Monthly Archives: 十二月 2011
昨天恒指升10點，成交371億。上證指數跌2點，成交466億。大基金都已收爐，主要負責人也都出去渡假了，就是搞風搞雨的人也都進入休息模式，大概要到明年1月中才會回復正常。
外國的大對沖基金最近不約而同派人到中國作實地調查，派去的人不是訪問相應公司的董事局或管理層，而是做私家偵探一類的工作。譬如它投資了一家汽車廠的股份，現在懷疑年報資料不實，派人每天去車廠門口數車，是不是符合年報上產量的資料？現在魚目混珠的情形太多了，珍珠也被別人懷疑是「魚目」，也是沒有辦法。
中國在放鬆住房基金，社保基金等投入股市，但股市不好好整頓，新的資金流到垃圾股身上去了，肥了一小撮最無恥的人，不見得對股市有好處。最最關鍵的是要查清楚基金經理為什麼要買P/E 100倍的新公司？大陸還有一批人專業做準備上市公司的「董事長秘書」，這一家上了市，他拿了錢拿了紅股又跳去下一家準備上市的公司，還是做「董事長秘書」，這些人究竟在做什麼事？能不能查一下？股市不整頓A股真的沒有希望，要整頓應該不是很難，街頭巷尾老百姓都在談論的弊病，難道主管的人不知道？
「第九十七則：拉圖爾定律」
＜一個好的品名，可能無助於劣質產品的銷售，但一個壞的品牌名，能使好產品滯銷＞
取一個好的名字是非常重要的，要創造名牌，先要從取得好名字開始。
大陸飲品企業，打響了「娃哈哈」和「非常」兩個品牌。
二十世紀五十年代，東京通信工業公司勇敢地邁出了新的一步，它摒棄了用了幾十年的公司名，改了一個新名：新力公司。許多人不理解，東京通信工業公司已是行業內趬楚，知名度很高，為什麼要改名？當時的董事長盛田昭夫下決心替公司改名為的是讓公司走向世界，外國人不懂不明，說不清「東京通信工業公司」這樣又長發音又困難的公司名稱。
我們熟悉的匯豐銀行，有一個很長的名字，反映它的歷史，但他在香港就用簡單的「匯豐銀行」品牌，它國際化以後用 (HSBC) 這個Logo，這是行銷策略中重要一環。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 98 )」。
昨天恒指跌215點，成交424億。上證指數跌7點，成交497億。
金正日死了，股市曾下挫，市場有點害怕北韓有可能輕舉妄動，但北韓是很弱的國家，去了一個狂妄但強勢的領袖，國家應該更加弱了。
市場已進入假日氣氛，沒有重大新聞的話，祇是在窄幅波動。
兩位特首候選人都有表現，雖然兩位都是「建制派」的，兩位的政綱也不能提出有什麼大的不同的承諾。但在我的生活經驗中，似乎第一次看到將來可能領導「我」的首長展開競爭，以前的領導都是更高的領導指派過來的，我能指望哪一位選舉人代表我的利益呢？也許是香港總商會的代表？這是一個有趣的選舉制度，比沒有選舉進步了一點點，但也祇是一點點而已。
「第九十六則：冷熱水效應」
＜如果你的手剛從一盆熱水中拿出來，放入一盆溫水中，你會覺得手變冷了。如果你的手從一盆冷水中拿出來放入同一盆溫水中，你會覺得水是暖的。同一盆水，給你不你的感受，那是由環境變化引起的＞
人人都有不順利的時候，或不小心傷害了他人，又或者你有必要批評它人，此時可利用冷熱水效應。
如果事業在走下坡，你不妨預先將事情最糟糕的情形，告訴身邊人聽，即使真的變壞了，別人已理解你，甚至會覺得情形不太糟糕。如果你有得罪人之處，道歉不妨超過應有的程度，取得別人的諒解，當你要說可能會令人不快的話語時，有可能的話，先作出委婉的聲明，讓別人有心理準備理解你。
今天共有四篇網誌，標題是「雜談」，「回應網友 – Shadow Yau，Ricky Lau及Shadow Yau」及「180則智慧結晶 ( 97 )」。
「喜歡打針的貓」
我有一位朋友所養的貓年紀大了，像人一樣患上了糖尿病，朋友帶牠去看醫生，配了藥，每天兩次要準時打針。
一天遇見了這位朋友，我用「想當然」的想法問他：「打針很痛，你的貓見到針筒會不會逃走？」他回答說：「不會，牠很喜歡我替牠打針，因為打針就意味著馬上就可以得到食物了。」
動物也有相當的智慧，就像前天提到的兩隻聰敏的豬，牠們會各自選擇自己的策略，大家都能吃得飽，朋友的貓想起來第一次，第二次替牠打針哪有不痛的道理？一定是逃走的，但一次，兩次以後，牠就能將打針跟能得到食物連在一起，所以寵物也不能一時興就買回來養，開始養了對寵物就有一種長期的責任，絕不輕鬆的。
Shadow Yau：謝謝你12月15日留言。
在股市中很少有「明知」要升，或「明知」要跌的情形，更多的情形是不確定性。手持的股票可能會跌吧？可能也不會跌那麼深？跌了以後可能會大幅反彈罷？
有大量資金，持有幾十隻股票的基金，通常不依靠個人判斷，而設定電腦自動操作程序，大市跌多少 (某一百分比)，即時減倉 (某一百分比)，反之大市升時亦然。散戶揸住股票缺乏買賣經驗，升又不想多賺了一些，跌也不願沽 (不願虧本離場)。但經驗可以慢慢累積，祇要不買錯股，買的是一線的大藍籌股，沒有做孖展，總寫得到雲開見月時。巴菲特也常常在錯誤時候投資，08年時他投資美銀，高盛，富國，即時的虧損很大，但他有持貨能力，有樂觀的信心，最終都成了成功的投資。
意見供參考，大家共勉之。
祝
好！
P.S. 此信我寫了以後忘了給秘書遲覆了，抱歉。
另外你問中電的大股東有無變化，中電大股東仍是嘉道理家族，埃克森美孚也是長期的合夥人，都沒有改變。
Ricky Lau，Shadow Yau：
再說政府要中電減少加幅這一件事。
「社會責任」是企業自覺自願應做的。做了，應該讚揚，沒有做，也不應批評，至於拿「社會責任」這一頂大帽子要企業減少盈利，則是很不合理的一件事。
港英時代，很多很多年前的事，香港經濟剛開始「起飛」，需要有大規模的電力投資，政府要私人辦，私人不敢辦，一是害怕大筆投資投下去，需求卻沒有那麼大，收不回本怎麼辦？二是怕公用事業，政府來干涉售電價怎麼辦？因此才出來了兩電跟政府的利潤管制協議，政府擔保電廠不會蝕本，兩電才辦了起來。上一次的合約是2008年到期，當時的准許回報是15%，現在新協議已降至9.99%，現在政府以老百姓福利之名，要中電減價，中電最擔心的事發生了。其實如果中電交出來的一盤數完全符合協議，政府不應反對它加價，除非中電做假賬，報大數，我看中電一向是負責任的公司，不會也不至於蠢到來這麼做。政府現在這麼做不但置中電於尷尬地位，對自己的管治威信也有損害。
大公司都是吸血鬼，不可能被老百姓讚揚，即使它們為社會做了無數好事，也會被認為是它們應盡的義務，沒有人會多謝！這是注定的輿論。
祝
好！
「第九十五則：限額理論」
＜老鼠一生所能消耗的能量有一個固定的限額，限額一旦用完，就意味著生命的中止，吃多吃少跟壽命長短正好成反比＞
1925年，美國生物學家麥凱進行了一個有趣的實驗，他將一群剛剛斷奶的幼鼠分成兩組，第一組享受「高級待遇」，提供足夠豐富的食品，該組老鼠吃都吃不完。第二組是「歧視待遇」，食物限量，老鼠常在飽和沒吃飽的狀態中。
人人都以為第一組的老鼠會肥大健康，結果都不是這樣。第一組的老鼠都活不到1000天死了，而第二組老鼠卻更健康，牠們的免疫系統及性功能也強，比第一組的老鼠長壽得多。
後來科學家又對貓，狗，甚至蒼蠅，魚等生物做了相同的試驗，結果也都一樣，飽食終日的都命不長。
科學家試圖解釋這種現象，有種種理論，其中一種叫「限額論」為最多人採信。這種理論認為動物一生中能消耗多少能量是有一定限額的，限額用完，生命也中止。
人是萬物之靈，是否也受「限額論」約束呢？沒有實驗數據。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 96 )」。
昨天恒指升259點，成交543億。上證指數升44點，成交506億。
上證指數開市仍跌，午後市場傳中央匯金入市買銀行股，急升2%。
歐洲市場上意大利債，西班牙債債息都在回落，央行已宣佈每週準備購入200億豬國債券，這是不小的數目，如果乘以X個月 (沒有宣佈過購債會持續多久)，就是千億幾千億的大數字了，所以拋售歐債的緊張情緒舒緩。美股自歐債危機爆發迄今，祇跌了6 – 7個百分點，如果沒有歐債的危機感，歐洲跟香港股市都已絕對未來的經濟放緩做出了充足的反應。
中電已對政府呼籲減加幅做出回應，以柔軟身段表示了強硬的立場。政府要中電承擔社會責任，言論像小孩子一樣，祇顧討好民意，不顧商業合約，「社會責任」的底線在哪裡呢？兩電有專營權，兩電也因此有利潤管制，機制已實行了幾十年，效果也都很好。港人沒有缺過電，供電質量也很好，如果說企業的社會責任，兩電已經做得很好。我並不是幫中電說話，中電也不需要有人幫它說話，政府不應持勢踐踏合約精神，沒有尊重合約的精神，整個資本主義制度就無法運行，不如叫大陸發改委來訂電價罷。現在市場上普遍對2012年很悲觀，現在看起來美國經濟其實不差，正在「溫和復蘇」。歐洲整體經濟雖然在放緩，但這一次歐債危機對實體經濟損失並不太大，所謂放緩祇是GDP預測增速從1.5%降到1%，歐豬各國可能慘一些，但對環球經濟影響不大。中國正從緊縮走向放鬆，也不用太悲觀，2010年時市場對2011年很樂觀，現在看是錯了，現在將2012年看得太淡，也可能會錯。
「第九十四則：『雙贏』概念的興起」
＜十八，十九世紀，殖民主義盛行，列強憑藉堅船利炮，向全球殖民，赤裸之地掠奪司空見慣＞
二十世紀經過二次大戰，經濟和技術的發展，科學進步，世界開始走向平等合作，彼此尊重，互補長短，互補有無，走向共同繁榮。
由於信息的快速傳遞，強大的運輸能力，世界變得小了。雖然地理距離還遠，但可以彼此利益相關，對抗漸漸由合作代替，即使個人和個人之間更多人了解到雖有競爭，但對抗並非必然的，合作可能是更好的選擇，這也是文明進步的一種表現罷？
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