Monthly Archives: 二月 2013

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 182 )」。

        昨天恒指升57點，成交682億。上證指數升20點，成交883億。

        昨天消息特別多，最矚目的當然是財政司的預算案。去年他估今年全年政府有34億赤字，結果是600億盈餘，也正是十分離譜。又見到他在報告中預測13年至16年的政府預算盈虧，心中很好笑，一年都測不準，未來四年誰會相信。

        預算案算是中規中矩，沒有無厘頭派錢。其實香港外匯儲備加上財政盈餘的投資收益應該全部交給政府，果斷地減薪俸稅，利得稅，比過現在每年零敲細打退稅要好得多，減稅不但受薪階層受惠，還能提高香港整體競爭力，政府現在手裡錢太多！政府功能並非賺錢，政府是應服務百姓。港交所盈利倒退，但又不是很差。思捷似乎也穩定下來，這祇是我們聽董事會報告的感覺，通常董事會會淡化不利的事實，將前景描述得光明一點。

        最近電能實業 (0006) 一天漲一天跌，波幅很大，昨天暴跌2.30/股，問朋友都說不出道理。道理一定是有的，也許有持股的大基金急著套現等錢用，而又有基金見便宜執貨，像電能、中電這樣有專利，有強勁現金流，派近四厘息，是不擔心會跌太多的。

        港股是升是跌，可能要看內銀業績，已經調整了一段，仍不需性急，升市升得慢，總有機會入貨的。

「第十四章：電子工業起步」

        ＜分享技術 ( 1 )＞

        隨著接面電晶體的發展及投產，電晶體技術的前途明朗化了。貝爾實驗室下一步應該怎麼走？電晶體的技術應該怎樣來推廣？

        貝爾實驗室和普通民營企業不同，是一家政府特准的壟斷企業的一部分，用在研究上的經費，來源是經政府批准、再附加在用戶的電話費上。所以廣義來說，貝爾實驗室不應該把這些技術據為己有，不與他人分享。另一方面，就算貝爾實驗室的母公司AT&T從電晶體技術上賺了大錢，這些利潤只會令政府調降電話費來維持適度的利潤，結果對公司沒有好處。況且在1949年，聯邦政府有意逼迫AT&T讓西電脫離，成為獨立公司，以減少壟斷性。

面對這些因素，貝爾實驗室樂得順水做個人情，決定開放電晶體技術的專利權。北大西洋公約國內的任何一家企業，只需繳25,000美元，就可獲得電晶體的製造技術及生產權。對很多有前瞻性的企業來說，這是千載難逢的機會。……(待續)

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Ying及Tommy」及「電的旅程 ( 181 )」。

        昨天恒指跌300點，成交680億。上證指數跌32點，成交1059億。

        隔夜道指跌了200餘點，開市恒指跌，但漸漸跌幅收窄，午後A股大跌，港股隨之大跌。

        美股跌有兩個原因，一是自動削赤機制週五就要生效，國會兩黨仍無動靜，引起憂慮。其次意大利大選，無政黨獲勝，可能要重選，無論中左中右上台，現在的緊縮政策都可能有變，引發憂慮。意大利的事難說，反正歐豬問題不易解決，但有央行發鈔，事情總可以拖下去，祇是歐洲央行買入的國債，意大利佔了一半，明佔別國便宜，情形也難持久。

        美國自動削赤，看起來兩黨都不著急，實際上在野的共和黨可能是有意刁難，反正美國經濟不好，責任推在民主黨政府頭上，不顧大局玩政治手段，的確令人頭痛，不過反正是立法的事，隨時可以立法糾正過來，如何安排，如何演變真是無法估計了。

        大陸PMI不如理想，又傳出要出台調控樓市新措施，都是做低股市的好藉口，東亞銀行大陸業務息差收窄35點子，盈利大跌，內銀股如果也是這樣情形，則跌勢未止，很快會揭盅了。

        Ying：謝謝留言。

        先生留言，用的是清末，民國初年時仍在知識份子中流行的文言文，先生年齡可能已過八十，是我兄長一輩了。

        先生博覽群書，下筆詞意流暢，令我十分欽佩。

        正如先生所述，道家和道教是有分別的，世人容易混淆是因為道教的傳播者利用老 (子) 莊 (子) 的聲望之故。

        我寫這幾篇關於宗教的冥想，已說明了不會參與討論，因為題目太大，而且主要是因為每個人看到的宗教，體會到的宗教都是不同的。

        大體上宗教上立教的時候，宗旨一定是崇高的，慈悲，關愛，但宗教是要通過每一個具體的人來組織宣揚的，上自教主，下至每一個司牧，都是普通的人，有自私心，有七情六慾，教義到了他們每個人的身上，也許就會走了樣。

        中國由於儒學是主體，而儒學在文化革命中徹底被打倒，所以中國人失去了基本的價值觀。在毛的年代，極端的功利主義，成了社會價值觀的主流，這種遺毒至今還存在。現在的政府不反宗教了，反而扶持本土的宗教，有許多話，特別是道德的說教以及因果報應，勸人向善，政府很難說，說了也沒有人信，由教眾去傳播可能效果更好一些。

        再次謝謝Ying先生留言。

                                                                祝

                        好！       

                                                                DPZ

        Tommy：謝謝留言。

        自由行開放，來了大量大陸遊客，看看在尖沙咀，銅鑼灣旺區，馬路上行走的人也許有一半都是大陸客？不到一半大約也有三成吧？我也喜歡清靜，但再想一想，沒有這些遊客，香港能開出那麼多新酒店嗎？吸收多少人就業？沒有這些遊客，香港零售業能那麼興旺嗎？食肆能有現在這麼好的生意嗎？很多行業直接問接從接待大陸遊客獲益，甚至自己都沒感覺到，大陸開放三十多年，香港獲益巨大，當然大財團得益最多，出勞力的得益最小，世界本就是不公平的，有些不便的地方，有些瑕疵，期望慢慢能改吧？

                                                                祝

                        好！

「第十三章：電晶體的誕生」

＜蕭克萊最後的微笑 ( 7 )＞……續上

1950年冬天，提爾示範了第一個用拉單晶技術製成的接面電晶體。到了1951年春天，接面電晶體的性能及良率在各方面都已經遠超過點觸電晶體，完全符合蕭克萊理論的預測，所以已可用理論來設計及生產各種不同性能的電晶體。

1951年6月，貝爾實驗室又在紐約舉行了記者招待會，鄭重推出了新的接面電晶體，宣佈了短期內量產的計畫，並開始接受訂單。這次會議距離第一次宣佈發明點觸式電晶體，已經整整三年。在記者會上，蕭克萊出盡風頭，但巴丁及布拉頓沒有出席。從此，接面電晶體完全取代了點觸電晶體。

不久巴丁離開了貝爾實驗室，加入伊利諾大學，從事超導體的理論研究工作。後來巴丁兩次獲得諾貝爾物理獎，一次是1956年，基於電晶體的發明，另一次是1972年，為他在超導體理論上的貢獻。巴丁是歷史上不可多得的科學家，也是一位謙謙君子，他在1991年逝世，享年八十三歲。

布拉頓留在貝爾實驗室，直到1967年才退休。他個人覺得1947年底發明電晶體的成功，有很多偶然因素，但重要的是心理上必須做好充分準備，才能把握機會，得到成功，所謂「偶然的機會獨鍾有心人」（Accidents favor the prepared minds.）。布拉頓退休後，回到家鄉教書，他最怕年輕人用可攜式電晶體收音機，到處播放震耳欲聾的搖滾樂。他口是心非的說，真後悔發明了電晶體！布拉頓在1987年逝世，活了八十五歲。……(完)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 180 )」。

        昨天恒指升38點，成交546億。上證指數升12點，成交776億。

        本地地產股跟本地銀行都還是下跌，政府提言印花稅是很辣的一招，交易成本大幅上升，在任何情形下，物業的流轉一定減慢，工商物業收緊按揭成數也抑制了投資意欲。政府的對策還是正確的，香港現在買物業首期比例很高，大大減低了銀行風險。

        美國自動削赤沒幾天就要開始，但國會沒什麼消息，似乎大家都不著急，停QE或不停QE天天不同說法，看起來真的要有心理準備，美國QE到今年底可能停，至少可能是減低規模。

        這一波調整應該不會跌得太深，但也不必急於入市，我想等看到內銀去年第四季及全年年報才決定怎麼做。

        近期常常看美聯 (1200) 的股價，美聯上市已有較長歷史，有息派 (派息佔盈利比例很高)，每天成交大約一千多萬，股價跟隨樓市活躍程度大幅上落，不失為一隻好的炒股，不落重注 (成交不夠大)，小小金額可以考慮。成交旺不一定在大旺市，樓價高位牛皮，經紀很慘，樓價大升或大跌，經紀都有生意，現在香港樓市成交可能已在谷底。

「第十三章：電晶體的誕生」

＜蕭克萊最後的微笑 ( 6 )＞……續上

提爾所用的技術叫「拉晶法」。被「拉」出來的鍺或矽材料是圓柱形的，柱中所有原子都排列成完美的單晶，沒有任何晶界。拉晶過程完成後，再將單晶的圓柱切片打磨，一片片圓形的「晶圓」（wafer）可以用來製造電晶體。這個材料技術極為重要。用現代技術拉出的單晶矽圓柱，直徑可超過30公分。

除了拉單晶技術外，1950年貝爾實驗室還發展了另一項重要的材料技術，稱作「區域精煉」（zone refining），可以把鍺中的雜質減少到100億分之一以下，不可思議！發明人名叫范威廉（William Pfann），他中學畢業後就到貝爾實驗室工作，開始時專門為大家傳送郵件，後來在實驗室做初級助手，晚上去讀夜校繼續進修。范威廉手很巧，善於解決實際問題。在點觸電晶體發明後，范威廉負責發展一個把電晶體封裝的辦法，就是後來大家熟悉的小金屬罐及細金線與晶片焊結技術。不過，區域精煉技術更是重要。范威廉的技術成果完全是世界一流大師的作品，可見當時貝爾實驗室人才輩出，臥虎藏龍。

有了拉單晶技術，半導體結構達到完善。區域精煉技術更把半導體中的不良雜質減少到了極低的程度，從此電晶體生產過程中可以更有效的控制各種變數，良率不斷提高。在拉單晶的過程中，有機會向鍺或矽溶液多次添加所需的雜質，因而可有效控制在單晶圓柱的橫切面，形成均勻的p-n接面。再進一步也可形成p-n-p或n-p-n式的三明治式接面電晶體，中間一層的厚度可由單晶向上拉的速度精確控制。……(待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Gerald Yim」及「電的旅程 ( 179 )」。

        週五美股升了119點，但政府出新招壓抑樓市，一正一負，難說週一股市如何反應，我猜本地因素的影響大一些，且看實情如何。

        政府壓抑樓市政策大方向無疑正確，近兩年前第一次出招，出台特別印花稅，那是明顯針對短線炒賣的投機者，政策有效，短線炒賣幾近絕跡，但樓價上升主要並非投機因素造成的，短線投機客退出市場樓價仍漲，於是政府又推出買家印花稅，針對非本地居民買香港樓，要趕走這一部份的需求，政策也是有效的。大陸客買樓急跌，有個別一宗、兩宗已無關大局，其實樓市已在冷卻，總成交在縮。不過單看房價指數，似乎樓價還在升，政府性急又推出提高印花稅，這一招是針對本地投資者，即時的反應可能是買賣急速凍結，雙方都要觀望，過一段時間或者是投資者不在乎多付4.25%，重新入市，又或者賣方減價例如5%，交易可能漸漸恢復，相信在十分淡靜的樓市下，樓價不跌，成交很難回升，最基本的兩個因素一是供應，未來是看升。另一是利息，未來是看漲，都不利樓價，未來兩、三年樓市會逆轉。

        本地地產跟銀行股肯定受影響。

        內地孕婦來港產子，政府一刀切斷了，雙非孕婦來港這一條路，已經擴充跟正在擴充婦產科的私家醫院叫苦連天，雙非孕婦付幾萬十幾萬來港產子，真的是洪水猛獸嗎？不能有別的辦法？奶粉緊張了，又立法禁止奶粉出口，真的沒辦法增加供應嗎？政府立一個法，是一種懶惰做法，消極地解決問題，香港本就是依靠服務業經濟，消極地把顧客推開，符合香港利益嗎？

        聽說香港政府還有優化自由行政來客質素的想法，是否來港的遊客都要申報財產？窮人不要來？收留了幾千不知那裡來的「政治難民」，這樣的問題反倒放在一邊不去積極解決？這一屆政府的思維有點問題，似乎不如曾蔭權的團隊。

        Gerald Yim：謝謝留言。

        我寫的題目叫「關於宗教的冥想」，因為我並非研究宗教哲學的專家，祇是關於宗教這一題目，許多年以來都特別有興趣，讀過一些經典與評論，自己有些看法，感想，寫出來跟朋友分享，其實並沒有充足的論據。

        道教是起源於中國，可說是本土的宗教，有人附會是老子所創，莊子也有貢獻，其實都不是有根據的。

        道教是很「入世」的一種教派，並不強調神靈萬能 (道教正宗地是供奉三清，而黃大仙一類廟宇，大概也可以歸於道教)，和神靈救贖，而是宣揚入教可以修煉成「仙」。道教宣稱可以修煉金丹，服用金丹可以長生不老，不必去天堂。道教又宣揚可以點鐵為金，獲得富貴。道教又宣揚擁有「房中術」，「吐納枝」，可以快樂延年益壽，長命，富貴，快樂都靠自己，不需神靈救贖。道教又有很多特別的儀式符咒，可以袪邪，驅鬼，古靈精怪的小教派，很容易掛上一塊「道教」的招牌，外人不易清楚他們的底細。

        而煉金丹，煉金，「房中術」，驅鬼，其實都沒有成功的實例。

        清高淡泊，無為而治，似乎是道家給外界的一個印象，這個印象或者不是很正確的。

        你了解的道教，又是什麼樣的呢？如不介意可否跟大家分享？

                                                        祝

                        好！