股市隨筆

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 致各位網友」及「社交心理剖析 ( 93 )」。

        歐債危機又有新的發展，希臘大選竟然造成人民對國家前途的看法分裂，變成「留」歐派跟「去」歐派兩派對立，無法組成政府，要在6月17日再次舉行大選。直至6月17日的這一段時間，希臘人民可以仔細思考，表示上台以後廢除歐盟援助方案的左翼政黨，雖說民調顯示支持度略超過「留」歐派，但左翼政黨並未說明，或者說並沒有有說服力的政策，表明希臘破產及離開歐元區它有什麼應對的方法，冷靜思考後果 (老百姓，特別是憤怒的中、下層老百姓，不一定能冷靜思考)，不一定真會選出左翼的政黨。退一百步來說，即使真的在希臘選出一個選擇國家破產的左翼政府，問題的不確定性也可以消除。希臘剩下來未削債的債務金額已不大，而且主要由歐洲各央行持有，對市場造成的震盪不一定太大，現在可以看到德法政府似乎對希臘離開歐元區不太緊張。

        西班牙的問題比較棘手，資金在逃離，政府信用在降低，房地產崩潰造成銀行壞賬，都是問題，但回望希臘的債務危機，也是在各國都同意交出部份預算及稅務權力之後，德國才同意歐洲央行啟動LTRO，也許現在重複著相同的故事，歐洲央行隨時可以啟動第三輪LTRO，將西班牙國債券掃入地毯之下，而且始終有穩定歐元基金的5000億歐元可以啟動，支援豬國銀行。

        總之，坐視西班牙出事，坐視歐盟解體是不可能發生的，德法一定會牽頭做一些事，「防火牆」一定能救到西班牙，關鍵祇是看歐洲大國間的政治博弈，歐盟出手的時間點不可能預測，祇是以大形勢來看，出手的時間也不會太遲。

        美國經濟放緩，但第一季仍有1.9%的增長，非農職位增減是否「理想」，跟預測有關，如果預測數字調低，則很可能出現6月實際數字大幅超預測的情形，道指也祇是在調整。現在油價及商品大降，通脹沒有威脅，長年期國債息率跌到歷史新低，也就是按揭息口跌到歷史新低。美國經濟前景並不太差，最黑暗的時候也許曙光就在前面了。

        市場在傳前西班牙總理提出成立一個歐洲金融管理局的組織，也許這正是德國要求的願意繼續幫助豬國的政治條件。