股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack；Mina；Elliot Wong；John Mok」及「電的旅程 ( 3 )」。

        昨天恒指跌587點，成交570億。上證指數跌27點，成交480億。

        上週五美股已跌，昨天亞洲市場道指期貨大跌，整個亞洲市跟住跌。

        一個導火線是希臘債務危機，德國副總理表示希臘即使脫離歐元區，也不會對歐元區有重大打擊。希臘已陷入一種困境，緊縮政策以及投資者對希臘沒有信心，令經濟嚴重蕭條，各種增稅措施並不能有效增加政府收入，而緊縮政策受到嚴重阻力，希臘大概遲早要脫離歐元區，用回自己的貨幣，並通過大貶值來增加競爭力，過程會很痛苦而時間漫長。而西班牙也財困表面化，無論如何，我覺得祇會有危險的情況，而不會發生真正的危機，希臘和西班牙債務危機對市場肯定有衝擊，但衝擊會一次比一次小。

        上週六剛提到中國的保險股，在央行減息以後大升，似是空中樓閣。昨天的跌市中內險股就跌至慘不忍睹，保險行業的過度競爭短期內難以改善，現在央行在推利率市場化，不知會否引起銀行業過度競爭？內銀業績究竟受多大影響？似乎沒有人說得清楚，也要保持警覺。

        中國的製造業也遇到困難，一是因為外部需求降低，二是成本高漲，三是投資過度，產能過剩。中國近年最低工資每年增幅很大，不是沒有代價的，工廠經營不下去就要關掉，增加失業，這種情形已經在發酵，而社會上金沒有出路，增加產能很容易，供應已經過度，所謂產業升級，生產高附加值的產品，不是短期內能做到的。

        跟大陸來的朋友談談散戶投資在股票基金，五年來幾乎百分百是虧本的，投資在固定收益基金，回報低於定期存款利率，一說起投資就令散戶傷心，賺到錢的是上市圈錢的老闆，基金管理人及相關的「官」，情形是否在變好？也真是「天曉得」！

        說了很多負面的東西，也許也多是市場發展過程中常會出現的問題，歐美在工業化和市場化的過程中也都出現過這些問題，希望將來會更好吧？