Monthly Archives: 三月 2013

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜克萊與「八叛徒」( 5 )＞……續上

        費捷在紐約長島擁有照相儀器公司及飛機公司，專發展軍事偵察機及機上的超高解析度照相設備。費捷個人對攝影及高科技很有興趣，聽了洛克的計畫後表示有興趣投資。不久，洛克安排費捷和諾宜斯等人見了面，他很爽快的答應由他屬下的照相機及儀器公司出面投資150萬美元，設立「快捷半導體公司」（Fairchild Semicondutor Company），佔有公司的70%股份。洛克的經紀行也做了少量投資，佔20%。加盟的八人，每人只要出資500美元，就可平分剩下的10%股份。這個安排開創了現代流行的風險資本創業投資（簡稱「創投」）模式。洛克自己在1960年從紐約搬到三藩市，設立了矽谷第一家創投公司，後來英代爾及蘋果電腦創業，洛克都是主要投資者。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 201 )」。    

        昨天恒指收市跌31點，成交649億。上證指數升7點，成交1048億。

        我在昨天的網頁上提到美國開採頁岩氣非常成功 (2012年頁岩氣已佔全美天然氣產量三分之一)，中國不知進行得如何？有有心網友email給我路透社3月11日一篇關於中國頁岩氣開發現狀的報告，該文標題是：China’s Dream of US-Style Shale Gas Boom in Trouble。據該文說中國第一次頁岩油開採權拍賣兩年前就在進行，都由大公司主導，當時祇有十幾家公司參加拍賣。第二次拍賣有超過100家企業參加，其中有電力公司，貿易公司及煙草公司，困難是政府能提供的區塊地質數據很少，而且中國仍未掌握開採頁岩氣的核心技術。中國的頁岩埋藏都比較深，開採成本未知，所以參加拍賣的公司風險很大，這樣的文章也可能是事實，也可能是美國擁有開採技術的公司自己在宣傳。不管怎麼樣，不要亂炒一通，有開採權的公司並非一定能賺錢。

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜克萊與「八叛徒」( 4 )＞……續上

        諾宜斯等人商量的結果是八人共同進退，一起離開蕭克萊，希望有公司可以把他們八個人一起僱用。八人中有一個名叫克萊納（Gene Kleiner），他的父親熟識一間華爾街投資經紀行，於是他寫了一封信徵求意見，碰碰運氣。出乎意料的是經紀行派了兩人從紐約專程來三藩市和大家見面，兩人中有一位年輕人剛從哈佛商學院畢業，叫洛克（Arthur Rock），他從投資角度來看覺得這是個大好機會，大膽建議八人一起設立自己的公司，找人投資。

        對諾宜斯等八人來說，他們只想去大公司找工作，沒有想過自己開公司。洛克的建議令大家茅塞頓開，非常興奮，可是這種創業概念風險太大，銀行是絕對不肯借錢的。商量的結果是先接觸大公司，看有沒有哪一家公司有興趣投資。大家從道瓊上市股的名單中找出了35家對電晶體產業可能有興趣的公司，洛克回紐約後就去接洽每一家公司。

        在隨後的日子裏，洛克發出很多詢問信都沒有回音，就算有回信，也表明沒有興趣。主要的問題是這些公司內部都已有很多技術人員，管理階層認為這種新的創業投資安排會影響內部的士氣與安定。就在這個前途非常不明確的時刻，洛克在一個偶然機會碰到了紐約富豪費捷（Sherman Fairchild），他的父親是IBM創始人之一，因自己是獨生子，繼承了父親的全部遺產，成為IBM最大的個人股東。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 200 )」。

        昨天恒指升215點，成交762億。上證指數升60點，成交1140億。

        股市一日跌，一日升，大幅波動。

        昨天中午跟一位任職股票行的資深交易員午膳，他見識過無數各種各樣不同背景和性格的客戶，我問他真正能賺到錢的客戶，最多採用什麼策略？他答我：「長揸優質股」。又問他100個客戶中真正賺到錢的能有幾個？他答我：「不超過10個」。這樣的對話很有啟發性。

        前中國證監主席郭樹清，中共組織部正式宣佈他調任山東省委副書記，看上去是一個閒職，以他的年齡，將來的仕途有限了，令人婉惜。

        新能源風電和太陽能電，我從來都不看好，幾年裡寫了多篇網誌提及風電及太陽能發電的局限性，相關的公司幾年來上市的不少，但沒有一家真正賺到錢，賺到的微薄利潤 (有利潤已經算好) 都來自國家補貼，至少至今為止，這些公司都沒有投資價值，避之則吉。頁岩氣在美國大行其道，中國的相關資源也十分豐富，日本又宣佈，成功從太平洋海底採出液態甲烷，這兩樣資源大概會成為有潛質的新能源，祇是不清楚中國頁岩氣資源將會由誰來開採？也許會出現地方政府控制的中小型公司。

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜克萊與「八叛徒」( 3 )＞……續上

        諾宜斯及摩爾等人知道這個新技術生產困難，市場狹小，勸蕭克萊不要去做，還是集中資源發展矽電晶體產品比較好，但是蕭克萊一意孤行，認為德儀已在矽電晶體技術上領先，跟在別人後面做沒有意思，產品上必須另擘新徑。同時他對經濟情況毫無興趣，公司財務不斷惡化，他毫不動容。

        在這情形下，諾宜斯及摩爾這些年輕人忍無可忍，決定瞞著蕭克萊集體越級去和貝克曼直接面談，前後一共談了四次。這批年輕人共有八人，當時都是二、三十歲的人。他們向貝克曼建議讓蕭克萊去大學裡當教授或做顧問，公司再請一個專職的業務經理來管理，技術及產品的發展可由他們八人負責。

        其實貝克曼對公司中這些事情也瞭解，充分同情他們的想法，但他對蕭克萊有諾言在先，不想違背，不像當年摩根在GE一腳踢開愛迪生那樣。蕭克萊知道此事後，氣得面如白紙，痛心自己聘請並發掘出來的八人，不單不能感恩圖報，更是背叛了他，直呼他們為「八名叛徒」。雖然蕭克萊太太後來否認他曾用過這個詞彙，但這個稱號一直傳了下來。經此一役貝克曼雖想繼續調停，但裂痕已太大，無可彌補。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Tommy」及「電的旅程 ( 199 )」。

        昨天恒指跌42點，成交683億。上證指數升17點，成交755億。

        在週一大跌之後，昨天上午反彈了100多點，但反彈乏力，倒跌收市。

        歐洲島國塞浦路斯向歐盟求援，歐盟願意救它，但部份救市資金要塞浦路斯政府自己籌措，塞浦路斯想出了向銀行存款徵稅10%這一招。

        塞浦路斯是一個細小的地中海小島國，它有些像當年的冰島財困的情形。小小政府，對銀行監管寬鬆，外國來歷不清的錢大量流入，在塞浦路斯主要是俄羅斯及中東資金流入，銀行將客戶存款拿去做較高風險投資，例如買入希臘國債，現在爆煲了。有人擔心塞浦路斯的情形會在歐盟其它國家重演，我想這種可能性是很低的。塞浦路斯徵存款稅，主要是針對外國的大存戶，以前銀行向這些存戶派較高的息，風險由它們承擔也合理，其它歐盟國家，即使是希臘、葡萄牙都沒有這種情形，也沒有國家敢向自己的百姓這樣收稅的吧？

        順便提一句，我在一個月前提及可沽韓國圜買美元，自從新政府上台以來，韓圜已從1086兌1美元，跌至昨天1111.8兌1美元，日元自安倍上台以來急跌20%，韓國要維持自己的國際競爭力跟日本競爭，除了貶值別無它法，韓圜可能再貶10%到1200兌1美元就要小心收手了。

        Tommy：謝謝留言，我們是老朋友了。

        我不知道你3月19日的留言是不是對我說的 (你提及的是Mr. Cheng)？我也從來沒有阻止過任何人上我的Blog，不是是否有任何誤解？

        每一條網友的留言我都很尊重，都翻出來貼在網上。最近網友689的留言也翻了出來，我不會生氣，各人有表達的自由，祇要不是惡意編造的人身攻擊，有不同觀點是很正常的事。

        想向網友689說一句，做一個憤怒青年，不滿現狀，不是一種積極的人生態度，成功地走出一條自己的路，證明你自己的價值才更有意義。

        大家共商榷。

                                                        祝

                        好！

「第十五章：矽谷與晶片」

        ＜克萊與「八叛徒」( 2 )＞……續上

        在1955年蕭克萊半導體實驗室成立，開始招攬人才加盟。讓蕭克萊很失望的是，舊日在貝爾實驗室的同僚們一個也不來。大家知道蕭克萊為人極難相處，有選擇的話大家都敬而遠之。沒有辦法蕭克萊只好去其他公司及各所一流大學中去找年輕人。

        在當時蕭克萊的名聲如日中天，年輕人都以有機會參加蕭克萊實驗室為榮，所以蕭克萊很快就網羅了一群擁有專業訓練、充滿活力的年輕人，大家從全國各地搬到北加州來加盟，其中包括麻省理工物理博士諾宜斯（Robert Noyce）和加州理工的化學博士摩爾（Gordon Moore）。大家興奮的投入了創業熱忱中。第二年蕭克萊得到了諾貝爾物理獎，風頭之健，一時無雙。

        可惜蕭克萊電晶體實驗室的好景不長。他在物理研究上成績超群，但在處理生意及人事管理上，卻是糟糕透頂。平常專橫獨斷，蠻不講理，疑心病又極重，甚至對自己員工也要用測謊機。更可嘆的是他對市場及產品定位毫無感覺。公司開始不久，他就把研究產品的重點轉移到另一個自己發明的技術上去。這個技術要用四層p-n的結構，遠較電晶體複雜。這個新元件基本上是一個電子控制的開關，而且開關之後會留在原位，不耗能量，理論上適用於電話的中央轉換站。這個應用是1937年蕭克萊第一天到貝爾實驗室上班時，凱利要他牢記的目標。……　(待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Wilson」及「電的旅程 ( 198 )」。

        昨天恒指跌450點，成交782億。上證指數跌38點，成交815億。

        我曾多次，最近一次是3月14日，在這個Blog上提及，股市調整應該仍未完成，昨天又大跌，感覺上恒指22000點沒有特別的意義。如果內銀宣佈的業績下好，如果美股開始調整，港股很可能再向下調整。

        中國證監會主席郭樹清是一個敢於擔當的人，在任內積極地推動中國股市的改革，我曾多次稱讚他，可惜現在暗然下台「」新總理李克強說「觸動利益比觸動靈魂更艱難」，郭樹清在股市的改革就是觸動了太多的既得利益者，壯志未酬自己先落馬了。據說他要調任山東省長，郭應該是一個好官，祝他仕途順利。中國的制度，老百姓還是要求神拜佛，希望多一些包清天。

        昨天一跌，有超過100隻牛證被收回，持有者 (都是小投資者) 投資全數輸光，根本沒有平倉的機會，自己略一猶豫，或莊家拖你幾分鐘，就Game Over完！

        內房股中國海外 (0688) 宣佈了很好的業績，而華潤置地由於海沙的問題前幾天大跌，昨天在大跌市中反彈，我在回應網友Kawasang的短文中的看法，應該也是對的，現在內房股的投資價值肯定比內銀股高。

        Wilson：謝謝留言。

        中國新浪網，香港的Tom.com都有圍棋頻道，都有圍棋教室，可以上去看看。香港還有一個圍棋協會，可以鍵入它的網址看看，協會的電話是：28939157，下棋是一件很有樂趣的事。

                                                        祝

                        好！