Daily Archives: 2012 年 1 月 19 日

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「180則智慧結晶 ( 121 )」。

        恒指昨天升59點，成交645億。上證指數跌32點，成交807億。

        上證指數可以無故大升，又可以無故大跌，可以說是難測。這兩天中國央行不斷進行票據正回購，就是向市場注入現金，看起來不會在年前降RRR。央行謹慎行事，這大概就是適度的「預調，微調」。去年12月GDP增速是8.9%，70個城市中有9個樓價按年下跌，跌幅1.8%，看起來GDP增速仍在央行目標之上，樓價調整仍未到央行目標。

        希臘政府跟債權人談判又陷入困局，這一類利益攸關的談判，總是要談到最後一分鐘的。會不會演變出危機？要看德法的政治意願，如果希臘不聽話，削赤不夠，態度不夠合作，就可能演變成危機，相反就沒有危機。假定我們知道最後問題可以解決，我們也不知道從現在到三月 (希臘還債高峰)，市場究竟如何反應，所以謹慎一些好，手上有獲利的貨，可以減磅套現一部份。

        立法會討論開放電力市場，兩電應聲下跌。我覺得已到了值得購入的價位，立法局沒有可能討論出一個開放電力市場的方案，那般議員祇是在爭取上鏡而已。

        「溫總訪問中東」

        溫總親自訪問沙特及中東其它親美產油小國，目的當然是為了增加從這些國家進口石油，我們應注意到日本與韓國高官在溫總之前也剛訪問了這幾個國家。

        事情的源頭是世界警察美國，剛剛決定了對伊朗實行更嚴厲的制裁，全面禁止美國的銀行及油公司跟伊朗做生意。美國國內民主共和兩黨都批評奧巴馬的伊朗政策太軟弱，由於中俄不同意，因此美國不能在聯合國通過更強硬全面的制裁伊朗決議，祇能由本國國會通過，總統簽署，單方面制裁伊朗。但這是美國創議的政策，日本，韓國，歐洲不敢怠慢，都已表態支持美國立場，減少從伊朗進口，供油的缺口祇能希望從沙特等中東阿拉拍油國增加供應。溫總此行也是同一目的，俄羅斯表態反對美國進一步對伊朗制裁，但俄羅斯本身出口石油，沒有從伊朗進口，俄羅斯的態度幫不了伊朗。中國雖然不表態支持美國，但事實上在減少對伊朗的進口，不得罪美國，又可增加從中東油國進口的配額，是一舉兩得的事。沙特已表示它可以大幅增產，填補伊朗供應的減少，沙特是美國聽話的附庸，美國要它怎麼做，它不敢說「No」。沙特也是世界上唯一一個有大幅增加石油生產能力的國家，它人口不多，石油收入已經很大，為平衡世界石油價格，它常常減少輸出，現在美國要扼殺伊朗石油出口，讓它多生產一些，油價又高，真是何樂而不為。

        這一次美國的制裁對伊朗很可能是致命的。它本已經財政不穩，如果石油出口大減，又沒辦法從國外借錢，老百姓日子會很難過，能否阻止它的核計劃，要多觀察幾個月才知道。

        原油貿易現在已不單是經濟問題，而牽涉到戰略利益，已有的供油來源，像中國這樣的新興需求國去分一份供應是很敏感的事，借此機會要求海灣油國增大供應對中國是很有利的事，所以值得溫總親自出訪。

        「第一百一十九則：路徑依賴」

        ＜人們一旦做了某種選擇，就好比走上一條不歸路。慣性的力量會使這一選擇不斷自我強化，並讓你走不出去＞

        諾貝爾經濟學獎得主道格拉斯．諾斯提出以上論斷，他認為人們過去做出的決定，決定了他們現在可能的選擇。

        你能想像美國的火箭助推器與馬的屁股這兩件事物中間原來是有某種關聯嗎？

        火箭助推器在造好以後要經過火車運到火箭發射場去，所以鐵軌的寬度決定了火箭助推器的最大直徑。而最早的火車是按照馬車的輪距來設計的，而馬車的輪距是早在古羅馬的時候設計的，羅馬人為什麼要用4英呎8.5英寸的輪距作為馬車的輪距呢？原因是這正好是兩匹馬的屁股的寬度，而今天全世界標準的鐵路軌距正好是4英呎8.5英寸。

        看起來似乎難以置信，但古羅馬時候的一個選擇，決定了今天鐵路軌距的標準，這就是路徑依賴定律。一件事物進入某一路徑，就會以慣性向前運動，一旦做出某種選擇，就會決定以後一系列的選擇。

        路徑依賴有兩種表現方式，自我強化和鎖定。

        這種現象可從戀愛中的男女中看到，女孩愛上了男孩，男孩卻有屢教不改的壞習慣，這男孩不會改變他的壞習慣，而女孩卻不斷地相信下一次他會改，這樣的情形可能拖好幾年，甚至一輩子。