Monthly Archives: 三月 2013

「第十四章：電子工業起步」

        ＜日本先驅 ( 2 )＞……續上

        盛田昭夫從1948年開始，就一直留意貝爾實驗室發展的電晶體技術，認為對TTK的發展前途可能有影響。當1952年貝爾實驗室決定轉移電晶體技術時，盛田昭夫做了一個果敢的決策，成為亞洲唯一得到電晶體授權的公司。在接收技術時，盛田昭夫是第一次踏足美國，一切事物都是那麼新鮮，充滿了機遇和挑戰。他回日本後，TTK很快就開始生產鍺電晶體，但銷量並不理想，因為日本當時沒有電腦及軍用電子工業，美國電晶體工業早期是依靠這兩個市場支撐的。

        盛田昭夫在1954年底看到德儀的Regency-TR1電晶體收音機，覺得可能是一個極大的商機，因為TTK已能生產電晶體，而微型收音機及錄音機的設計更是公司的核心技術。在1955年夏天，盛田昭夫又親身來美國，做進一步的市場調查，結論是電晶體收音機市場廣大，用日本的製造成本來算，利潤空間很大，結論和德儀相反。不過如果想成功，就必須一往直前，背水一戰，全力投入精力及資本，確保產品的性能、品質和成本。……(待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「電的旅程 ( 193 )」。

        昨天恒指跌200點，成交691億。上證指數跌24點，成交1006億。

        昨天恒指高開，上午曾升170點，收市倒跌200點，一天波幅370點，期指更是跌了264點，所以上週五被挾期指淡倉的，如有能力補孖展，所輸也有限了，無力補孖展的，就在最低位被人斬倉，大約一舖就輸清了。而轉彎轉得最快的，也許從週五做淡轉成做好，如果這樣就又被斬了一刀。

        香港本身的金融消息不是太好，二手樓交易幾乎停頓，太古城十天中沒有一個單位成交，長江一手盤減價，銀行又在談論加息，中國方面兩會基本完成，除了宣佈一些人事任命，什麼消息都沒有。A股IPO隨時重開，都是不利消息，港股調整應仍未完成，本地地產股升，很可能是造市在托開了在出貨，看不出本地地產股再升的理由，我不會在現在這一刻去投資本地地產股，小心接了火棒。

        「北京兩會」

        政協已閉幕，人大也將閉幕，我一直說兩會不是決策機構，除了宣佈一些人事任命，從來都沒有重要的政策在兩會上討論宣佈，歷來也證明對股市沒什麼影響，這一次也是一樣。

        人大有人提出來要將財政撥款權收歸人大，也不過是說說而已，中國的一切決策的出發點是要確保中國共產黨的領導，現在預算和財政權在政府手中，政府是受黨領導的，任何要「權」的呼聲都是向黨分權，可能性極低。

        中國的政策有時很有趣，廣東前海在大興土木建「特區」將來人民幣開放資本賬兌換，據說從這裡開始，弄不懂前海建商廈跟人民幣資本賬開放有什麼關係？

        還有，現在「城鎮化」已成國策，不明白內中涵意，何地發展了市集，發長成城鎮，不是由當地地理、交通、經濟發展自然形成的嗎？主觀地在某地建一個「鎮」行得通嗎？很可能又造成巨額的浪費。

        共產黨開國的第一代，綱領是「階級鬥爭」，令全國陷入水深火熱之中，幾千萬人餓死。第二代綱領是「改革開放」，成績是無可否認的。第三代綱領是「三個代表」，共產黨代表全民利益，因此不需多黨民主制，不知有幾多人相信這樣的「理論」？第四代綱領是「科學發展觀」，我至今都沒有明白所指是什麼東西？現在第五代領導人上場了，很可能不再提「劃時代」的大綱領了。

        平心而論，已過去的胡、溫這一代，也許仍有很多不足之處，但在經濟發展，改善民生都有進步，人民的言論自由空間也略為放寬了一些。

        新的一代？拭目以待吧！

「第十四章：電子工業起步」

        ＜日本先驅 ( 1 )＞

        在1952年貝爾實驗室最後一次轉移電晶體技術時，有一家叫TTK的日本小公司，也繳了授權費來學電晶體技術。這家公司的兩個年輕創始人，名叫盛田昭夫（Akio Morita）及井深大（Masaru Ibuka）。井深大是一位出色的產品設計工程師；盛田昭夫也是學電機 出身，並且極有創新靈氣。

        盛田昭夫家族在名古屋擁有馳名的清酒釀酒坊，已經營了十四代。盛田昭夫從十三歲開始就給培養成接班人，所以從小就很有生意頭腦，而且思想非常「西化」。長大後，盛田昭夫的主要興趣在電子技術上。1944年，盛田昭夫與井深大兩人在日本海軍服役時相識。戰後的1946年，兩個年輕人在東京的戰爭廢墟中一起成立了TTK，發展收音機和錄音機產品。兩年後，公司成功開發了一台小型錄音機，建立起專門的市場，不過兩人一直思考著在生意上怎樣可以有所突破。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 192 )」。

        昨天恒指跌1點，成交590億。上證指數跌8點，成交739億。

        昨天恒指祇跌1點，但期指跌了45點，週五期指大升是在殺淡友，市場中常見這樣的情形。散戶做好做淡失衡，做淡的大大多於做好的，就出現指數短時間內暴升，相反亦然。由於指數，輪 (窩輪)，證 (牛熊證) 都是有時效的，或有到價由發行商收回的安排，所以不像正股，揸住了如果不做孖展可以「守」，這些衍生工具風險很大，加上都可用槓桿，所以風險更高，不適於散戶參與。大的股票基金，也無法用輪、證來對沖風險，所以窩輪和牛熊證市場，是一個屠殺散戶的地方，在股市中看不出有什麼積極作用。期權、期指又不同，市場大，有深度，基金或投資者可用來對沖風險，散戶要參與也應該小心，量力而行。

        美國的就業數據很好，西班牙拍賣債券很順利，美國眾議院又通過短期資金計劃，市場似乎沒有危機。中國兩會主劇情已經結束，也沒有什麼驚喜。想想十年前胡、溫新政令人有所憧憬，現在又要憧憬習李新政？小百姓總是很無奈，努力賺錢，看守好自己的資產，已是很不錯的了。

「第十四章：電子工業起步」

        ＜初試啼聲 ( 3 )＞……續上

        德儀傳統習慣於高利潤、專門性的高檔軍事及工業用電子儀器，與終端消費電子產品市場大、競爭者多、利潤低的營業哲理背道而馳。要兩方面都成功，公司必須要有雙面性，好像人患有精神分裂症一樣，難於兼得。日後德儀不斷嘗試進入消費電子終端產品市場，總的來說是不成功的。在美國，很多大型高科技航太軍事公司都嘗試過這種策略，成功的例子極少。……(完)

         今天共有兩篇網誌，標題是「生活情趣」及「電的旅程 ( 191 )」。

        「寵物龜」

        記得1981年的春天，有一次去深圳辦事，回港的路上，在路邊見到有一個人在賣龜，祇賣剩一隻，不知出於什麼理由，花了幾元錢買了回來，飼養至今算算已有三十二年！那龜不大，龜身大約祇有12厘米長，頭部全伸出來，全身長大約17厘米，龜板黃色，很厚，也叫不出它是哪一種品種，喜歡吃肉。記得早幾年我這個從不下廚房的人會下廚為牠切一小片鮮肉，剁碎成肉醬喂牠，現在喂牠罐裝的龜糧，鯹味很重的一種，養了三十二年似乎沒有見牠長大，沒見牠有什麼變化。

        龜的智能應該是很低，養了牠三十二年，我不認為牠認識我。平時養在一個籠子裡，有一次我放牠出來讓牠在露台上散散步，晚上回家找遍露台找不到牠，很有些擔心，露台的邊沿有七、八寸高，牠不太可能爬出去，於是沿著露台通客廳的通道細細找，結果在廳中一個櫃的底下一個角落裡找到了牠，看到牠躲在那裡安然無恙，心中甚喜，雖然沒有辦法溝通，心中還是有關懷之情的。

        每年冬至牠就要進入冬眠，用厚的紙板箱將那籠子套起來，到了驚螫再打開紙箱。這幾天這龜十分生猛，口些牙咧嘴的，擔起了頭四處張望，歲月似乎沒有在牠身上留下絲毫痕跡。

「第十四章：電子工業起步」

        ＜初試啼聲 ( 2 )＞……續上

        當時RCA及幾家主要的收音機公司，對電晶體的價格及性能均抱懷疑態度，沒有興趣和德儀合作。德儀最後找到了一家名叫IDEA的中型收音機公司，一起開發並生產了第一架為消費者設計的口袋型電晶體收音機，命名為Regency-TR1。整台收音機中，用了4枚德儀生產的鍺電晶體，每台售價49. 95美元，相當於今日的600美元，德儀認為這是市場上可接納的最高價位。新產品在1954年聖誕節假期推出，雖然昂貴，但供不應求。IBM總裁買了300台，贈給公司中最出色的職員，勉勵大家說：「德州的一家小公司可以發展出這麼優秀的產品，我們也一定能發展出全電晶體的高性能電腦！」

        其他公司步德儀後塵，也陸續推出了用電晶體做成的微型助聽器、桌上型計算機等產品。社會大眾對電晶體開始有了直接的接觸。和真空管做的產品比較起來，電晶體發熱少、體積小、可靠、輕巧，得到消費者普遍的喜愛。唯一的缺點就是價錢太貴。德儀的TR-1電晶體收音機雖然在市場上很受歡迎，但公司不賺錢。管理階層覺得這種消費電子產品利潤低，推銷管道複雜，不能確定業務方向是否正確。德儀當時每枚電晶體供應給軍事用途可賣16美元，所以4枚電晶體就可賣64美元，比整台收音機價錢還高。後來電晶體生產成本雖降到每枚2.5美元，但收音機的利潤仍很低，有些得不償失。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 190 )」。

        昨天恒指升321點，成交722億。上證指數微跌6點，成交884億。

        昨天恒指大升321點，也是有點古怪，外圍美股僅微升，A股昨天還下跌，長江實業有一個半新盤降價促銷，還送一半的印花稅 (發展商讓利，補償政府新加的印花稅吸引投資客)，多是利淡消息，而突然指數大漲 (利好消息多而指數大跌也常見)，都是期指市場上在斬散戶。在短短幾分鐘內指數暴升 300、400點，即使你坐在電腦前想平倉也是來不及的。例如你沽了幾手期指，見勢色不對想買入平倉，你會發現沒有對手，除非認輸，大蝕離場，你聰明，你反應快，但別人更聰明，更快，投機市場上沒有聰明人，聰明的人不去做這些挨斬的羔羊了。有能力補倉的人，也許一天兩天內就翻身了，但無力補倉被人斬倉就賭本全輸掉了。

     A股市場上關於何時重啟IPO，說法撲朔迷離，似乎3月31日後隨時開啟。去年10月26日後迄今A股沒有新股上市，但證監會的官說：「我們從來沒有說過停止IPO」，既未停止，何來重啟呢？搞不懂。

        長實減價不知會否引發連鎖反應？如果價格不向下調一調，在目前高位房屋成交會死水一潭，樓價跌，經紀有機會生意好一點。上次我提到美聯 (1200) 是一隻炒股，大體上目前可能是他業績低潮，但炒股總是炒股，有賺就要賺，看位再入貨。

「第十四章：電子工業起步」

        ＜初試啼聲 ( 1 )＞

        隨著接面電晶體概念的建立，再加上拉單晶、區域精煉及氣態擴散等技術的發展，電晶體工業的發展走上了康莊大道——產品種類愈來愈多，性能更佳而價錢不斷降低。太空及軍事的市場有限，產品更新率又低，電晶體銷量如果要有重大突破，有兩個廣大的市場可拓展：一個是電腦，當時已在高速發展中，另一個更大的潛在市場，是用電晶體來取代消費電子產品中的真空三極管，同時發揮電晶體的特性，來提升新產品的功能。海格提首先意識到這個想法，認為收音機是消費電子產品的最佳切入點。他的計畫是用電晶體來發展小得可以放在口袋裡的收音機，再用小型電池作為電源。……(待續)