市到決不能早退市，各種說法不一，本來訂的退市指標，例如失業率6.5%，也開始模糊，因為很多專家提出來由於政策的滯後效果，是否在失業率高於6.5%，例如7%即開始退市？所以現在聯儲局的政策取向變成不能預測，其實是不利市場的。

        最近原油期貨價不斷下跌，這一次下跌可能同以前不同，這一次多了一個美國頁岩氣大增的因素，美國已開始在減少石油進口，這種趨勢可能改變整個石油市場，首當其沖的是生產成本高的油，包括油砂以及深海採油，所以應該避開純粹採油砂的公司。

        第一季度已過去，內銀又要發表季度報告。我曾提及要留意這一季的內銀業績，看看息差有沒有進一步縮窄，地方債，影子銀行又影響如何。最近外資大行唱淡內銀，也許還有後著，推低股市。

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜快捷與矽谷現象 ( 2 )＞……續上

        位於紐約的總公司對半導體產業毫不瞭解，雙方的文化和作風也大相逕庭，時有衝突。快捷總部把半導體部門的利潤都抽回公司，只留極少部分繼續投資。資金的短缺，拖慢了快捷半導體業務發展的速度，很多項目及計畫需要總公司批准，但總公司反應遲緩，時有失誤，白白損失很多市場機會。諾宜斯及摩爾等管理階層，對公司總部並無特別的歸屬感及忠誠度，公司裡很多人知道留在快捷已沒有什麼前途，決定帶著技術離開去創業。

        當時在北加州，創投的機制已逐漸形成。只要有好的技術、產品及市場，資金不難找到，於是開創了一股創業風氣。從1959年開始，快捷特別聘請回來的業務總經理先帶著一批人出去創立了Rheem半導體公司，在以後十年間，這股風氣沒有停止過，並且愈演愈烈。在矽谷有超過四百多家和電子工業有關係的公司，都直接或間接與快捷有淵源，這個現象在世界工業史上很少有同樣的情形。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 219 )」。

        昨天恒指跌100點，成交625億。上證指數升13點，成交670億。

        隔夜美國波士頓發生爆炸案，明顯地是一宗恐怖襲擊，道指跌了265點，昨天恒指開市曾跌近300點，午後跌市收窄。

        波士頓的爆炸裝置據說很粗糙，新聞報導這麼說，是暗示事件並非精心策劃由專業人士進行，像這樣個別發生的事件，一個普通精神有問題的人都可以做，難以防範，但也不是大事，現在各種攝錄機到處都是，手機影相也很容易，相信很快破案。

        美股期指已升了100點，今天本篇貼出時恒指可能已反彈。

        現在如想撈底，龍頭的銀行股，電訊股，內房股應該都可以買兩、三個月內應有收獲。

        金價下跌的幅度很驚人，我感覺是電腦程式買賣的緣故，一個大戶沽，觸動程式沽盤，越跌越沽，越沽越跌，通脹預期轉淡都是藉口。

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜快捷與矽谷現象 ( 1 )＞

        再回頭看一看1960年代的快捷半導體公司。在諾宜斯及摩爾的領導下，公司對技術開發特別重視，不斷從世界各地聘請很多一流人才。研發的方向也非常實際，有效的面對市場需求。快捷半導體公司成立後才兩年，總公司看到這個新組織的盈利前途很樂觀，決定運用創業文件上的一個條款，把洛克及「八叛徒」所擁有的30%股份收購回來。

        諾宜斯等人雖然沒有選擇，但每人當初的500元投資兩年後變成了25萬元回報，從投資角度來看已是非常理想，可是從各人心態上來說，就大不相同了──從此快捷半導體已經不是自己的企業，大家不過是為公司「打工」而已，拚搏精神已大打折扣，同時各人經濟上也有了一些基礎，必要時離開快捷已沒有牽掛。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 218 )」。

        昨天恒指跌316點，成交550億。上證指數跌25點，成交582億。

        跌市藉口是中國首季GDP增幅7.7%，低於預期。雖然A股跟港股跌幅都比較大，但並沒有特別利淡的突發消息，兩市成交也很淡靜，不見拋售壓力，應該祇是普通的波動市。我曾寫過調整市一旦完成，股市就進入上下波動市，在這段時間裡造市者會趁低吸納，還會有一些急跌的日子，讓散戶害怕，將他們手上的優質股票「震」出來，直至他們完成部署，借藉口再次將大市炒上。

        這幾天黃金大跌，黃金是沒有回報的投資，沒有危機，沒有通脹預期，黃金自然會跌。黃金市場相對債券，股票市場，規模非常之小，傳統上受操控的情形很厲害，所以我自己從不買金作為投資。中國有一句老話：「十年黃金變爛銅」是有道理的，當然黃金也不是沒有保值的價值，但作為投資工具，它的回報是很低的。

        雖然H7N9有點風聲鶴唳，但昨天香港氣溫已達攝氏24℃，夏天一到，氣溫超過25℃，流感病毒難在空氣中存活，所以流感季節就快過去，H7N9的傳染性也不強，無需擔心。

        美國國務卿訪京，談話中明顯暗示中國也在向北朝鮮施壓。他更提及，金正恩應該比別人更清楚，真的動武結局會如何。北朝鮮雖然口頭還硬，但似乎發射導彈也不提了，在準備慶祝「太陽節」就是金日成的生日紀念日，看看北朝鮮人民真是辛苦，像奴婢一樣伺候金家，太陽宮就像是金家的祠堂，這種情形已存在六十多年，我很懷疑還能繼續多久？

「第十五章：矽谷與晶片」

＜平面製程與晶片 ( 12 )＞……(續上)

        貝爾實驗室在電晶體及眾多其他技術的開發上，居有絕對的領導地位，但在晶片發展史上，卻扮演著配角的角色。這是什麼原因呢？最大的理由可追溯到貝爾實驗室新上任的研究主管莫頓。莫頓是當年把點觸電晶體和接面電晶體產品化的負責人。這些早期的技術，從材料到製程都非常不成熟。研究人員示範了可行性，就算大功告成，盡得榮耀，但負責生產的人，要做到產品能達到要求的性能、可靠度、良率、成本限制等，是一件極困難又不討好的事。最後莫頓和他的團隊可以成功的量產這些早期的元件，實在非常了不起。

        但在這過程中，莫頓深諳半導體技術生產之困難。當大量生產接面電晶體時，他用的是高台製程，良率很低，達到20%～30%已經相當不錯了。可是在晶片中需要把很多電晶體連接在一起，每枚晶片中只要有一個電晶體不符合規格，整個產品就要作廢。如果每一個電晶體的良率是30%，而晶片中有7個電晶體，那麼平均每枚晶片的良率只有0.02%，幾乎是零。所以單純從良率的角度來看，大型晶片根本是沒有前途的妄想。

        莫頓到處宣揚他「數目上的暴虐」（tyranny of numbers）這個概念，提醒大家對晶片的發展不要過分樂觀。其實莫頓太受個人經驗的束縛，而諾宜斯等人初生之犢不怕虎，用上了貝爾實驗室自己研發的二氧化矽知識，開發了平面製程，徹底改變了傳統的材料及製造技術。後來晶片技術的成功程度，是當時最樂觀的人也夢想不到的。有感於斯，諾宜斯對年輕人有一句名言：「不要受歷史束縛，放膽去做一些佳妙的事！」（Don’t be encumbered by history, go off and do something wonderful!）……(完)

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「電的旅程 ( 217 )」。

        「關於英國榮譽葬禮的聯想」

        戴卓爾夫人去世，獲得英國國家禮葬的榮譽。英國最高榮譽的葬禮稱為國葬，通常是君主本人去世，才有這樣規格的葬禮。但歷史上英國曾有兩位平民獲得國葬的榮譽，一位是二次大戰時的戰時首相邱吉爾，當然是表彰他的功績，另一位是1727年時去世的大科學家牛頓。

        我也是剛知道這個歷史事件，心中十分驚訝。英國社會是如此尊重科學家，在中國，封建社會祇有貴族高官的榮耀，哪裡有平民百姓的地位？英國社會無疑開明許多，所以才有後來的工業革命，在文明制度和科技發展上領先全球。

        牛頓是偉大的物理學家，他關於地球引力的確定以及提出力學三定律，是人類認識自然的里程碑式的偉大發現，牛頓還是偉大的數學家，化學家，在許多方面有傑出貢獻。

        牛頓雖然偉大，但關於地心引力，力跟速度，物體運行的規律，在牛頓以前已經有許多科學家作出探索，做了實驗，牛頓祇是昇華了前人的發現。

        相比之下，另一位大科學家愛因斯坦 (Albert Einstein) 就更為傳奇。愛因斯坦在1905年發表了他的狹義相對論的第一篇論文，他提出光速不變的假說，指出時間和空間沒有絕對的定義，不存在絕對靜止的空間，不存在絕對同一的時間，1915年11月，愛因斯坦發表了廣義相對論。

        我們不是學物理專業的人，不大容易搞明白所謂廣義相對論究竟是什麼意思，但這是現代物理學的基礎，愛因斯坦確定了能量和質量轉化的公式，又發展了量子力學。

        最令人吃驚的是，狹義相對論是愛因斯坦「想」出來的，以前並沒有任何物理學家，並沒有任何實驗數據支持這種想法。牛頓力學運用到無限空間，就需要有一種絕對的參照物，當時科學家認為宇宙中存在一種物質，被稱為「以太」，但所有試圖發現「以太」的實驗都失敗了，愛因斯坦因此提出了不需要「以太」這種絕對的靜止的參照物，發展出相對論原理。

        以我們人類日常生活的經驗以及牛頓的理論來思考三維空間再加上第四度的時間座標，都是確定的，絕對的，而以相對理論來思考，宇宙中的三維空間不一定是平面的，而時間也不是絕對的，時間與物體相對運動的速度有關。

        人類在對自然的認識中，愛因斯坦的相對論是另一個里程碑，這樣的人是天上派來啟蒙人類的。