股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「電的旅程 ( 110 )」。

        昨天恒指跌135點，成交467億。上證指數跌18點。

        上證指數收市是1974，A股跌不停，也難說底在那裡。昨天國企跌幅大於整體恒指跌幅，內銀及內地保險股都跌，有專家詳細研究人保的上市招股書，認為是一隻質素欠佳的股票，中國整個保險經營環境糟糕，人保的上市業績是經過粉飾的。

        現在內銀面對的不確定因素太多，利率市場化一定引發白熱化的競爭，中國版的巴塞爾新規定，也增加銀行一級資本比率，減少ROE。我重組自己的投資組合已完成，沽掉了85%的內銀，祇揸很少比例，主力持有的祇有中電 ( 2 )，電能 ( 6 )，中移動 (941)，IBM及VZ，自我感覺還不錯，期權投資一樣在做。剛買入60天的建行PUT期權，祇有在兩個月內建行有一天跌破5.50元/股就賺到錢了。如果跌到5.30元利潤就是投資本金的一倍，當然如果60天內全期建行股價都在5.50元以上，期權金就輸掉，以100萬股建行計，期權金約20萬，內銀的PUT期權價現在很高，說明對沖看淡的人很多，雖然專家的投資者也常常錯，但祇有輸少贏多也就是贏了。

        希臘的貸款問題已有結果，七拚八湊又對付過來了，但那種長期的預測多是不準的，感覺上希臘的財團根本無法解決，祇是也不會失控。

        歐洲不死不活的情形可能會拖幾年，日本很可能發生大問題，如果美元強商品跟黃金都可能跌，所以從投資角度看明年也是難獲利的一年。