Daily Archives: 2012 年 7 月 25 日

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」，「回應網友 – Vincent」及「電的旅程 ( 4 )」。

        昨天恒指跌150點，成交293億。上證指數升5點，成交467億。

        昨天因為颱風影響，香港祇有半日市，但成交依然可稱為淡靜。

        昨天的跌幅主要是匯豐及中海油下跌造成的。匯豐現在是「周身蟻」，美國的調查報告將它描述成毒梟和恐怖份子的同黨那種樣子，罰款是肯定的了，問題是某一種生意模式，或者某一類客戶將絕跡匯豐，不知對它的美國業務影響如何？中海油收購了加拿大一家能源公司，市場認為出價過高，實情可能比市場想的更壞，發達國家肯賣出來的資產如果是「雞肋」還算是好的，祇怕是一個表面看來是好的，裡面卻是一個爛掉的蘋果，這種例子太多了。

        近兩年來避險成了資金流向的主流，美、德、英、日的國債漲完又漲，也就是國債越來越貴，也可能形成一個泡沫，流入國債的錢是以萬億美元計，已有投資專家指出再投資於國債就不是避險了，建議轉持實物資產，投資市場就是不斷地失地平衡，進行再平衡是必然的，有大投資者已看到這一點，資金流出債市很可能已經開始了。

        「香港樓市回顧」

        記得1985年夏天，我賺到了平生第一桶金，買了一個自住單位，心中十分喜悅，以後賺到的錢就置業，但那種第一次擁有自住樓的喜悅卻再沒有出現過。當時知道樓價會漲，不斷置業，甚至加按置業，但心中迷惑。到95，96年時眼看租金回報不夠付管理費、差餉，每個按揭每月都要貼錢，已經知道樓價太高，形勢危險，但不明白如何評估樓價合理不合理。直到96年看到一篇文章，講到樓價負擔指數，文章指20 – 30%是合理，40%以上是很高，當時拴視香港平均供樓支出佔平均入息已高達80%，當時就決定沽出所有非自用的樓，我沽出的時候，樓價仍在漲，到1998年樓市崩潰時負擔指數大約是110%。

        那12年中樓價漲了大約11倍，是由許多原因同時發生而造成的。

1)        中英聯合聲明，限止每年賣地不超50公頃，土地供應大減。

2)        中國開放，港人從中獲取巨大利益，資金回流投入地產。

3)        中英談判造成港元大貶，聯系匯率是港元大幅貶值，之後跟美元掛鈎。

4)        香港通脹熾熱，但美國經濟呆滯，美國減息，令香港在高通脹下利息不能加祇能跟著減。

        以上四個要素湊在一起，形成了這一地產狂潮。從1997年底高峰計起到2003年，香港樓價大約平均跌去70 – 75%。

        令香港的中產損失慘重，其中第一屆特區政府在亞洲金融危機中不肯將港幣貶值是一個大錯，如果當時像新加坡政府那樣將港幣貶20 – 30%，樓價不至於跌那麼多，2003年沙士，香港樓市陷入最低潮，但轉機也到了。

        為了抑制樓市下跌，政府停止賣地，改為「勾地制」，不到價不賣，政府開始大力托住樓價。

        另一個原因，國內繼續開放，大量H股在港發行，不但金融業蓬勃，港人買入的大陸大企業股價無不在短時間內大升，形成財富效應。

        大陸同胞大量來港買樓，他們購買力很強。

        而同時政府托市政策仍在繼續，幾年內幾乎沒有地勾出來，供應越來越少。

        08年以後資金回流，拆息為零，利率超低，這些因素加在一起，令今天樓價又創新高。

        目前政府政策已從托市轉向積極供應土地，希望平衡市場，中國經濟冷卻，香港也失去動力，再沒有賺大錢，快錢的新機會，最後利息已是低無可低，所以再沒有理由看到香港樓價大升。

        今天的情形，泡沫不像 97年那麼嚴重，收租回報仍有四、五厘，但利息總是會升，美國加息的消息出來的時候，就是香港樓價開始下跌的時候，也許樓價會跌得更早一些。

        Vincent：謝謝你7月21日的留言。

        我是學化工的，專業是石油精煉。原油從礦裡採出時是粘稠的黑乎乎的一團東西，要在煉油廠中經過常壓，減壓，裂解等等一系列工序，製出石油的成品。

        也許有網友讀過我寫的小說「活在毛澤東統治下」，那基本上是我的自傳小說，祇是人名都換了，事情卻大部份是真實的，在書裡我提到做實驗，寫大學畢業論文。

        當時 (1964年) 中國的煉油廠全是用的前蘇聯的技術，其中常壓蒸餾塔的塔盤設計是相當簡單的，一塊塔盤上面開一些孔，遮住蒸餾塔約一半的面積，留空的一半讓油的蒸汽上升，擋住的一半讓冷凝的油流向下層，這種設計油跟氣的接觸面積很小，效率很低，所以蒸餾塔要造得又高又大。我跟我的指導導師認為有更好的流體力學的設計，畢業論文的題目就是「常壓蒸餾塔新的設計構思」，當時完成了十五個晝夜的模型實驗，完成了完整的計算，我們設計的塔盤擋住整個塔身，但在塔盤上開五個大孔，每個大孔上裝一個傘形的罩，這裝置可大大增加設備的效率，但那是祇講政治鬥爭的年代，新的設計沒有人重視。直到八十年代初，有舊同學告訴我，中國石油部組織代表團到古巴去考察美國人建造的煉油廠，美國人的常壓蒸餾塔塔盤設計，叫「五朵金花」，跟我畢業論文中的設計基本上一樣！現在國內的煉油廠都用上了美國人的設計。

        老同學告訴我的消息令我很高興，可以說直到今天提起此事仍令我高興。

        不是中國人不聰明，是那個荒謬的年代扼殺了所有人的聰明才智。

        回頭看一生走過的路，都不是自己選擇的，命運推著，自己唯有拚命向前求生存，能有今天真的要感謝祖先，感謝上天，當作一個小故事，跟各位朋友分享。

        「自序」

        我們生活在資訊時代，電子技術對日常生活的影響無所不在，現代人雖然享受著電子技術帶來的各種便利與品質的提升，但絕大多數人對電子的歷史所知不多，知道的也只是幾個「點」，如愛廸生發明電燈、貝爾發明電話等，其實電子發展的過程相當戲劇化，令人深思，即使完全沒有技術背景的人也值得一讚。對電子工業有興趣或與電子工業有切身關係的人，電子發展史更是重要，在歷史上發生過的很多事情，到今天仍值得借鏡，知道了電子歷史，學習過程中會更有歷史觀，工作上也更會有歷史使命感。

        我自己是學電子的，一直對電子技術的發展及應用很多興趣。在早期矽谷成長階段自己也有過親身經歷，接觸過不少近代電子工業發展過程中的重要人物，所以對這段歷史特別有感覺。十多年來看了不少關於電子歷史的書，近年有了網際網路，資訊更是豐富，絕大多數這方面的書都是傳記式的，作者用詳細的資料介紹一個發明家和有關發明的過程，都很有價值。不過在發明成功後，書也就結束了，很少繼續探討發明對市場的形成及社會的衝擊，更沒有展現歷史的連續性，這些書看得多了，有時字裡行間可以覺察到很多表面看來似不相連的發明，其實背面是有密切關係的，從這個角度去觀察電子技術發展過程，富有價值，也別饒韻味。由此可以更清晰的看到重要發明的前因後果，很多一直不懂或沒有想到過的事情，常會因此而恍然大悟。於是我心中存了一個念頭，想把電子歷史上的故事融會貫通起來，加以解讀，再把這些想法與大家分享。

        多年來雖有寫書的心，但工作繁忙，沒有機會，祇好空閒時繼續看相關的書，廣集資料，努力思考，當作嗜好。兩年前退休後，屬於自己的時間多了，有心開始寫書，想把電子的歷史從古希臘一直寫到現在，等到把大綱整理好後，心中不由得又猶豫起來，因為內容的面太廣，敘述的時間軸又長，再加上人物眾多，關係複雜。我的目標是寫一本可讀性強又可普及的書，所以篇幅有限，自己不能確定能否寫得好，不過我九十五歲高齡的父親不斷鼓勵，認為這些知識和深度的想法對很多人會有價值，尤其是今日中國的年輕人，所以最後決定盡力一試，宗旨是把持著歷史的大方向，著墨於重大發明的來龍去脈與影響，包括對主要人物的描寫。嘗試把很多大家已經知道的「點」，合乎邏輯的連成「線」及「面」。書中還選用了很多珍貴的歷史照片，圖文並茂，使讀者對重要人物與技術有更深刻的感受，在選擇及解讀資料時，主觀因素及疏漏難於避免，但內容上力求準確、平衡，衷心希望讀者日後會有所收獲，也有所啟發。

        在寫書過程中得到很多朋友的鼓勵與指點，包括加州大學洛杉磯分校的張懋中教授與台灣清華大學的李雅明教授，很感謝我的哥哥張大健博士為書中每一章所題「章回小說」式的標題，細嚼很傳神，更感謝我太太汪佩華的一直支持。最後衷心的感謝台灣天下文化出版社科學叢書總監林榮崧與副主編畢馨雲對原搞的精心潤飾，特別是對眾多人物的名字及技術詞彙作出統一而正確的中文翻譯。