股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 167 )」。

        昨天恒指跌108點，成交748億。上證指數微升1點，成交1046億。

        跌了一天，美股大幅反彈，昨天港股也跟隨，全球的經濟表現都不錯，問題是股市已在高位，充份反映了利好消息，股市越高，獲利回吐的壓力越大，新資金追貨的欲望越低，最後引發調整。

        看看昨天的日元匯率跌至93.56，日元貶值的速度極快，如果純從市場的角度看 (沒有政府干預) 沽日元的投資者已獲巨利，日元越跌，反彈的市場力度會非常大。但央行是能操控匯率的，如果它可以並且願意操控匯率，1985年華都協議之後一年，日元與西德馬克兌美元漲了50%就是明證，日本政府大概很想讓日元跌到100，高層政府官員曾多次暗示，從這一角度看沽日元仍有獲利空間，但要定止蝕線。日本央行行長宣佈提早退休，我們猜他跟政府之間意見不合大概是猜對了，相信他現在在央行裡已經沒有權力了。日本利率已低無可低，買債也沒有用，祇剩下一手貶值的招數，應該是有作用的，可提高日本的競爭力，但另一方面看日本人在變窮，必需省儉一點過日子。